¿Alarma o Evolución? La Caída del 62% en Tarifas de Ethereum y su Impacto Real en 2025

Una paradoja define el estado de Ethereum en noviembre de 2025. Mientras su capa base registra una desaceleración pronunciada en métricas clave como las tarifas y el valor total bloqueado (TVL), el precio de su token nativo, ETH, muestra una resiliencia notable, recuperándose hasta los 3.400 dólares. Este escenario contradictorio surge en un contexto macroeconómico donde datos débiles del empleo en Estados Unidos avivan las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, beneficiando en general a los activos de riesgo. Este artículo explorará si la caída en la actividad de la red principal es una señal de debilidad subyacente o, por el contrario, el síntoma de una transición exitosa hacia un modelo más escalable, centrado en las soluciones de capa 2 (Layer-2).

El Diagnóstico: La Desaceleración de la Capa Base de Ethereum

Los datos recientes pintan un cuadro claro de enfriamiento en la red principal de Ethereum. Un análisis de Nansen revela que las tarifas medias de la red han caído un 62% en los últimos 30 días. Esta disminución es mucho más aguda que la experimentada por otras blockchains importantes, como Tron, Solana o HyperEVM, cuyas caídas se situaron en torno al 22%.

Una posible explicación técnica radica en la actualización «Fusaka» de diciembre de 2024, cuyas mejoras en la eficiencia de los rollups podrían estar contribuyendo a una reducción estructural en el coste de las transacciones.

Esta tendencia a la baja se refleja también en otras métricas vitales. El Valor Total Bloqueado (TVL) en la capa base de Ethereum ha pasado de aproximadamente 100.000 millones de dólares hace dos meses a unos 76.000 millones en noviembre de 2025, afectando a protocolos destacados como Pendle y Athena.

El volumen semanal en los intercambios descentralizados (DEXs) ha caído desde los 23.600 millones de dólares hasta los 13.400 millones, y los ingresos generados por las aplicaciones descentralizadas (DApps) han tocado un mínimo de cinco meses, situándose en 12,3 millones de dólares. En conjunto, estos indicadores sugieren una demanda significativamente menor para el procesamiento directo en la capa 1 de Ethereum desde su pico de actividad en agosto.

El Contrapeso: El Boom de la Capa 2 y la Resiliencia del Precio

Sin embargo, una mirada más amplia al ecosistema revela una narrativa distinta y complementaria. Mientras la capa base se enfría, las soluciones de capa 2 están experimentando un crecimiento explosivo. Cadenas como Base y Polygon han registrado incrementos del 108% y el 81%, respectivamente, en el número de transacciones.

Este fenómeno no es un accidente, sino la materialización de la hoja de ruta centrada en rollups de Ethereum. La actividad se está trasladando a entornos más baratos y rápidos (L2) para, finalmente, asentarse con seguridad en Ethereum. Desde una perspectiva alcista, este modelo se considera más sostenible y descentralizado a largo plazo que el de competidores que concentran toda la carga en una sola cadena.

El Precio de ETH se Mantiene Firme

Esta migración parece estar aislando al precio de ETH de la debilidad aparente de su capa base. A pesar de estar aún un 32% por debajo de su máximo histórico, ETH ha logrado ganancias semanales del 11,2%, alcanzando un máximo de tres semanas.

Un análisis de los mercados de derivados refuerza esta idea de estabilidad relativa: la tasa de financiación (funding rate) para los futuros perpetuos de ETH se sitúa en torno al 9%, lo que indica un equilibrio entre posiciones largas y cortas sin señales de euforia excesiva o pánico.

Además, Ethereum mantiene una abrumadora cuota de mercado del 68% en el TVL total de DeFi, dominando claramente a su competidor más cercano, Solana, que posee menos del 10%. Los datos on-chain y de derivados no muestran, por tanto, una debilidad crítica en la dinámica de precio del activo.

El Contexto Macro y el Futuro de Ethereum

El entorno económico ha actuado como catalizador externo. Los datos de empleo en Estados Unidos, que mostraron 1,85 millones de despidos en octubre (la cifra más alta desde 2023), impulsaron las expectativas de un giro más laxo en la política monetaria de la Fed, beneficiando a activos como ETH.

No obstante, los traders mantienen un grado de cautela, preocupados por la actividad lenta en la red y la limitada demanda de apalancamiento alcista, factores que podrían restringir las subidas a corto plazo.

La Visión a Largo Plazo: Tokenización y Adopción Masiva

Mirando más allá del ciclo actual, la visión a largo plazo para Ethereum se vincula con tendencias de adopción masiva. Declaraciones recientes, como las de Paul Atkins, excomisionado de la SEC, sugieren que la tokenización de los mercados financieros estadounidenses podría ser una realidad en «un par de años», destacando los «enormes beneficios» de la tecnología blockchain.

Este escenario posiciona a Ethereum, con su robustez y estandarización, como un candidato principal para actuar como capa de liquidación y estándar para la tokenización de activos del mundo real (RWA), un motor de crecimiento potencialmente enorme.

Conclusión: Interpretando la Dualidad de Ethereum

En síntesis, Ethereum presenta una dualidad definitoria en noviembre de 2025. Su capa base muestra una desaceleración clara en tarifas, TVL y volumen, reflejando una demanda más baja y una migración de actividad. Sin embargo, el ecosistema en su conjunto, impulsado por el crecimiento robusto y saludable de las soluciones de capa 2, mantiene su momentum fundamental.

La pronunciada caída en las tarifas puede interpretarse, en este contexto, más como un signo de éxito en la búsqueda de escalabilidad que como un indicador de fracaso.

Para el inversor, el riesgo inmediato para el precio de ETH no parece emanar directamente de estos datos aislados de la red principal. El futuro valor del activo dependerá, en cambio, de la continuidad del crecimiento del ecosistema L2, la adopción progresiva de DeFi y la tokenización, y, por supuesto, del entorno macroeconómico general.

La lección es clara: en un ecosistema tan complejo y en evolución como el de Ethereum, es crucial no basar decisiones en un único indicador, sino comprender las dinámicas subyacentes y la transición estratégica hacia un modelo multicapa.