Brasil y Bitcoin: Cómo Ciudades y Empresas Están Adoptando Criptoactivos en 2025
En los últimos años, Brasil ha emergido como un referente en la adopción de criptoactivos en América Latina. Sin embargo, es crucial aclarar desde el inicio que el país no está utilizando Bitcoin como parte de sus reservas soberanas. La verdadera transformación está ocurriendo a nivel municipal y corporativo, donde ciudades, empresas y productos listados en la bolsa de valores B3 están incorporando criptomonedas a sus estrategias financieras, todo ello respaldado por un marco regulatorio que reduce significativamente la incertidumbre operativa.
¿Qué Está Sucediendo Realmente en Brasil con Bitcoin?
Contrario a lo que algunos puedan pensar, ni el Tesoro Nacional ni el Banco Central brasileño han incorporado Bitcoin a sus reservas internacionales. No existe ninguna ley que obligue a las entidades gubernamentales a mantener BTC. La adopción proviene de iniciativas descentralizadas: en 2022, el alcalde de Río de Janeiro propuso destinar el 1% de las reservas municipales a criptoactivos.
Para 2025, empresas como Méliuz han obtenido aprobación de sus accionistas para implementar estrategias de tesorería en Bitcoin, recaudando aproximadamente 180 millones de BRL (equivalentes a unos 32,4 millones de dólares) específicamente para comprar BTC. Además, OranjeBTC se listó en B3 con miles de Bitcoin en su balance, demostrando la creciente exposición institucional.
Este ecosistema opera dentro de un marco regulatorio en desarrollo. El Banco Central brasileño ha establecido nuevas normas para los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (VASP), que entrarán en vigor en febrero de 2026. Estas regulaciones cubren licencias, prevención de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo (AML/CFT), gobernanza, seguridad y protección al consumidor.
Los Cimientos Regulatorios Construidos Hasta Ahora
Brasil ha desarrollado productos de acceso regulado que facilitan la participación institucional. Desde 2021, B3 lista el primer ETF spot de Bitcoin de América Latina (QBTC11 de QR Asset), ofreciendo un instrumento auditado que elimina la necesidad de autocustodia inicial.
En junio de 2025, se redujo el tamaño del contrato de futuros de Bitcoin de 0,1 a 0,01 BTC, mejorando significativamente las capacidades de cobertura y ampliando la participación. La innovación ha continuado con fondos híbridos que combinan Bitcoin y oro, listados en B3, señalando la comodidad de reguladores y la bolsa con productos vinculados a cripto.
La maduración del marco legal se completa con normas detalladas para VASPs publicadas en noviembre de 2025, reduciendo la incertidumbre operativa para tesoreros que utilizan ETFs, futuros e intermediarios regulados.
¿Por Qué los Tesoreros Brasileños Adoptan Bitcoin?
La protección frente a la volatilidad del real representa una motivación fundamental. El Bitcoin actúa como cobertura no soberana y líquida que suaviza ganancias y protege el poder adquisitivo.
Los instrumentos familiares como ETFs spot y futuros en B3 permiten a los tesoreros gestionar tamaño, rebalanceo y cobertura dentro de rutinas de gobernanza existentes, mientras que contratos más pequeños (0,01 BTC) facilitan coberturas más precisas y económicas.
El modelo de gobernanza bien definido reduce riesgos significativamente. El caso de Méliuz demostró una secuencia aprobada: autorización de accionistas, divulgación transparente, ejecución cuidadosa y capital adicional específico. Similarmente, OranjeBTC muestra cómo la exposición a BTC a través de vehículos listados permite participación institucional dentro del mandato establecido.
Enfoque en la Gestión de Riesgos de Criptoactivos
Brasil aborda proactivamente los desafíos inherentes. Para la volatilidad del mercado, se implementan estrategias con límites de posición, reglas de rebalanceo y uso de coberturas listadas, apoyadas por los futuros de 0,01 BTC vigentes desde junio de 2025.
Los riesgos operativos y de contraparte se mitigan mediante normas VASP que alinean a los intermediarios de cripto con estándares de finanzas tradicionales. La claridad legal y de cumplimiento se fortalece con proyectos de ley que permiten a las instituciones liquidar cripto incautado, armonizando estos procesos con los existentes para divisas y valores tradicionales.
La óptica pública se gestiona mediante transparencia en reportes auditados y divulgación continua, lo que genera confianza entre juntas directivas y reguladores.
Lecciones del Modelo Brasileño para Otras Naciones
El modelo brasileño ofrece valiosas enseñanzas para otros países que consideren la integración de criptoactivos:
1. Establecer Reglas Claras
Definir criterios para conversiones cripto-fiat como divisas e implementar normas elevadas para VASPs en AML/CFT, gobernanza y seguridad.
2. Lanzar Productos de Acceso Sencillo
Los ETFs spot desde 2021 (como QBTC11) proporcionan instrumentos auditados y familiares que permiten a tesoreros ajustar exposición dentro de mandatos existentes.
3. Incorporar Herramientas de Cobertura
La reducción de contratos de futuros a 0,01 BTC mejora la gestión de valor en riesgo (VaR) y las estrategias de reducción.
4. Fomentar Normas de Divulgación
Empresas listadas como Méliuz y OranjeBTC sirven como referentes para auditorías, políticas de deterioro y reportes transparentes.
5. Realizar Pilotajes a Nivel Subnacional
Iniciativas municipales como la de Río en 2022 identifican tempranamente cuestiones políticas y contables, destacando la necesidad de límites de riesgo y mandatos explícitos.
La secuencia recomendada comienza con el desarrollo del marco regulatorio, seguido del listado de productos de acceso simples, la reducción de derivados para apoyar coberturas y, finalmente, el desarrollo de estándares de divulgación en mercados públicos.
Conclusión
Brasil demuestra que la adopción de Bitcoin en tesorerías es viable mediante un enfoque regulado y gradual. La coordinación entre reguladores, bolsa y participantes del mercado ha creado un ecosistema donde las criptomonedas pueden integrarse responsablemente en las estrategias financieras.
La conversación global sobre Bitcoin en tesorerías debe basarse en reglas claras, productos accesibles y divulgación transparente, elementos que Brasil ha implementado exitosamente en su camino hacia el liderazgo cripto en la región.
¿Sabías que? B3 es la principal bolsa de valores de Brasil y listó el primer ETF spot de Bitcoin de América Latina en 2021, proporcionando a inversores institucionales y minoristas exposición regulada a criptoactivos sin necesidad de gestionar claves privadas directamente.
