Bitcoin en Zona de Acumulación: Minería en Estrés y NVT Bajo Podrían Anunciar un Rally en 2025
A finales de noviembre de 2025, Bitcoin se encuentra en un momento crucial. Tras tocar los $91,950 el 26 de noviembre y estabilizarse alrededor de $91,212, el mercado observa con atención lo que parece ser una encrucijada. Sin embargo, bajo la superficie de estos movimientos de precio, dos indicadores clave —el estrés en la minería y el ratio NVT Dinámico— podrían estar enviando una señal contraria a la intuición predominante: lejos de un escenario bajista, Bitcoin podría estar preparando las condiciones para un próximo rally impulsado por el mercado spot.
La Situación Actual de la Minería de Bitcoin
Los márgenes de la minería de Bitcoin atraviesan uno de sus momentos más ajustados del ciclo actual. Según datos de Capriole Investments, el precio minero se sitúa en $87,979, mientras que el coste de producción ronda los $83,873 —con un coste eléctrico de $67,099—, lo que deja un margen minero de apenas el 4.9%.
Esta compresión ha obligado a los operadores menos eficientes a abandonar la red, generando un ajuste en la dificultad de minería y, lo que es más importante, una reducción significativa en la presión vendedora por parte de los mineros.
Históricamente, estos periodos de estrés minero no han sido señales de un colapso inminente, sino más bien mecanismos de estabilización. Factores como el hashrate récord de 1.16 ZH/s registrado en octubre, un precio del hash por debajo de $35/PH/s y plazos de amortización que superan los 1,200 días para equipos mineros, han creado un entorno donde la rentabilidad es escasa.
A esto se suma el creciente endeudamiento y los costes de financiación, que han llevado a muchas empresas a diversificar hacia áreas como la inteligencia artificial, aunque con resultados aún insuficientes para compensar la caída en los ingresos por minería de Bitcoin. Este «reset» del sector, aunque doloroso, suele preceder a etapas de recuperación.
La Señal del Ratio NVT Dinámico
Mientras la minería muestra signos de estrés, el ratio NVT Dinámico (Network Value to Transactions) añade otro elemento al análisis. Con un valor de 194, este indicador se sitúa por debajo de su banda baja, lo que tradicionalmente ha señalado que Bitcoin está en «zona de valor». En esencia, esto significa que la capitalización de mercado está subvalorando la actividad real de la red.
El patrón histórico del NVT Dinámico muestra que, si bien no suele marcar el fondo absoluto, su caída por debajo de niveles clave a menudo indica las etapas finales de una corrección. Tras una ruptura inicial, es común un rebote y una posterior revisión de la zona antes de que se inicie una recuperación sostenida.
En el contexto actual, esto abre la posibilidad de un último barrido bajista que podría llevar el precio por debajo de $80,000, pero también sugiere que la estructura de fondo se está fortaleciendo.
Perspectivas y Análisis del Mercado
La combinación de márgenes mineros comprimidos y un NVT en zona de valor apunta hacia un escenario en el que la reducción de la presión vendedora por parte de los mineros actúa como un soporte «silencioso» para Bitcoin. A esto se suma la subvaloración de la red en relación con su actividad on-chain, así como factores externos como una adopción creciente —ejemplificada por aplicaciones de cashback en Bitcoin— que podrían impulsar la demanda en el mercado spot.
No obstante, es importante considerar los riesgos. Una caída cortoplacista por debajo de $80,000 sigue siendo posible, y factores macroeconómicos o movimientos de grandes tenedores («ballenas») podrían introducir volatilidad. Por ello, es esencial que cada inversor realice su propia investigación y no tome este análisis como un consejo de inversión.
Conclusión
Los datos aparentemente bajistas de la minería y el ratio NVT podrían estar actuando como contraseñales que anticipan una fase de acumulación en Bitcoin. El estrés minero, en niveles históricamente asociados a suelos de mercado, junto con la subvaloración que sugiere el NVT Dinámico, plantean una pregunta clave: ¿está Bitcoin frente a una oportunidad de compra antes de un repunte en 2025?
Quienes observen el mercado más allá del precio inmediato encontrarán razones para pensar que los cimientos de un rally spot podrían estar ya en construcción.
