Advertencia del Banco de Inglaterra: Normas Débiles para Stablecoins Amenazan la Estabilidad Financiera en 2025
El mercado de stablecoins ha alcanzado una capitalización monumental de $312 mil millones en 2025, consolidándose como un pilar dentro del ecosistema financiero digital. Sin embargo, este crecimiento acelerado ha generado alertas en las más altas esferas regulatorias. Sarah Breeden, vicegobernadora del Banco de Inglaterra (BOE), ha emitido una contundente advertencia: una normativa laxa para estos activos digitales podría desencadenar una crisis de estabilidad financiera. Esta postura se enmarca en un contexto global donde la reciente firma de la Ley GENIUS en Estados Unidos está redefiniendo los estándares regulatorios, presionando a otras jurisdicciones como el Reino Unido a mantener el ritmo.
Postura del Banco de Inglaterra Sobre las Stablecoins
¿Por Qué el BOE Advierte Sobre el Riesgo de una Normativa Débil?
La posición del Banco de Inglaterra es clara y contundente. Sarah Breeden ha subrayado que permitir que las stablecoins se expandan sin un marco regulatorio sólido supone un riesgo inaceptable. La vicegobernadora alerta sobre la posibilidad de que se produzca una crisis crediticia y una significativa inestabilidad financiera si no se gestionan adecuadamente los riesgos asociados a la transición hacia estas «nuevas formas de dinero».
La coordinación internacional se vislumbra como clave, tal como demostró la reunión en septiembre de 2025 entre la canciller Rachel Reeves y el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, para alinear esfuerzos regulatorios tras la implementación de la Ley GENIUS.
Propuestas Controvertidas del BOE y Críticas de la Industria
Límites a las Tenencias de Stablecoins: ¿Protección o Barrera?
Entre las medidas más discutidas propuestas por el BOE se encuentran los límites máximos de tenencia. El documento de consulta sugiere un tope de £10,000 (aproximadamente $26,300) para individuos y de £10 millones (unos $13.1 millones) para empresas.
Breeden justifica estas restricciones como una necesidad para prevenir un éxodo masivo de depósitos bancarios tradicionales que podría «desestabilizar el núcleo del sistema financiero». No obstante, la industria cripto ha reaccionado con escepticismo. Líderes del sector argumentan que estos límites son excesivamente restrictivos, frenarían la adopción masiva y carecen de claridad sobre si serán una medida temporal o permanente.
Regla del 40% de Respaldo y el Incidente de Circle-SVB
Lecciones del Pasado: Cómo el Caso Circle Justifica la Regla del 40%
Otra propuesta fundamental es la exigencia de que los emisores de stablecoins mantengan el 40% de sus activos de respaldo en cuentas del Banco de Inglaterra, sin que estos generen intereses. Esta medida encuentra su justificación en eventos recientes.
Breeden ha citado explícitamente el caso de Circle y su stablecoin USDC en marzo de 2023, cuando perdió su paridad con el dólar tras el colapso del Silicon Valley Bank (SVB), donde tenía $3,300 millones en reservas. Este episodio demostró la vulnerabilidad de estos activos ante contingencias bancarias y sirve al BOE como un argumento sólido para implementar requisitos de reserva más estrictos y seguros.
Próximos Pasos y Ámbito de Regulación
El Camino Hacia la Regulación Final: Feedback y Competencias
El Banco de Inglaterra tiene previsto finalizar su régimen regulatorio para las stablecoins en 2026. La arquitectura de esta supervisión será compartida: el BOE se encargará de regular las stablecoins utilizadas para pagos minoristas y diarios, mientras que la Financial Conduct Authority (FCA) supervisará su uso en el trading y otras actividades dentro del ecosistema cripto.
Aunque el documento de consulta está publicado, las autoridades han dejado la puerta abierta a recibir feedback adicional, sugiriendo que las normas finales podrían sufrir ajustes antes de su implementación definitiva.
Contexto Global y Situación Local
El Impacto Global de la Regulación de Stablecoins en 2025
La carrera regulatoria no es un fenómeno aislado. La expansión global del mercado de stablecoins y la influencia de la Ley GENIUS en EE.UU. están moldeando las políticas en todo el mundo.
En el ámbito local, la ruptura del acuerdo estratégico entre Coinbase y BVNK, valorado en $2 mil millones, ha tenido un impacto tangible, ralentizando proyectos de adopción de stablecoins en suelo británico. Este escenario se complementa con otros desarrollos, como la reciente aprobación de la plataforma de compensación ClearToken por parte de la FCA, que reflejan un mercado en constante evolución y una autoridad regulatoria intentando equilibrar la innovación con el control.
Conclusión
La postura del Banco de Inglaterra representa un esfuerzo decidido por blindar la estabilidad financiera tradicional frente al auge de los activos digitales. Si bien las advertencias de Sarah Breeden sobre los riesgos sistémicos parecen estar bien fundamentadas, es innegable que las estrictas normas propuestas, como los límites de tenencia, presentan un desafío significativo para el crecimiento y la innovación en la industria cripto del Reino Unido.
El futuro de las stablecoins en este país dependerá de la capacidad de los reguladores para encontrar un punto de equilibrio que, sin estrangular la innovación, proteja al sistema financiero en su conjunto, en un camino que cada vez se recorre más en coordinación con las tendencias globales.
