Arca Condena la Oferta Pública de Circle en una Carta Abierta: ¿Traición a los Primeros Inversores?

Introducción

Circle, la empresa detrás de la stablecoin USDC, está en el ojo del huracán tras anunciar su salida a bolsa en la NYSE el próximo 5 de junio. Sin embargo, lo que debería ser un momento de celebración se ha convertido en un escándalo luego de que Jeff Dorman, CIO de Arca, publicara una carta abierta acusando a Circle de marginar a sus primeros inversores.

La gota que colmó el vaso fue la asignación de acciones en la IPO: Arca, uno de los early backers de Circle, solicitó $10 millones en acciones, pero solo recibió $135,000, una cifra que Dorman calificó como «irrisoria».

El Origen del Conflicto: La Asignación «Insignificante»

Arca no es un simple inversor más. La firma ha apoyado a Circle desde sus inicios, incluso durante los retrasos y dificultades regulatorias que enfrentó la compañía. Según Dorman, «nuestros años de apoyo culminaron en una asignación insignificante», lo que sugiere una falta de reciprocidad por parte del equipo directivo.

En su carta, el CIO de Arca no solo expresa decepción, sino también indignación:

«Después de años de respaldar a Circle, esperábamos un trato justo. En cambio, nos dieron migajas. Esto no es cómo se trata a los aliados que te ayudaron a construir tu empresa.»

La Carta Explosiva: Acusaciones y Reacciones

Dorman no se limitó a criticar la asignación de acciones. En un tono mordaz, acusó a los ejecutivos de Circle de comportarse como «clowns de las finanzas tradicionales», sugiriendo que la empresa ha perdido sus raíces descentralizadas para abrazar las prácticas opacas de Wall Street.

Además, anunció que Arca cerrará todas sus cuentas con Circle, un movimiento drástico que refleja la ruptura total entre ambas partes.

La carta rápidamente se viralizó en redes sociales, donde la comunidad cripto se dividió: algunos apoyan a Arca, argumentando que las startups deben honrar a sus primeros inversores, mientras que otros defienden que las IPO no son un «premio de consolación» y que Circle tiene derecho a distribuir las acciones como mejor le parezca.

Historial entre Arca y Circle: Una Relación Rota

Arca fue uno de los primeros fondos en apostar por Circle cuando USDC aún no era el segundo stablecoin más grande del mercado (con un market cap de $32 mil millones). Sin embargo, esta no es la primera vez que surgen tensiones.

En el ecosistema cripto, es común que los early backers reciban condiciones preferenciales en futuras rondas de financiamiento o salidas a bolsa. Pero, ¿fue Circle injusto?

Comparado con otras IPOs en el sector, como Coinbase o Kraken, donde los primeros inversores tuvieron asignaciones más generosas, el caso de Arca parece ser una excepción.

El Impacto en la IPO de Circle

La polémica llega en un momento crítico para Circle, que busca consolidarse como una empresa líder en infraestructura blockchain. Su IPO ya había generado expectativas, especialmente tras conocerse el interés de BlackRock en el sector de stablecoins.

Ahora, la pregunta es: ¿Afectará este escándalo la confianza de otros inversores?

Algunos analistas creen que, dado el tamaño y la solidez de Circle, el impacto será mínimo. Sin embargo, otros advierten que en un mercado donde la reputación lo es todo, desairar a aliados clave puede tener consecuencias a largo plazo.

Reacciones del Mercado y la Comunidad

Expertos en finanzas tradicionales y cripto han opinado sobre el conflicto:

«Las IPO siempre generan roces, pero esto parece personal» – Matías Dorta, analista de criptoactivos.
«Si Circle quería evitar este drama, debió manejar las asignaciones con más transparencia» – Laura Fernández, especialista en mercados financieros.

El debate también ha reabierto la discusión sobre si las empresas cripto están adoptando las peores prácticas del TradFi, justo lo que prometían combatir.

Conclusión: ¿Qué Sigue para Circle y Arca?

Por ahora, Circle no ha respondido públicamente a las acusaciones. Mientras tanto, Arca ha dejado claro que no dará marcha atrás: su relación con la empresa ha terminado.

Este conflicto plantea una pregunta incómoda: ¿Se ha convertido Circle en parte del sistema que alguna vez criticó?

Si la empresa no maneja bien esta crisis, podría perder no solo a un aliado histórico, sino también parte de su credibilidad en una industria donde la lealtad y la transparencia son valores fundamentales.

Mientras el mercado espera el debut de Circle en Wall Street, una cosa es clara: esta IPO ya tiene un primer escándalo, y probablemente no será el último.

¿Crees que Circle actuó mal? Déjanos tu opinión en los comentarios.