Calamos lanza un ETF de Bitcoin con protección contra pérdidas: ¿Cómo funciona su estrategia con opciones?

Introducción

El mundo de las criptomonedas sigue evolucionando, y con él, los productos financieros diseñados para atraer tanto a inversores arriesgados como a aquellos que buscan mayor seguridad. En este contexto, Calamos Investments, una firma con más de $40 mil millones en activos bajo gestión, acaba de lanzar un ETF de Bitcoin con protección contra pérdidas, una estrategia innovadora que utiliza opciones financieras para limitar el riesgo en caso de caídas bruscas del mercado.

Este nuevo producto llega en un momento en el que los ETFs de Bitcoin han experimentado un crecimiento explosivo en 2024, atrayendo miles de millones de dólares en inversión institucional. Pero, ¿cómo funciona exactamente este mecanismo de protección? ¿Y por qué podría ser atractivo para los inversores más conservadores?

¿Qué es el nuevo ETF de Bitcoin de Calamos?

El Calamos Hedged Bitcoin ETF es un fondo escalonado («laddered») que no solo invierte directamente en Bitcoin, sino que también utiliza opciones para reducir el riesgo de pérdidas significativas. A diferencia de los ETFs tradicionales, que están completamente expuestos a la volatilidad del mercado, este producto busca ofrecer un «piso de protección» del 20%, lo que significa que, incluso si Bitcoin cae drásticamente, las pérdidas del inversor no superarán ese porcentaje.

Además, el ETF no se limita a un solo fondo: invierte en los cinco principales ETFs de Bitcoin del mercado, incluyendo los de BlackRock, Grayscale, Bitwise, Fidelity y ARK 21Shares, que en conjunto representan el 83.1% del mercado de ETFs de Bitcoin. También puede asignar parte de su cartera a efectivo y bonos del Tesoro de EE.UU., añadiendo otra capa de seguridad.

¿Cómo funciona la protección contra pérdidas?

El mecanismo clave de este ETF es su estrategia con opciones, que actúa como un seguro contra caídas profundas. Veamos un ejemplo práctico:

• Si Bitcoin cae un 8%, el inversor asume toda la pérdida, ya que no supera el umbral del 20%.
• Si Bitcoin cae un 32%, el mecanismo de protección entra en acción, limitando la pérdida máxima a solo 20%.

Esto contrasta con un ETF tradicional, donde una caída del 32% se traduciría en una pérdida equivalente para el inversor. La estrategia está diseñada para inversores que quieren exposición a Bitcoin pero con un colchón de seguridad.

¿Qué son las opciones y por qué son clave en este ETF?

Las opciones financieras son contratos que dan al comprador el derecho (pero no la obligación) de comprar o vender un activo a un precio predeterminado en una fecha futura. En este caso, Calamos utiliza opciones vinculadas a los cinco ETFs de Bitcoin subyacentes para crear un «seguro» contra caídas extremas.

Esta estrategia no es nueva en los mercados tradicionales, pero su aplicación en criptomonedas es innovadora. Bitcoin es entre 3 y 4 veces más volátil que los índices bursátiles tradicionales (según datos de Fidelity), lo que hace que este tipo de protección sea especialmente relevante.

El éxito de los ETFs de Bitcoin en 2024

El lanzamiento de este ETF no es casualidad. Los fondos cotizados en bolsa vinculados a Bitcoin han tenido un crecimiento récord este año, con entradas netas que superan los $53.1 mil millones. Los cinco ETFs en los que invierte Calamos suman $124.3 mil millones en activos, demostrando el fuerte interés institucional.

Este movimiento también refleja una tendencia más amplia: la maduración del mercado de criptomonedas, que cada vez ofrece más productos sofisticados para distintos perfiles de riesgo.

Comparación con otros ETFs protegidos de Calamos

Este no es el primer ETF «protegido» que lanza Calamos. En enero de 2024, la firma introdujo tres fondos similares vinculados a índices bursátiles tradicionales. Sin embargo, el nuevo ETF de Bitcoin es más ambicioso, ya que combina la exposición a un activo altamente volátil con un mecanismo de cobertura avanzado.

Opiniones y perspectivas del mercado

La pregunta clave es: ¿atraerá este ETF a más inversores institucionales? Por un lado, ofrece una manera más segura de entrar en el mercado de criptomonedas. Por otro, Bitcoin sigue siendo un activo impredecible, y ninguna estrategia puede eliminar por completo el riesgo.

Algunos analistas creen que productos como este podrían acelerar la adopción de Bitcoin en carteras conservadoras, especialmente si los mercados tradicionales enfrentan mayor incertidumbre.

Conclusión

El Calamos Hedged Bitcoin ETF representa un paso más en la institucionalización de las criptomonedas, ofreciendo una alternativa para quienes quieren exposición a Bitcoin sin asumir todo el riesgo. Su estrategia con opciones es una solución inteligente para un mercado conocido por su volatilidad.

A medida que más firmas exploren productos similares, es probable que veamos más innovaciones en el espacio cripto, acercando este activo a inversores que antes lo consideraban demasiado arriesgado. Por ahora, Calamos ha marcado un precedente interesante: Bitcoin con protección, para quienes no quieren jugárselo todo.