El mercado de préstamos cripto supera los $25,000 millones en 2025, liderado por Tether, Nexo y Galaxy en una nueva era de transparencia
Un análisis de Galaxy Research revela que el mercado de préstamos en finanzas centralizadas (CeFi) ha crecido más del 200% desde 2024, alcanzando su nivel más alto desde 2022. Sin embargo, el dato más significativo no es el volumen, sino el surgimiento de un nuevo liderazgo comprometido con prácticas más saludables y una apertura radical.
Un hito con fundamentos sólidos
El mercado agregado de préstamos cripto en plataformas CeFi ha alcanzado un hito significativo, rozando los 25,000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. Este volumen representa un crecimiento superior al 200% desde inicios de 2024 y marca el nivel más alto desde el pico del primer trimestre de 2022, que se situó en 37,000 millones.
La verdadera narrativa de esta recuperación reside en un cambio fundamental en la composición y las prácticas del mercado. Como señaló Alex Thorn, Jefe de Investigación de Galaxy Digital, este resurgimiento representa «un gran cambio respecto a los ciclos de mercado anteriores». La diferencia crucial no es solo el volumen, sino el surgimiento de un nuevo liderazgo comprometido con la transparencia como pilar central.
El panorama actual: cifras y líderes del mercado CeFi
El mercado actual presenta un panorama radicalmente distinto, dominado por actores que priorizan la apertura de datos y la gestión prudente del riesgo.
El top 3 de la transparencia
El líder indiscutible es Tether, la empresa detrás de la stablecoin USDT. Al 30 de septiembre de 2025, reportaba 14,600 millones de dólares en préstamos abiertos, acaparando aproximadamente el 60% de la cuota de mercado CeFi. Su práctica de publicar atestaciones trimestrales de sus reservas se ha convertido en un estándar de referencia.
En segundo lugar se encuentra Nexo, con una cartera de préstamos de 2,000 millones, destacándose por proporcionar datos de forma proactiva a los analistas. Cerrando el podio está Galaxy Digital, con 1,800 millones en préstamos, cuyos datos son accesibles al público a través de sus informes financieros trimestrales como empresa que cotiza en bolsa.
Un mercado más conservador y seguro
Las dolorosas lecciones del colapso de 2022 han reconfigurado las reglas del juego. Los préstamos sin colateral, una práctica común en el ciclo anterior, han desaparecido casi por completo. En su lugar, se han adoptado controles de riesgo más estrictos y estándares de colateralización más conservadores.
Este nuevo enfoque no solo busca proteger a los prestamistas y prestatarios, sino también atraer capital institucional y sentar las bases para posibles futuros listados públicos, para los cuales la transparencia es un requisito indispensable.
Contraste con el pasado: de la opacidad a la crisis (2022)
Para apreciar la magnitud de la transformación, es esencial mirar atrás al panorama que precedió a la crisis.
Los antiguos gigantes y su caída
En el pico del primer trimestre de 2022, el mercado estaba dominado por nombres como Genesis, BlockFi, Celsius y Voyager. Su modelo de negocio, a menudo opaco y con prácticas de riesgo agresivas, demostró ser frágil. La exposición significativa de varias de estas plataformas al intercambio FTX, que colapsó en noviembre de 2022, actuó como un detonante en una cadena de fracasos.
Celsius, por ejemplo, ya se había declarado en bancarrota en julio de ese mismo año, principalmente debido a su exposición masiva al fondo de capital de riesgo Three Arrows Capital (3AC), que también quebró.
El vacío y la oportunidad
La salida forzosa de estos gigantes creó un vacío inmenso en el ecosistema de préstamos. Según el análisis de Alex Thorn, este vacío no fue llenado por más de lo mismo, sino por actores más transparentes con prácticas financieras más saludables. La crisis, en esencia, purgó al mercado y creó el espacio para que emergiera el modelo de negocio que lidera la recuperación actual.
El boom paralelo: préstamos DeFi alcanzan un máximo histórico
La tendencia alcista y la búsqueda de mayor robustez no son exclusivas del espacio centralizado. Las finanzas descentralizadas (DeFi) están experimentando un auge paralelo y aún más pronunciado.
Cifras récord en finanzas descentralizadas
El valor total bloqueado en protocolos de préstamo DeFi alcanzó un máximo histórico sin precedentes al cierre del tercer trimestre de 2025: 41,000 millones de dólares. Esto representa un crecimiento trimestral extraordinario del 54.8%, impulsado por la innovación en protocolos, mejores rendimientos y una mayor integración de activos reales (RWA) como colateral.
El panorama cripto integral
Cuando combinamos los volúmenes de los mercados CeFi y DeFi, la imagen es aún más contundente. El total de préstamos con garantía cripto pendientes alcanzó la cifra récord de 65,400 millones de dólares al final del tercer trimestre de 2025. Esta cifra combinada es un nuevo máximo histórico absoluto, lo que demuestra que la fortaleza y la demanda de servicios crediticios en el ecosistema cripto son generalizadas y se sustentan en múltiples pilares.
Análisis y perspectivas futuras: ¿hacia dónde va el mercado?
El mercado se encuentra en un punto de inflexión, donde la transparencia ha dejado de ser un diferenciador para convertirse en una expectativa básica.
La transparencia como nuevo estándar
La publicación regular de atestaciones, informes financieros y datos de riesgo se está normalizando. Esta apertura es fundamental para generar la confianza necesaria, tanto entre grandes inversores institucionales como entre usuarios minoristas, que exigen claridad sobre la solvencia de las plataformas a las que confían sus activos.
Crecimiento sostenible vs. crecimiento especulativo
A diferencia del ciclo anterior, impulsado en parte por el exceso de apalancamiento y la especulación, el crecimiento actual parece estar construido sobre cimientos más sólidos y prácticas conservadoras. La pregunta clave ahora es si estas bases permitirán al mercado CeFi superar pronto su pico histórico de 37,000 millones de dólares de 2022.
La respuesta probablemente dependerá de la continuada afluencia de capital institucional, atraído por este nuevo entorno de mayor seguridad y claridad.
Conclusión: una recuperación con transformación
El mercado de préstamos cripto ha logrado algo notable: una recuperación cuantitativa en volumen y una transformación cualitativa en sus fundamentos. La evolución hacia un ecosistema más robusto, transparente y regulado, liderado por nuevos actores con modelos de negocio más saludables, podría ser el legado más perdurable de esta fase.
En última instancia, esta madurez estructural, simbolizada por nombres como Tether, Nexo y Galaxy, es quizás un indicador más importante para la adopción a largo plazo que las propias cifras récord. El mercado ha aprendido la lección y está construyendo, esta vez, sobre roca y no sobre arena.
Datos clave
- Mercado CeFi (Q3 2025): $25,000 millones
- Crecimiento desde 2024: +200%
- Préstamos de Tether: $14,600 millones (60% cuota)
- Mercado DeFi (Q3 2025): $41,000 millones (máximo histórico)
- Mercado Total Combinado (CeFi + DeFi): $65,400 millones (máximo histórico)
Glosario breve
- CeFi (Finanzas Centralizadas): Servicios financieros con criptoactivos ofrecidos por empresas centralizadas que actúan como intermediarios.
- DeFi (Finanzas Descentralizadas): Ecosistema de aplicaciones financieras construidas sobre blockchains que operan sin intermediarios centrales.
- Préstamos Colateralizados: Préstamos en los que el prestatario debe bloquear activos digitales de mayor valor como garantía.
- Atestaciones: Informes realizados por firmas auditoras externas que verifican y certifican las reservas y pasivos de una empresa.
