Bitcoin en 2025: ¿Por qué el indicador de «Liveliness» sugiere que el mercado alcista aún no termina?

El mercado de Bitcoin presenta una aparente contradicción a principios de 2025. Mientras el precio se consolida en un rango estrecho, una métrica técnica profunda, extraída directamente de la cadena de bloques, acaba de alcanzar un máximo histórico sin precedentes. Esta divergencia es la clave para entender la fortaleza subyacente que los gráficos de precio superficiales podrían estar ocultando. Analistas destacados señalan el comportamiento del indicador de «liveliness» como una evidencia poderosa de que el ciclo alcista actual aún tiene combustible, apuntalado por una demanda institucional y una rotación de capital de una escala nunca antes vista. En este artículo, desglosaremos qué es este indicador, analizaremos su récord en 2025, lo contextualizaremos con la acción del precio actual y exploraremos qué podría significar todo esto para el futuro próximo de Bitcoin.

Guía Definitiva: Entendiendo el Indicador de Liveliness de Bitcoin

Para navegar más allá del ruido del mercado, los inversores recurren al análisis on-chain, el estudio de los datos inherentes a la blockchain de Bitcoin. Entre estas métricas, el indicador de «liveliness» actúa como un termómetro de largo plazo para la rotación de capital y la edad del BTC en movimiento. En esencia, es una suma acumulativa que compara toda la actividad de gasto (cuando las monedas se venden o transan) con la actividad de holding (cuando se acumulan y permanecen inactivas) a lo largo de toda la historia de la red.

Su movimiento es revelador: el liveliness aumenta cuando, en neto, se gastan más monedas de las que se acumulan, especialmente si son monedas antiguas que llevaban mucho tiempo sin moverse (un concepto conocido como «Coin Days Destroyed»). Por el contrario, disminuye cuando los holders de largo plazo (los famosos HODLers) retiran suministro de la circulación activa, inmovilizándolo en sus carteras.

Históricamente, durante los mercados alcistas intensos, el liveliness tiende a subir, reflejando la toma de ganancias y la entrada de nuevo capital. En las fases bajistas o de acumulación, se estanca o cae, señalando un repliegue hacia el holding a largo plazo.

Alerta On-Chain: El Liveliness de Bitcoin Rompe Récords en 2025

El dato es contundente: a principios de 2025, el indicador de liveliness ha superado su pico anterior, establecido en el frenético ciclo de 2017, marcando un nuevo máximo histórico absoluto. Este hecho, confirmado por datos de Glassnode, no es una simple curiosidad estadística, sino una señal profunda.

El analista TXMC destaca un matiz crucial: «Liveliness continúa avanzando este ciclo a pesar de los precios más bajos». Esta observación es fundamental. Indica que existe un piso de demanda spot (compra de Bitcoin real, no derivados) lo suficientemente sólido como para absorber las ventas y permitir que el indicador siga subiendo, incluso cuando el precio no está en máximos nominales. Es la firma de una demanda institucional o de grandes capitales que compran de manera constante.

James Check, otro experto en análisis on-chain, añade perspectiva sobre la magnitud. En 2017, el liveliness marcó la primera «parábola épica» de Bitcoin. Ahora, no solo ha salido del rango lateral en el que estaba atascado desde entonces, sino que lo ha hecho con una fuerza abrumadoramente mayor. La diferencia de escala es astronómica: mientras en 2017 las transacciones movían valores de cientos o miles de dólares, en el ciclo actual de 2025 estamos hablando de decenas de miles de millones de dólares en valor movilizado.

El volumen de «Coin Days Destroyed» –monedas muy antiguas que finalmente cambian de manos– es, en palabras de Check, «extraordinario». Su conclusión resume el evento: «Hemos presenciado una de las mayores rotaciones de capital y cambios de guardia en la historia de Bitcoin».

Precio de BTC en Consolidación: ¿Calma antes de la Tormenta?

Este impresionante panorama on-chain contrasta con la acción del precio inmediata. Al cierre de esta edición, Bitcoin cotiza alrededor de $89,500, tras un período de baja volatilidad. Un breve descenso por debajo de los $89,000 fue rápidamente comprado, pero el activo parece atrapado en un rango de consolidación.

El analista Michaël van de Poppe ofrece una perspectiva técnica para este contexto. Para él, el rango entre $86,000 y $92,000 es esencialmente «ruido» de mercado, una zona de indecisión antes del próximo movimiento significativo. Plantea dos escenarios principales:

Escenarios Técnicos a Corto Plazo

Un rompimiento alcista si se logra superar y sostener la resistencia de $92,000, o una posible corrección hacia el rango bajo de los $80,000 para formar un patrón de doble suelo si la resistencia se mantiene firme.

Su pronóstico final es que, independientemente del camino a corto plazo, Bitcoin no está lejos de encontrar un suelo definitivo, lo que podría desencadenar un fuerte rally a finales de 2025 y en el primer trimestre de 2026.

Conclusión: Síntesis y Perspectiva

La síntesis de los datos es clara. Por un lado, el indicador de liveliness en máximos históricos revela una rotación de capital masiva y una demanda subyacente excepcionalmente sólida. Por otro, el precio se toma un respiro en una fase de consolidación lateral. Esta divergencia no es necesariamente una señal de debilidad; por el contrario, puede interpretarse como un periodo de acumulación institucional o una pausa de consolidación antes del próximo gran movimiento alcista.

El mensaje para el inversor es de atención cautelosa, pero no de alarma. Las métricas de fondo, lideradas por el récord del liveliness, no apuntan hacia el fin del ciclo alcista, sino hacia una fase compleja y madura dentro del mismo. En un entorno así, la paciencia y el enfoque en los datos on-chain sólidos –que muestran la fortaleza estructural– se vuelven más valiosos que reaccionar al ruido diario de las cotizaciones. El termómetro interno de Bitcoin indica que el motor aún está caliente, incluso si el vehículo avanza momentáneamente a velocidad crucero.

Glosario Breve

• Análisis On-Chain: Estudio de los datos nativos y públicos de una blockchain para entender la actividad de los participantes.
• Coin Days Destroyed: Métrica que pondera una transacción por la cantidad de monedas movidas y los días que llevaban inactivas. Indica movimiento de monedas antiguas.
• Holding/HODL: Estrategia de mantener criptoactivos a largo plazo sin vender, independientemente de la volatilidad.
• Consolidación: Fase del mercado en la que el precio se mueve en un rango lateral estrecho, tras una tendencia pronunciada, antes de continuar su dirección.