BitMine Invierte $1,000 Millones en Recompra de Acciones: ¿Por qué elige acciones sobre más ETH en 2025?
La jugada estratégica de BitMine
BitMine Immersion (BMNR), reconocida minera de Bitcoin y mayor tenedor público de Ethereum, sorprendió al mercado con un anuncio audaz: destinará $1,000 millones a recomprar sus propias acciones. Esta decisión prioriza una oportunidad inmediata detectada por su directiva, en lugar de aumentar sus reservas de ETH. La clave reside en una anomalía financiera: sus acciones cotizan significativamente por debajo de su valor contable (NAV). Con un NAV calculado en $22.76 por acción frente a un precio de mercado sustancialmente menor, la empresa considera que recomprar títulos «subvaluados» es la estrategia más inteligente para crear valor a corto plazo, manteniendo su compromiso con Ethereum.
El gap de valor contable: clave en la decisión
El cálculo del NAV de BitMine ($22.76 por acción) se fundamenta en activos tangibles: sus reservas de 625,000 Ethereum (aproximadamente $2,350 millones) y 192 Bitcoin (cerca de $22 millones). Cuando el precio de mercado cae persistentemente bajo este valor, adquirir acciones «baratas» y retirarlas de circulación aumenta automáticamente el valor de cada título restante. BitMine financiará parcialmente esta recompra con sus reservas de efectivo libre ($401.4 millones). Como explicó su presidente, Tom Lee (julio 2025): «En nuestro camino hacia ‘la alquimia del 5%’ de ETH, a veces lo mejor es recomprar acciones. Es una forma directa de entregar valor hoy mientras seguimos construyendo para el futuro».
«La Alquimia del 5%»: la visión ETH de Tom Lee
Este desvío táctico no significa abandonar el objetivo central revelado el 30 de junio de 2025: acumular y hacer staking del equivalente al 5% del suministro total de Ethereum. La visión de Tom Lee califica a Ethereum como «la apuesta macro más importante de la década». Su tesis se apoya en el rol fundamental de la red en el ecosistema de stablecoins (más del 50% emitidas sobre Ethereum), que Lee describe como «el momento ChatGPT para las criptomonedas». El motor de ingresos operativos de BitMine sigue siendo su minado de Bitcoin, optimizado con tecnología patentada de refrigeración por inmersión, generando el flujo de caja que sustenta recompras y futura acumulación de ETH.
Sharplink acecha: la competencia por el ETH institucional
Mientras BitMine ejecuta su recompra, la competencia por Ethereum institucional se intensifica. Sharplink Gaming anunció la adquisición de 77,209.58 ETH adicionales, elevando su tesoro a 438,190 ETH (unos $1,600 millones). Su presidente, Joe Lubin, declaró: «Acumularemos Ether por acción más rápido que cualquier proyecto basado en ETH», aunque enfatizó un enfoque conservador «sin apalancamiento excesivo». Pese este avance, BitMine conserva el liderazgo como mayor tenedor público, con 625,000 ETH frente a los 438,190 ETH de su competidor.
Empresas públicas acumulan ETH: una tendencia en alza
El interés institucional por Ethereum trasciende a BitMine y Sharplink. Según Standard Chartered Bank, empresas públicas adquirieron aproximadamente el 1% del suministro circulante de ETH desde junio de 2025. Geoffrey Kendrick, analista del banco, proyecta: «Las empresas tesoreras de ETH recién comienzan; anticipamos que se multiplicarán por diez en los próximos años». Esta tendencia ejerce presión alcista sobre el precio de Ethereum y valida su estatus como reserva de valor legítima en estrategias corporativas, consolidándose a un precio implícito de $3,760 según reservas.
Reflexión final
La decisión de BitMine aprovecha una oportunidad tangible: cerrar el gap con su valor contable para recompensar accionistas. Sin embargo, plantea una pregunta estratégica: ¿Esta maniobra a corto plazo acelerará o desviará recursos del sueño de alcanzar «La Alquimia del 5%» y liderar la acumulación institucional de Ethereum? El mercado, y el precio futuro del ETH, darán la respuesta definitiva.
