¿Se dirige SOL a los $80? El TVL de Solana cae a $8.6B, su nivel más bajo en 6 meses
A finales de noviembre de 2025, el invierno cripto se mantiene persistente. Con Bitcoin cotizando cerca de sus mínimos en siete meses, el panorama para los altcoins es particularmente desafiante. En este contexto, Solana (SOL) emerge como un caso de estudio preocupante. El token ha cedido un 52% desde su máximo de septiembre de 2024, alrededor de $255, y ahora pierde soportes técnicos clave. Un análisis conjunto de los datos onchain, las métricas de red y el gráfico técnico sugiere un riesgo significativo de una corrección más profunda, con objetivos que apuntan a la zona de los $80 a $90.
El TVL de Solana retrocede a niveles de junio: Una señal de alerta máxima
La salud financiera del ecosistema DeFi en una blockchain suele medirse por su Valor Total Bloqueado (TVL). Para Solana, esta métrica está emitiendo una señal de alerta ineludible.
Las cifras del declive
Según datos de DefiLlama, el TVL de Solana alcanzó un pico de $13.22 mil millones el 14 de septiembre de 2024. Desde entonces, la trayectoria ha sido mayormente descendente. En noviembre de 2025, el TVL ha tocado un mínimo de $8.67 mil millones, un nivel no visto desde junio. Esto representa una caída del 34% desde el máximo y confirma una tendencia bajista consistente, manteniéndose por debajo de la barrera psicológica de los $10 mil millones durante el último mes.
Los principales contribuyentes a la caída
La contracción no es un fenómeno aislado en una aplicación descentralizada (dApp), sino una retirada generalizada de capital. Jito, el principal protocolo de liquid staking en la red, lidera la caída con una reducción del 53% en su TVL desde mediados de septiembre. Otras dApps fundamentales muestran un panorama similar: Jupiter DEX ha visto reducir su TVL en un 30%, mientras que Raydium y Sanctum registran caídas del 46% cada una. Esta retirada simultánea en sectores clave como el staking y los intercambios descentralizados indica una pérdida de confianza o una búsqueda de rendimientos en otros ecosistemas.
Métricas de red en rojo: Comisiones, direcciones activas y transacciones
El debilitamiento se extiende más allá del TVL hacia la actividad base de la red. En los últimos siete días, las comisiones totales generadas han sido de $3.43 millones, lo que supone una disminución del 11% semanal y del 23% mensual. Paralelamente, el número de direcciones activas (AAs) ha caído un 7.8% y el recuento de transacciones ha disminuido un 6.3% en la misma ventana semanal. Esta triple contracción —menos comisiones, menos usuarios activos y menos transacciones— señala una demanda onchain claramente reducida, erosionando un pilar fundamental que históricamente ha sostenido el valor del token SOL.
El volumen de memecoins en Solana se evapora: Pérdida del 95% en 2025
Si el DeFi tradicional muestra debilidad, el sector que inyectó una euforia especulativa sin precedentes en Solana parece haber colapsado por completo: el ecosistema de memecoins.
Rendimiento desastroso de los tokens
Los memecoins, que funcionaron como un motor clave para atraer tráfico y generar comisiones (“gasolineo” de fees) en la red, están en profunda crisis. Los datos de rendimiento agregados, como los de CoinGecko, muestran que la mayoría de los tokens memecoin populares en Solana registran pérdidas de dos dígitos tanto en escalas semanales como mensuales, con rangos típicos de caída que oscilan entre el 10% y el 25% desde sus máximos locales recientes.
El colapso del volumen en DEX
La métrica más reveladora es el volumen de trading. Según investigaciones de Blockworks Research, el volumen semanal de trading de memecoins en los DEX de Solana alcanzó un pico histórico de aproximadamente $56 mil millones en enero de 2025. En contraste, el volumen semanal registrado en noviembre de 2025 es de apenas $2.7 mil millones. Esto representa un colapso del 95%. Esta cifra no describe una simple corrección de precios, sino un virtual desplome de la actividad especulativa que impulsaba una parte sustancial de la utilidad y el fee revenue de la red.
