Tether supera a los bancos centrales: Por qué compró 26 toneladas de oro en 2025 y qué revela sobre el futuro de las finanzas
En un giro que refleja los nuevos tiempos financieros, una empresa de criptomonedas ha superado en una sola jugada a la mayoría de las instituciones monetarias nacionales. Durante el tercer trimestre de 2025, Tether, el emisor del stablecoin USDT, adquirió 26 toneladas métricas de oro, una cifra que eclipsó las compras reportadas por cualquier banco central en ese mismo período.
Este movimiento masivo, realizado con las ganancias corporativas de la compañía, no es un hecho aislado. Es, más bien, un síntoma revelador de un cambio estructural profundo, donde actores financieros no estatales —desde emisores de stablecoins hasta tesorerías corporativas— emergen como competidores directos en la acumulación de reservas físicas, redefiniendo así la demanda global del metal precioso.
Un gigante privado del crypto se convierte en un titán del oro
La magnitud de la incursión de Tether en el mercado del oro queda clara al examinar los datos. Según un análisis del banco de inversión Jefferies, la compra de 26 toneladas en el tercer trimestre de 2025 fue un movimiento singular de enorme peso. Para ponerlo en perspectiva, esa adquisición trimestral superó las compras netas reportadas por cualquier país individual en ese lapso.
Más allá de esa operación reciente, la acumulación total es aún más impresionante. Para finales de septiembre de 2025, Tether había amasado aproximadamente 116 toneladas de oro en sus reservas. Si esta cantidad fuera atribuida a un país, lo colocaría entre los 30 mayores tenedores oficiales de oro del mundo, según las listas del Fondo Monetario Internacional, superando las reservas de naciones como Grecia, Qatar o Australia.
Este crecimiento ha sido guiado por una filosofía corporativa clara. El CEO de Tether, Paolo Ardoino, lo resumió en una declaración pública en la red social X: «Mientras el mundo continúa oscureciéndose, Tether seguirá invirtiendo parte de sus ganancias en activos seguros como Bitcoin, Oro y Tierra.» Es crucial subrayar que estas compras se financian con las ganancias operativas de la empresa, y no con el colateral primario que respalda directamente los tokens USDT en circulación, lo que marca una distinción importante en su estrategia financiera.
Las attestaciones independientes que respaldan las reservas de Tether
En un ecosistema donde la confianza es primordial, Tether ha buscado validar sus afirmaciones a través de mecanismos de transparencia. La compañía publica regularmente informes de attestación independiente, realizados por firmas contables líderes, que auditan la composición de sus reservas. El desglose a septiembre de 2025 ofrece una visión detallada del destino de su oro.
Según estos reportes, el oro y otros metales preciosos constituyen aproximadamente el 7% de las reservas totales consolidadas de Tether. Sin embargo, este oro no se encuentra en un solo lugar. Se distribuye en dos categorías principales:
- Tether Gold (XAUT): Este es el producto de oro tokenizado de la compañía. Representa un valor de mercado de alrededor de $1.6 mil millones, equivalente a menos de 12 toneladas del total.
- Reservas corporativas: La gran mayoría del oro reportado, más de 100 toneladas, no está vinculado a XAUT. Forma parte de las reservas de inversión generales de la empresa, mantenidas como un activo físico seguro dentro de su balance corporativo.
Este nivel de acumulación es posible gracias a la escala monumental que ha alcanzado Tether, cuyo stablecoin USDT fue el primero en superar una capitalización de mercado de $100 mil millones, generando los recursos necesarios para realizar inversiones de esta envergadura.
La demanda de oro en 2025 y el rol de los bancos centrales
Para contextualizar el movimiento de Tether, es esencial observar el panorama más amplio. La demanda de oro en 2025 ha sido robusta y diversa. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), los bancos centrales a nivel global agregaron 220 toneladas netas solo en el tercer trimestre del año, lo que representa un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. Este apetito institucional persistió a pesar de que el precio del oro subió alrededor de un 50% en lo que va de 2025, alcanzando máximos históricos.
Al comparar las 26 toneladas de Tether con las compras estatales del mismo período, se observa la dimensión de su operación:
- Kazajistán: +18 toneladas (total: 324t).
- Brasil: +15 toneladas (su primera compra desde 2021, total: 145t).
