MicroStrategy frena en seco: Sus compras de Bitcoin colapsan un 93% en 2025 ante la expectativa de un largo invierno cripto
MicroStrategy se ha consolidado, sin lugar a dudas, como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo. Sin embargo, un informe reciente de la firma de análisis CryptoQuant ha revelado un giro estratégico sorprendente: durante 2025, su ritmo de acumulación de BTC se ha desplomado drásticamente. Los analistas interpretan esta desaceleración como una preparación meticulosa para lo que podría ser un mercado bajista prolongado. Este artículo desglosa los números concretos de esta pausa, explora las medidas defensivas que está implementando la empresa y examina el complejo contexto regulatorio e institucional que está moldeando sus decisiones.
Los números no mienten: El colapso en las compras de BTC
De la acumulación agresiva a la casi parálisis
Los datos presentados por CryptoQuant son elocuentes. Mientras que MicroStrategy alcanzó un pico de compras mensuales de aproximadamente 134,000 BTC a finales de 2024, su actividad se ha reducido a una fracción mínima. Para noviembre de 2025, las adquisiciones mensuales habían caído a solo 9,100 BTC, lo que representa una disminución de alrededor del 93% desde el máximo.
La tendencia se ha acentuado, con compras que, a fecha del reporte en diciembre de 2025, se han reducido a apenas 135 BTC. Como señala textualmente el informe de CryptoQuant: «La compra de Bitcoin de MicroStrategy ha colapsado en 2025…». Este fenómeno no es aislado; se enmarca en una ralentización general observada en la segunda mitad del año dentro del segmento de tesorerías corporativas en criptoactivos.
La última gran compra y el panorama actual
Esta tendencia general de desaceleración no excluye operaciones puntuales significativas. El 17 de noviembre de 2025, MicroStrategy realizó su mayor adquisición desde julio, comprando 8,178 BTC por aproximadamente $835.5 millones.
No obstante, esta transacción aislada no altera la dirección del vector. A diciembre de 2025, la empresa mantiene un colosal total de 649,870 BTC en sus reservas, con un valor de mercado cercano a los $58.7 mil millones. La aparente contradicción entre una gran compra esporádica y una tendencia general de freno subraya una estrategia más calculada y menos impulsiva que en el pasado.
Más allá de las compras: La estrategia defensiva de MicroStrategy
Construyendo un «colchón» de efectivo
La reducción en la acumulación de Bitcoin va de la mano con una estrategia financiera defensiva clara. MicroStrategy ha estado construyendo activamente una reserva de efectivo de $1,400 millones. El propósito declarado de este fondo es cubrir cómodamente sus obligaciones de pago de dividendos y el servicio de su deuda a largo plazo.
La empresa ha fijado un objetivo operativo inicial: mantener una «pista de despegue» financiera de 12 meses. Más revelador aún son sus planes de expandir este colchón a un período de 24 meses. Este movimiento es precisamente lo que lleva a CryptoQuant a concluir que la compañía «se está preparando para el mercado bajista», fortaleciendo su liquidez para navegar un posible período extendido de adversidad en los mercados.
¿Bajo qué condiciones vendería BTC? Las declaraciones del CEO
Para disipar cualquier especulación sobre una posible liquidación de sus reservas de Bitcoin, el CEO Phong Le estableció condiciones muy específicas en noviembre de 2025. Según sus declaraciones, la empresa solo consideraría vender Bitcoin en dos escenarios extremos:
- Si el precio de su acción (MSTR) cayera por debajo de su Valor Neto de Activos (NAV).
- Si la empresa perdiera por completo el acceso a financiamiento en los mercados de capitales tradicionales.
Estas condiciones funcionan como una línea en la arena, diseñada para calmar a los inversores al señalar que una venta sería un último recurso extremo, no una estrategia activa o anticipada.
Tormenta perfecta: Presiones externas sobre MicroStrategy
El contexto del mercado: «Bear Market» y desenlace del «Proxy Trade»
La estrategia de MicroStrategy no se diseña en el vacío. El año 2025 ha estado marcado por una downturn general en el mercado cripto, un entorno que justifica una postura más cautelosa. Además, la empresa enfrenta la presión del desenlace del llamado «BTC proxy trade».
Esta estrategia, popular entre inversores institucionales tradicionales, consistía en obtener exposición al precio de Bitcoin mediante la compra de acciones de empresas como MicroStrategy (MSTR), en lugar de adquirir la criptomoneda directamente. El «unwinding» o desmantelamiento de esta operación ha ejercido una presión significativa a la baja sobre la cotización de MSTR, generando volatilidad y especulación en el mercado.
El obstáculo de MSCI: Una posible exclusión de índices clave
Otro desafío institucional de gran envergadura proviene de MSCI, uno de los principales proveedores de índices bursátiles del mundo. MSCI ha propuesto una nueva regla, efectiva a partir de enero de 2026, que excluiría de sus índices a las denominadas «empresas tesoro» que mantengan más del 50% de sus activos en criptomonedas.
La implicación es crucial: si MicroStrategy es excluida, perdería los flujos de capital pasivo que reciben automáticamente las empresas incluidas en estos índices, una fuente vital de demanda institucional para su acción. El propio Michael Saylor, presidente ejecutivo y principal evangelista de Bitcoin de la empresa, ha confirmado que están en conversaciones con MSCI sobre este cambio potencialmente disruptivo.
Análisis y Perspectivas: ¿Qué significa esto para Bitcoin?
MicroStrategy como termómetro institucional
La estrategia de MicroStrategy funciona como un barómetro clave de la confianza corporativa e institucional a largo plazo en Bitcoin. Su transición de una acumulación agresiva a una fase de consolidación y fortificación financiera plantea una pregunta fundamental para el ecosistema: ¿Esta desaceleración es una señal de alarma temprana para otros actores institucionales, o simplemente un ejemplo de gestión prudente y madura dentro de los ciclos naturales de un activo volátil? Su movimiento podría interpretarse como una validación de que incluso los creyentes más firmes se preparan para inviernos prolongados.
El doble filo de la convicción
Es vital distinguir entre una pausa táctica y un abandono de la tesis de inversión. La postura pública de Michael Saylor y la dirección de la empresa sobre Bitcoin permanece inquebrantable. La conclusión más importante es que, aunque el ritmo de acumulación se haya ralentizado, no existen indicios de una salida o «sell-off» masivo de sus reservas. La estrategia actual es de fortificación y resistencia.
Esto podría marcar un cambio de narrativa para MicroStrategy: ya no es solo el «acumulador agresivo», sino que aspira a ser visto como el «HODLer resiliente», preparado financieramente para soportar la adversidad y emerger fortalecido.
Conclusión
Los datos son claros: MicroStrategy ha reducido drásticamente sus compras de Bitcoin en 2025, con una caída de aproximadamente el 93% desde los picos de finales de 2024. Esta pausa no es un acto aislado, sino el componente central de una estrategia defensiva más amplia que incluye la construcción de un colchón de efectivo para 24 meses y se desarrolla bajo la sombra de presiones externas significativas, como el desenlace del «proxy trade» y la potencial exclusión de los índices MSCI.
En conjunto, estas acciones pintan el cuadro de una empresa que se está preparando estratégicamente para un período prolongado de mercado bajista. La pregunta final queda en el aire para cada inversor: ¿Interpreta usted esta pausa en la acumulación como un signo de debilidad subyacente, o como la muestra de una gestión financiera madura y previsora en el volátil mundo de las criptomonedas?