Análisis técnico: El patrón “Bear Pennant” proyecta un objetivo en $86
La presión de venta reflejada en los datos onchain encuentra un espejo preocupante en el análisis técnico del gráfico de SOL.
Explicación del patrón
El patrón de “Bear Pennant” (banderín bajista) es una formación de continuación típica. Se desarrolla después de una fuerte caída en el precio (el mástil), seguida de un período de consolidación lateral con un rango de trading que se estrecha (el banderín). Esta consolidación suele preceder a la reanudación de la tendencia bajista inicial.
Aplicación al gráfico de SOL
En el gráfico de SOL/USD, este patrón se ha estado gestando. El evento crítico ocurrió la semana pasada cuando el precio rompió decisivamente el soporte inferior del banderín, ubicado alrededor de los $135. Según las reglas de medición de este patrón, la ruptura proyecta un objetivo técnico hacia los $86. Desde un precio aproximado de $126, este objetivo implicaría una caída adicional de aproximadamente el 32%.
Niveles de soporte clave en el camino
El camino hacia ese objetivo no estaría exento de posibles pausas. Un primer nivel de defensa crucial para los compradores es la Media Móvil Exponencial de 200 semanas (200-week EMA), que actualmente se sitúa alrededor de los $118. Un segundo nivel, que ya ha sido vulnerado, era el soporte en $126 procedente de una línea de tendencia anterior. La ruptura de este último confirma el control momentáneo de los vendedores. Algunos analistas han expresado una perspectiva similar, alineando objetivos alternativos en la zona de los $90 a $100 si se confirman otras formaciones técnicas.
El panorama general: Solana en un mercado bajista
No es un problema aislado
Es importante contextualizar que los desafíos de Solana no ocurren en el vacío. El mercado cripto en su conjunto está bajo presión, con Bitcoin en mínimos de varios meses y la mayoría de los altcoins siguiendo la tendencia. No obstante, existe una contradicción interesante que añade profundidad al análisis: a pesar de la caída del precio, los ETFs de Solana registraron una racha de 7 días de entradas de capital netas positivas. Esto sugiere que, mientras el mercado spot muestra debilidad, algunos inversores institucionales podrían estar utilizando la debilidad para acumular posiciones a más largo plazo.
Síntesis de riesgos
La convergencia actual es notable: un TVL en declive a mínimos de medio año, una actividad onchain fundamental que se debilita, un ecosistema memecoin que ha perdido el 95% de su volumen y un patrón técnico bajista que proyecta una caída significativa. Esta combinación crea una “tormenta perfecta” de factores que ejercen una presión vendedora sustancial sobre SOL.
Conclusión final y perspectiva
En resumen, la evidencia disponible a finales de 2025 sugiere que una prueba del soporte psicológico de los $100 es un escenario probable para Solana. El objetivo técnico más pesimista, derivado del patrón de “Bear Pennant”, se sitúa en la región de los $86.
Sin embargo, es crucial recordar que el análisis técnico y las métricas onchain no son predicciones infalibles. Los mercados cripto son volátiles y pueden cambiar de dirección rápidamente ante noticias positivas, desarrollos fundamentales en el ecosistema o un giro en el sentimiento macroeconómico.
Para los observadores e inversores, la estrategia prudente es monitorear de cerca los niveles de soporte clave mencionados ($118 y $100), así como las métricas onchain como el TVL y el volumen total. Estas serán las primeras en ofrecer señales de un posible agotamiento de la venta o, por el contrario, de una aceleración hacia los objetivos bajistas.
Descargo de responsabilidad: Este artículo no contiene consejos de inversión. Todas las inversiones y operaciones conllevan riesgo. Los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar cualquier decisión. La información proporcionada puede contener declaraciones de futuro sujetas a riesgos e incertidumbres.
