MicroStrategy: Por qué su apuesta por Bitcoin sigue siendo rentable a pesar del desplome del 60% en sus acciones en 2025
En los últimos meses, los titulares financieros han destacado la pronunciada caída de las acciones de MicroStrategy (MSTR), que se han desplomado aproximadamente un 60% en el último año y un 40% en lo que va de 2025. Este descenso ha avivado las dudas entre algunos sectores sobre la viabilidad de la estrategia corporativa de la compañía, centrada casi por completo en la acumulación de Bitcoin. Sin embargo, un análisis detenido de los datos, lejos de las reacciones viscerales del corto plazo, revela una realidad muy diferente: la apuesta de MicroStrategy por Bitcoin no solo se mantiene sólida, sino que continúa siendo rentable. Este artículo desglosa los factores detrás de la volatilidad de MSTR y explica por qué su convicción en la criptomoneda sigue siendo un caso de estudio en inversión a largo plazo.
El desplome de las acciones de MicroStrategy: Datos y contexto
Caída significativa en el corto plazo
Es innegable que el precio de las acciones de MicroStrategy ha experimentado una presión bajista considerable. Tras cotizar alrededor de los 300 dólares en octubre, su valor se sitúa ahora cerca de los 170 dólares. Para muchos observadores superficiales, esta gráfica es sinónimo de fracaso, una señal de que el modelo de negocio basado en Bitcoin es inherentemente riesgoso e insostenible. No obstante, interpretar un periodo tan corto como indicativo del éxito o fracaso de una estrategia es un error común en los mercados modernos, dominados por el ruido y la miopía.
Rendimiento en perspectiva: Más allá de un año
La verdadera solidez de una inversión se mide en horizontes temporales más amplios. Cuando ampliamos la lente, el desempeño de MicroStrategy resulta extraordinario. En un plazo de cinco años, MSTR ha apreciado más de un 500%, superando con creces el rendimiento de gigantes tecnológicos como Apple (+130%) o Microsoft (+120%). Incluso en los últimos dos años, con toda la volatilidad del mercado cripto incluida, sus acciones han ganado un 226%, frente a un 43% de Apple y un 25% de Microsoft. Esta comparación no busca menospreciar a estas empresas, sino poner en contexto la caída reciente: MicroStrategy sigue siendo una inversión excepcionalmente rentable para quienes mantuvieron la paciencia.
La rentabilidad de la inversión en Bitcoin de MicroStrategy
Cifras clave de su acumulación de Bitcoin
El núcleo de la tesis de MicroStrategy es su vasta reserva de Bitcoin. La compañía ha acumulado 649.870 BTC a un precio promedio de compra de 74.430 dólares por moneda. Con el precio de Bitcoin rondando los 86.000 dólares en 2025, su inversión total muestra una ganancia no realizada del 16%. En términos absolutos, su tesorería en Bitcoin tiene un valor aproximado de 56.000 millones de dólares. Estas cifras demuestran que, lejos de estar en números rojos, la estrategia central de la empresa genera beneficios.
Compra reciente: Señal de confianza
Lejos de amedrentarse por la volatilidad del mercado o la presión sobre sus acciones, MicroStrategy ha redoblado su apuesta. En noviembre de 2025, la firma adquirió 8.178 BTC adicionales por un valor de 835,6 millones de dólares, una compra sustancialmente mayor que las adquisiciones semanales de 400-500 BTC a las que nos tenía acostumbrados. Este movimiento fue respaldado públicamente por su presidente, Michael Saylor, quien en su cuenta de X reafirmó su postura con un contundente: «No retrocederé». Las acciones pueden fluctuar, pero la convicción en la estrategia permanece inquebrantable.
¿Por qué caen las acciones si Bitcoin es rentable? El papel de MSTR como cobertura
MicroStrategy como herramienta de cobertura
La aparente paradoja entre la rentabilidad del Bitcoin de MicroStrategy y la caída de su acción tiene una explicación técnica. Como señaló Tom Lee de BitMine, muchos inversores institucionales y grandes tenedores de criptoactivos utilizan las acciones de MSTR como una herramienta de cobertura. Gracias a que es una acción líquida con opciones listadas, los actores del mercado pueden tomar posiciones cortas o comprar puts sobre MSTR para protegerse (hacer hedge) de posibles caídas en su exposición general al ecosistema cripto.
Consecuencia no intencionada
Este fenómeno convierte a MicroStrategy en una especie de «válvula de presión» para el mercado. Cuando el sentimiento hacia las criptomonedas se vuelve negativo o aparece la ansiedad, la venta de MSTR actúa como un mecanismo de descarga. Por lo tanto, la caída de su cotización no es necesariamente un veredicto sobre la salud de su balance, sino el reflejo de dinámicas de mercado más amplias y complejas. La empresa, sin quererlo, absorbe una parte significativa de la volatilidad del sector.
El contexto más amplio: Desaceleración de la liquidez en treasuries de activos digitales
Factores externos que afectan al mercado
La situación de MicroStrategy no puede desvincularse del contexto macro del ecosistema cripto en 2025. Un análisis reciente de Wintermute señala un estancamiento generalizado en la liquidez proveniente de los treasuries de activos digitales (DATs), los fondos cotizados (ETFs) y las stablecoins. Los flujos de capital hacia los DATs, en particular, han experimentado un declive pronunciado: de aproximadamente 11.000 millones de dólares en septiembre, cayeron a unos 2.000 millones en octubre (una reducción del 80%), y en noviembre apenas han alcanzado los 500 millones de dólares, un 75% menos que el mes anterior.
Impacto en el sentimiento del mercado
Esta contracción en la liquidez ha creado un entorno de mercado más frágil. En octubre, se liquidaron aproximadamente 20.000 millones de dólares en posiciones, un evento que sin duda contribuyó al pesimismo general y afectó a todos los actores, incluida MicroStrategy. La caída de MSTR es, en parte, un síntoma de esta desaceleración temporal en la entrada de capital institucional al espacio cripto, no la causa fundamental de sus problemas.
Conclusión: MicroStrategy en 2025, ¿crisis u oportunidad?
Al sintetizar los puntos analizados, surge un panorama claro. Las acciones de MicroStrategy han sufrido una corrección significativa, pero su inversión subyacente en Bitcoin sigue reportando ganancias. Su desempeño a largo plazo supera al de las compañías tecnológicas más consolidadas del mundo. La volatilidad de su acción está amplificada por su uso como instrumento de cobertura por parte del mercado. Y, por encima de todo, su líder, Michael Saylor, mantiene una postura firme y continúa acumulando Bitcoin.
MicroStrategy representa en 2025 un fascinante caso de estudio sobre la convicción inversora. Demuestra que en los mercados modernos, la narrativa del corto plazo, a menudo dominada por el pánico y la especulación, puede oscurecer los fundamentos sólidos de una estrategia a largo plazo. Para el inversor con paciencia y perspectiva, la pregunta relevante no es si MicroStrategy está en crisis, sino si la volatilidad actual está creando una oportunidad. La historia reciente sugiere que, para quienes creen en la tesis del Bitcoin, la respuesta podría ser afirmativa.