- Turquía: +7 toneladas (total: 641t).
- Guatemala: +6 toneladas (un aumento del 91%, total: 13t).
A pesar de las cifras comparables, los objetivos detrás de estas acumulaciones son fundamentalmente diferentes. Los bancos centrales actúan motivados por una estrategia monetaria nacional, buscando diversificar sus reservas internacionales y fortalecer la soberanía financiera de sus países. En contraste, Tether ejecuta una estrategia corporativa privada.
Para ellos, el oro cumple varias funciones: actúa como un colateral adicional que, aunque indirecto, fortalece la percepción de solvencia y confianza en USDT; sirve para la diversificación de activos, mejorando la resiliencia a largo plazo del balance de la empresa; y funciona como una inversión directa de sus ganancias en un activo refugio físico.
Por qué empresas y fondos privados ahora buscan el oro
El caso de Tether es emblemático de una tendencia más amplia: el ascenso de los compradores no estatales de oro. Tradicionalmente, la demanda del metal precioso provenía de tres fuentes principales: los bancos centrales, la industria de la joyería y los inversores a través de vehículos como los ETFs. Este panorama está cambiando rápidamente.
Hoy, un nuevo grupo de actores está ingresando al mercado con fuerza:
- Emisores de Stablecoins, como el propio Tether.
- Fondos de Riqueza Soberana de diversos países.
- Tesorerías corporativas de grandes empresas tecnológicas y fondos de inversión institucionales.
Los motores que impulsan esta tendencia son claros y potentes. La creciente incertidumbre geopolítica y las tensiones globales están llevando a los gestores de grandes capitales a buscar seguridad fuera de los sistemas tradicionales. Las fluctuaciones y la desconfianza en ciertas divisas fiduciarias también juegan un papel crucial.
En conjunto, esto ha desencadenado una búsqueda masiva de activos refugio tangibles y descentralizados. El resultado es la formación de un segmento de demanda en crecimiento constante, compuesto por entidades privadas y cuasi-estatales, que está remodelando de forma permanente la dinámica del mercado del oro.
Lo que la acumulación de oro de Tether NO indica
Ante un movimiento de tal magnitud, es igualmente importante aclarar lo que esta estrategia no representa, para evitar malentendidos comunes en el espacio financiero.
- NO es señal de problemas de liquidez o insolvencia. Las attestaciones independientes trimestrales confirman de manera consistente que los activos de Tether superan sus pasivos (los USDT en circulación). La compra de oro con ganancias corporativas es un signo de fortaleza financiera y planificación a largo plazo, no de dificultades.
- NO es una predicción del precio del oro. La decisión de inversión de una sola entidad privada, por grande que sea, no debe interpretarse como un pronóstico infalible sobre la dirección futura del mercado del oro. Responde a una estrategia de balance y diversificación específica.
- NO es una política monetaria. Tether no es un banco central y no tiene el mandato de gestionar la economía de una nación. Sus decisiones sobre reservas obedecen exclusivamente a objetivos corporativos, operativos y de gestión de riesgos, no a directrices de política monetaria expansiva o contractiva.
Conclusión: Un símbolo de los nuevos tiempos financieros
La compra récord de 26 toneladas de oro por parte de Tether en 2025 es mucho más que una simple transacción corporativa. Es un hito que cristaliza una transformación profunda en las finanzas globales. Tether, un emisor privado de stablecoins, se ha posicionado, a través de esta y otras adquisiciones, como un titán del oro, reflejando una estrategia calculada de diversificación y búsqueda de resiliencia ante un panorama incierto.
Este fenómeno es emblemático de una era en transición, donde las fronteras entre el mundo digital de las criptomonedas y los activos refugio tradicionales se desdibujan cada vez más. Demuestra que el poder de acumular reservas de valor soberanas ya no es un privilegio exclusivo de los estados-nación.
La carrera por el oro ahora tiene participantes inesperados y poderosos, lo que podría tener implicaciones profundas para la estabilidad financiera global y para nuestra propia concepción del valor en el siglo XXI. La pregunta que queda flotando es: ¿Crees que esta tendencia de empresas privadas acumulando oro se acelerará? Y, de ser así, ¿qué otros activos físicos o digitales podrían seguir este mismo camino en el futuro?
