Banco de Inglaterra propone marco regulatorio para stablecoins: Límites de tenencia y respaldo en libras esterlinas
En 2025, las stablecoins han consolidado su papel como pilares del ecosistema financiero digital. Su capacidad para facilitar transacciones rápidas y estables las ha convertido en instrumentos clave, pero también ha evidenciado la necesidad urgente de un marco regulatorio sólido. El Banco de Inglaterra (BoE) acaba de publicar un documento de consulta que podría definir el futuro de las stablecoins vinculadas a la libra esterlina.
¿Por qué regular las stablecoins sistémicas?
Las stablecoins sistémicas se definen como aquellas cuyo uso extendido en pagos podría afectar la estabilidad financiera del Reino Unido. El BoE enfoca su propuesta específicamente en las stablecoins denominadas en GBP, con un objetivo claro: mitigar riesgos sin frenar la innovación. La pregunta ya no es si deben regularse, sino cómo hacerlo para proteger a usuarios y mercados sin obstaculizar el progreso tecnológico.
Composición del respaldo: Depósitos y deuda pública
El corazón de la propuesta radica en los requisitos de respaldo. Los emisores deberán mantener:
- 40% en depósitos no remunerados en el BoE, garantizando liquidez inmediata.
- Hasta 60% en deuda pública británica a corto plazo, balanceando seguridad y rendimiento.
Para facilitar la escalabilidad, se permitirá temporalmente hasta 95% en deuda pública durante las etapas iniciales, reduciéndose al 60% cuando el emisor alcance la categoría de sistémico. Este enfoque progresivo reconoce las necesidades de crecimiento mientras mantiene salvaguardas.
Límites propuestos para individuos y empresas
Los límites de tenencia buscan prevenir concentraciones de riesgo:
- Individuos: 20,000 GBP por token (aproximadamente $26,300 USD).
- Empresas: 10 millones de GBP, con excepciones para operaciones comerciales normales.
Estas exenciones beneficiarán, por ejemplo, a empresas con flujos de pagos elevados que necesiten utilizar stablecoins para transacciones habituales, evitando así impactos negativos en su liquidez operativa.
Calendario: De la consulta a la implementación
El proceso regulatorio sigue un cronograma claro:
- Período de consulta: Abierto hasta el 10 de febrero de 2026.
- Finalización de normas: Segundo semestre de 2026.
- Participación inclusiva: Emisores, inversores y usuarios están invitados a contribuir.
Este calendario refleja la voluntad del BoE de construir un marco consensuado y técnicamente sólido.
El rol del Tesoro y supervisión del BoE
La designación de emisores sistémicos corresponderá al Tesoro de Su Majestad, basándose en criterios de impacto potencial en el sistema financiero. Una vez designados, estos quedarán bajo supervisión directa del BoE, sujetos a requisitos reforzados de transparencia y gestión de riesgos.
Reino Unido vs. Estados Unidos: Carrera regulatoria
Mientras Estados Unidos avanza con su propia legislación, el Reino Unido busca posicionarse como jurisdicción competitiva. El BoE ha explicitado su compromiso de no quedarse atrás, asegurando que su marco sea «proporcionado y eficiente». Esta competencia regulatoria podría acelerar la adopción global de estándares coherentes.
¿Qué significan estas reglas para ti?
- Usuarios minoristas: Encontrarán límites claros en sus tenencias, pero mayor seguridad en los respaldos.
- Emisores y empresas: Deberán adaptar sus modelos de negocio a requisitos estrictos de reservas y supervisión.
- Ecosistema cripto: Esta regulación probablemente influya en otras jurisdicciones, marcando un precedente para la armonización regulatoria.
Conclusión
El documento del BoE representa un hito en la evolución de las stablecoins. Con límites de tenencia definidos, requisitos de respaldo escalables y un cronograma transparente, el Reino Unido avanza hacia un equilibrio entre innovación financiera y estabilidad. La invitación a la consulta pública hasta febrero de 2026 ofrece una oportunidad única para que todos los actores contribuyan a dar forma al futuro de las finanzas digitales.
¿Crees que estas medidas protegerán adecuadamente a los usuarios sin limitar el potencial de las stablecoins?
