Alibaba explora los tokens de depósito bancario: La respuesta de China a las stablecoins en 2025
En el panorama financiero global de 2025, las stablecoins han enfrentado un escrutinio regulatorio sin precedentes, particularmente en China. Mientras las autoridades chinas mantienen una postura firme contra las criptomonedas privadas, surge una noticia reveladora: Alibaba está desarrollando un token de depósito respaldado por bancos para transacciones transfronterizas. Esta movida estratégica representa un punto de inflexión en cómo las grandes tecnológicas chinas navegan el complejo marco regulatorio, buscando alternativas innovadoras que cumplan con las estrictas directrices gubernamentales.
¿Qué son los tokens de depósito y por qué Alibaba los prefiere?
Los tokens de depósito bancario representan una evolución significativa respecto a las stablecoins tradicionales. A diferencia de estas últimas, que suelen estar respaldadas por reservas de activos diversos, un token de depósito constituye un derecho directo sobre depósitos bancarios y representa una obligación regulada del banco emisor.
Kuo Zhang, Presidente de Alibaba, explicó recientemente que «usaremos tecnología similar a stablecoins para agilizar transacciones internacionales», destacando que la tecnología blockchain subyacente estará completamente respaldada por instituciones financieras tradicionales.
Las ventajas de este modelo son múltiples: mayor seguridad regulatoria, supervisión financiera tradicional y aceptación institucional. Para Alibaba, que maneja volúmenes masivos de comercio transfronterizo, esta solución ofrece la eficiencia de la tecnología blockchain sin contravenir las prohibiciones chinas sobre stablecoins privadas.
La ofensiva regulatoria china contra las stablecoins privadas
El contexto regulatorio en China se ha endurecido notablemente durante 2025. En agosto, las autoridades prohibieron la investigación y celebración de seminarios sobre stablecoins, ejerciendo presión directa sobre empresas como Ant Group y JD.com para que suspendieran sus planes de emisión en Hong Kong. Esta postura refleja la determinación del gobierno de mantener el control sobre los flujos de capital y prevenir posibles fraudes financieros.
Joshua Chu de la Hong Kong Web3 Association resume claramente la posición oficial: «China es improbable que emita stablecoins en su territorio». Esta declaración subraya la línea roja que las empresas deben respetar, forzándolas a buscar alternativas dentro del marco regulatorio establecido.
El rol de los bancos globales: JPMorgan y el modelo a seguir
El movimiento de Alibaba no ocurre en el vacío. A nivel global, instituciones como JPMorgan Chase han liderado el camino con el lanzamiento de su propio token para clientes institucionales. Este modelo ha demostrado ser viable y regulatoriamente aceptable, allanando el camino para que bancos chinos como el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) y HSBC exploren programas pilotos similares en Hong Kong.
La tendencia hacia tokens de depósito bancario representa una convergencia entre la tradición financiera y la innovación blockchain, ofreciendo un camino intermedio que satisface tanto a reguladores como a instituciones financieras.
Hong Kong como campo de pruebas: ¿Excepción o espejismo?
Hong Kong continúa sirviendo como laboratorio controlado para experimentos financieros. Si bien se permiten iniciativas como stablecoins respaldadas por yuan offshore y emisiones para mercados externos vinculados a la Belt and Road Initiative, existen limitaciones cruciales. Estas incluyen la prohibición absoluta de circulación en China continental y restricciones a inversiones de empresas mainland en exchanges de criptomonedas.
Esta situación crea un escenario paradójico donde Hong Kong opera como centro de innovación financiera, pero con barreras claramente definidas que protegen el mercado financiero doméstico chino.
Stablecoins del yuan offshore: Una solución limitada
Proyectos como el de Conflux, que lanzó una stablecoin vinculada al yuan offshore durante el Belt and Road Summit de septiembre 2025 en Hong Kong, demuestran la búsqueda de soluciones alternativas. Sin embargo, estas iniciativas están explícitamente dirigidas a entidades extranjeras y socios comerciales de China, sin posibilidad de circulación interna.
Estas emisiones offshore no contradicen la política interna china, sino que representan instrumentos especializados para facilitar el comercio internacional sin comprometer el control capital doméstico.
Conclusión: El futuro de las transacciones transfronterizas en China
La estrategia de Alibaba con tokens de depósito bancario ilustra un nuevo capítulo en la evolución financiera china. Lejos de representar una contradicción, esta aproximación muestra cómo las empresas chinas pueden innovar dentro de los límites regulatorios establecidos. El modelo combina la seguridad del sistema bancario tradicional con la eficiencia de la tecnología blockchain, creando un híbrido que podría convertirse en estándar para pagos internacionales desde China.
Mientras el gobierno mantiene su prohibición sobre stablecoins privadas, los tokens de depósito emergen como solución pragmática que satisface múltiples objetivos: agilizar el comercio internacional, mantener el control capital y promover la innovación financiera dentro de parámetros controlados. Este equilibrio delicado probablemente definirá el futuro de las finanzas digitales chinas en los próximos años, marcando un camino distintivo en la adopción de tecnologías blockchain a nivel global.
