Ethereum en Crisis: Cómo la Caída bajo $3,000 Amenaza a las Empresas del Tesoro y el Precio de ETH
Noviembre de 2025 ha dejado una estela de preocupación en el mercado de criptoactivos. Ethereum (ETH), la segunda criptomoneda más grande del mundo, ha experimentado un desplome significativo, cayendo un 30% en apenas 30 días y alcanzando un mínimo de cuatro meses en los $2,806. Este declive no es un evento aislado; sus ondas expansivas están impactando severamente a las Empresas del Tesoro (DATs), entidades que acumularon grandes reservas de ETH durante tiempos más optimistas y que ahora enfrentan pérdidas millonarias.
El Desplome Técnico de Ethereum: ¿Fractal Bearish de 2022 se Repite en 2025?
Los gráficos semanales de ETH/USD pintan un cuadro preocupante. Los analistas técnicos señalan la formación de un «fractal bajista», un patrón que se repite y que recuerda poderosamente a la corrección masiva de 2021-2022. En aquel entonces, ETH cayó desde su máximo histórico de $4,800. Hoy, tras alcanzar un pico de $4,955 en agosto de 2025, el activo ha retrocedido un 41%, siguiendo una trayectoria alarmantemente similar.
Un dato técnico crucial es la señal de «venta» generada por el indicador super-trend, que ya predijo una caída del 66% en marzo de 2025. Actualmente, todos los ojos están puestos en la media móvil de 200 semanas, que se sitúa alrededor de los $2,450. Este nivel se considera el último soporte técnico significativo antes de una posible caída más profunda. Si este soporte clave no se mantiene, la puerta quedaría abierta para una corrección aún más severa.
Empresas del Tesoro (DATs) en Apuros: Millones en Pérdidas No Realizadas
El impacto financiero de esta caída se materializa con crudeza en los balances de las Empresas del Tesoro. Según datos de Capriole Investments, estas compañías, que apostaron fuertemente por ETH, están registrando rentabilidades negativas que oscilan entre el 25% y el 48%.
Un caso emblemático es el de BitMine Immersion Technologies, que posee aproximadamente 3.56 millones de ETH, lo que representa cerca del 2.94% del suministro total. Con el precio actual, esta posición implica una pérdida no realizada de aproximadamente $3,700 millones. Otras DATs no se han librado: SharpLink, The Ether Machine y Galaxy Digital han reportado caídas en el valor de sus carteras que van del 50% al 80%.
La sostenibilidad de estas empresas se ve ahora cuestionada por el ratio mNAV (Valor de Mercado respecto al Valor Neto de los Activos). Cuando este ratio cae por debajo de 1, como está ocurriendo, indica una significativa falta de confianza del mercado y una incapacidad para captar nuevo capital, poniendo en riesgo sus operaciones a largo plazo. Adicionalmente, según StrategicETHreserve.xyz, se han retirado 280,414 ETH de las reservas estratégicas y los ETFs, un movimiento que refleja la creciente presión vendedora.
Factores Institucional y de Mercado: ETFs y la Presión Bajista Continúa
El panorama institucional también contribuye a la presión bajista. Los ETFs spot de Ethereum han experimentado salidas masivas de capital, las más significativas desde febrero de 2025. Esta retirada de fondos institucionales se combina con un declive palpable en la actividad on-chain, lo que sugiere una reducción en el uso real de la red y en la demanda de base.
El efecto psicológico es innegable. La combinación de indicadores técnicos negativos, la crisis en las DATs y la desaceleración institucional está generando un sentimiento de pesimismo entre inversores y traders, creando un ciclo de ventas que se auto-alimenta.
Escenarios Futuros y Riesgos: ¿Hacia $2,500?
Ante este panorama, se perfilan dos escenarios principales para Ethereum.
Escenario Bajista
El escenario más pesimista prevé la ruptura del soporte crítico de la media móvil de 200 semanas en $2,450. Si esto ocurre, se podría desencadenar un efecto dominó con nuevas liquidaciones forzadas y una caída acelerada que llevaría el precio a explorar territorios no vistos desde 2024, acercándose o incluso superando la barrera de los $2,500.
Escenario Neutral u Optimista
Este supone que el precio logre mantener el soporte de los $2,800-$2,450, consolidándose en esta zona. Una estabilización en estos niveles podría atraer a inversores de largo plazo que vean una oportunidad de compra en precios relativamente bajos, permitiendo una recuperación técnica lenta y gradual.
Conclusión
La situación actual de Ethereum es delicada. El desplome técnico, agravado por las cuantiosas pérdidas no realizadas en las Empresas del Tesoro y la salida de capital institucional, ha creado una tormenta perfecta de presión bajista. Si bien la historia sugiere que los mercados son cíclicos, los indicadores actuales exigen una extrema cautela.
La recomendación general para cualquier participante del mercado es clara: la volatilidad es extremadamente alta y los riesgos, significativos. Es imperativo realizar una investigación propia exhaustiva (DYOR, por sus siglas en inglés) y comprender que la recuperación, si llega, podría ser un proceso que requiera tiempo y paciencia.
