Bitcoin en 2025: ¿Por qué los gestores de riesgo podrían revertir el rally institucional?
El mercado de criptomonedas vive un momento de transición. Después del impulso institucional que catapultó a Bitcoin durante 2024, el panorama en 2025 comienza a mostrar signos de agotamiento. Con el precio actual rondando los $101.506, la misma fuerza que impulsó el rally —los fondos cotizados (ETFs)— podría convertirse en un factor de presión a la baja. Markus Thielen, director general de 10x Research, ha lanzado una advertencia clara: la fatiga del mercado y la reducción de la aversión al riesgo podrían desencadenar una corrección acelerada. ¿Estamos ante un cambio de tendencia?
Fatiga del mercado y salidas de ETFs: La advertencia de Markus Thielen
Las señales de agotamiento en Bitcoin son cada vez más evidentes. El evento de liquidación más grande en la historia de la industria, ocurrido en octubre de 2024, dejó pérdidas acumuladas que han sensibilizado a los inversores frente a los riesgos macroeconómicos. Thielen lo expresa sin ambages: «En algún momento, el gestor de riesgo puede intervenir». Esta intervención, orientada a reducir la exposición institucional, podría acelerar una corrección significativa. La clave está en el cambio de comportamiento: de la acumulación a la toma de beneficios.
Flujos de ETFs institucionales: Datos clave y tendencias actuales
Las cifras no mienten. Según datos de CoinShares, los ETFs de Bitcoin registraron retiros por $939 millones en la última semana. Este dato contrasta marcadamente con las entradas masivas que caracterizaron el rally de 2024. La disminución del apetito institucional es un indicador relevante, respaldado por análisis como los de Ki Young Ju, que reflejan un cambio en la dinámica de mercado. Los flujos institucionales, antes un motor alcista, parecen estar perdiendo fuelle.
Bitcoin vs. Oro en 2025: Un cambio histórico en el rendimiento
La comparativa de rendimientos en 2025 revela una situación inusual. Bitcoin ha subido un 8% en lo que va de año, mientras que el oro registra una apreciación del 57%. Este comportamiento rompe con la tendencia histórica observada tras los halvings anteriores, donde Bitcoin solía superar ampliamente al metal precioso. Aunque Bitcoin alcanzó un máximo histórico por encima de $126.000 en octubre de 2024, su desempeño relativo en 2025 sugiere un cambio de dinámica que merece atención.
Perspectivas de 10x Research: ¿Hedge con Ether en lugar de Bitcoin?
Frente a este escenario, la postura de 10x Research es matizada. Thielen aclara que no mantiene una posición bajista directa sobre Bitcoin, pero propone una estrategia alternativa: utilizar Ether (ETH), cotizado alrededor de $3.420, como cobertura. La lógica es que Bitcoin sigue siendo el activo preferido para la exposición institucional, pero las condiciones actuales hacen de ETH un instrumento más efectivo para protegerse ante una posible corrección.
El papel de los “whales” y la rebalanceo de carteras institucionales
La toma de beneficios por parte de los grandes tenedores —conocidos como «whales»— está exacerbando la debilidad reciente. Alex Saunders, de Citigroup, confirma que carteras con más de 1.000 BTC están reduciendo su exposición tras superar el nivel de $100.000. Este movimiento afecta directamente la liquidez y la confianza del mercado, añadiendo presión vendedora en un momento de sensibilidad elevada.
Conclusión
Los riesgos para Bitcoin en 2025 son múltiples: fatiga del mercado, salidas de ETFs y rebalanceo institucional. La advertencia de Markus Thielen subraya la volatilidad inherente y la dependencia de los flujos institucionales. ¿Está Bitcoin enfrentando un cambio estructural este año? Los datos sugieren que, al menos, nos encontramos en un punto de inflexión. La vigilancia y el análisis continuo serán clave para navegar este nuevo escenario.
Fuentes: Bloomberg, CoinShares, Curvo.
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