Naver Financial adquiere Dunamu, operador de Upbit, en megacompromiso de acciones valorado en $10.300 millones
En un movimiento que redefine el panorama financiero digital en Asia, Naver Financial, el brazo fintech del gigante tecnológico surcoreano Naver, ha anunciado la adquisición de Dunamu, empresa operadora de Upbit, la principal plataforma de intercambio de criptomonedas de Corea del Sur. La transacción, valorada en $10.300 millones (equivalente a 15,1 billones de wones), se realizará mediante un intercambio de acciones, convirtiendo a Dunamu en una subsidiaria de propiedad total de Naver Financial. Este acuerdo marca una de las operaciones más significativas en el sector cripto para el año 2025, reflejando la creciente integración entre los servicios tecnológicos tradicionales y las finanzas descentralizadas.
Detalles del acuerdo de adquisición
La estructura del acuerdo se basa en un intercambio de acciones (stock-swap), mediante el cual Naver Financial emitirá 87,56 millones de acciones nuevas para absorber a Dunamu. La valoración de $10.300 millones se determinó utilizando una metodología de flujo de caja descontado (DCF), respaldada por una evaluación externa.
Los ratios derivados del acuerdo incluyen un ratio de valor corporativo de 1:3.064569 y un ratio final de precio de intercambio de 1:2.5422618. Para contextualizar su magnitud, esta adquisición supera en escala a la mayoría de las operaciones recientes en el sector cripto a nivel global, situándose como un referente en la consolidación del mercado.
Dunamu y Upbit: El gigante cripto surcoreano
Dunamu, a través de su plataforma Upbit, domina el mercado de criptomonedas en Corea del Sur, con una participación que supera el 80% del volumen de operaciones en el país. Los números respaldan su liderazgo: la empresa reporta activos totales por $10.400 millones y un patrimonio neto de $4.000 millones en el último año fiscal.
Más allá de Upbit, Dunamu ha expandido su influencia en el ecosistema blockchain con servicios como carteras digitales y soluciones de inversión. Upbit no solo ha sido clave en la adopción masiva de criptomonedas en Corea del Sur, sino que también ejerce una influencia considerable en mercados vecinos como Singapur e Indonesia.
Calendario de la fusión: Votación y fechas clave
El proceso de fusión avanza según un cronograma establecido. Las juntas generales de accionistas de Naver Financial y Dunamu se celebrarán el 22 de mayo de 2026 para aprobar el acuerdo. Posteriormente, el intercambio de acciones está programado para el 30 de junio de 2026.
Los accionistas disidentes tienen derecho a solicitar la evaluación de sus acciones a un precio de ejercicio de $117 por acción de Naver Financial, dentro del período comprendido entre el 22 de mayo y el 11 de junio de 2026. Cabe destacar que el acuerdo podría cancelarse si las solicitudes de evaluación superan los $814 millones en cualquiera de las empresas, a menos que se revise este umbral. Además, las aprobaciones regulatorias pendientes representan un factor crítico que podría retrasar o incluso frustrar la operación.
Aprobaciones regulatorias: ¿Qué debe superar el acuerdo?
La finalización del acuerdo depende de la obtención de varias autorizaciones regulatorias. Entre ellas, destaca la revisión de combinación de negocios por la Comisión de Comercio Justo (FTC) de Corea del Sur, así como cambios en el estatus de accionista principal bajo la Ley de Uso y Protección de Información Crediticia.
Afortunadamente, el entorno regulatorio en 2025 es más favorable bajo la administración del Presidente Lee Jae-myung, quien ha promovido iniciativas para integrar las criptomonedas en la economía formal. Prueba de ello es el plan de ocho bancos importantes para lanzar stablecoins vinculadas al won a finales de 2025 o principios de 2026. Este contexto facilita, en principio, la aprobación de la adquisición, aunque no exime a las empresas de posibles obstáculos burocráticos.
Establecoin y más: La visión de Naver Financial
Naver Financial ha revelado ambiciosos planes tras la adquisición, entre los cuales sobresale el desarrollo de una stablecoin respaldada por el won surcoreano, proyecto anunciado inicialmente en septiembre de 2025. Esta iniciativa se complementará con otras soluciones de finanzas digitales, como pagos instantáneos y servicios de crédito basados en blockchain.
La sinergia entre los servicios existentes de Naver—como su motor de búsqueda y plataformas de comercio electrónico—y la infraestructura cripto de Dunamu podría crear un ecosistema financiero integral. Esta estrategia se alinea con la tendencia broader en Asia de fusionar servicios financieros tradicionales y digitales para captar a una base de usuarios más amplia.
¿Qué significa esta fusión para el ecosistema cripto?
La adquisición probablemente acelere la consolidación del mercado de exchanges en Corea del Sur y la región asiática. Competidores como Bithumb y Coinone podrían verse presionados a buscar alianzas o mejorar sus propuestas de valor para mantener su relevancia.
Además, la operación refuerza la confianza de los inversores en la madurez del sector cripto, lo que podría traducirse en valoraciones más sólidas para empresas similares. Analistas ya especulan con una posible OPI de Dunamu en Estados Unidos después de la fusión, lo que añadiría otro hito a su trayectoria.
En palabras de un experto del sector, «Este acuerdo no solo consolida el liderazgo de Naver en la era digital, sino que también sienta un precedente para la integración de activos digitales en las finanzas mainstream».
Conclusión
La adquisición de Dunamu por Naver Financial representa un punto de inflexión para la industria cripto y las finanzas digitales en Asia. Su éxito—sujeto a la aprobación regulatoria y al cumplimiento del cronograma—podría influir significativamente en la adopción de stablecoins y otros servicios blockchain en Corea del Sur y beyond.
Con fechas clave marcadas en el calendario y un entorno regulatorio cada vez más favorable, esta fusión no solo redefine el futuro de Naver y Dunamu, sino que también proyecta una visión de un ecosistema financiero más integrado y accesible para millones de usuarios.
