El Fondo Soberano de Noruega perdió $40 mil millones: ¿Es Bitcoin la cobertura que necesita?

Introducción

El Fondo Soberano de Noruega, gestionado por Norges Bank, es el más grande del mundo, con un valor cercano a los $1.7 billones. Sin embargo, en el primer trimestre de 2025, registró una pérdida de $40 mil millones, principalmente debido a la caída de las acciones tecnológicas estadounidenses en las que tiene una gran exposición, como Apple, Microsoft y NVIDIA.

Ante este escenario, surge una pregunta clave: ¿Debería el fondo considerar a Bitcoin como un activo de cobertura frente a la volatilidad de los mercados tradicionales?

El Desempeño del Fondo en Q1 2025

El Fondo de Noruega no es ajeno a las pérdidas, pero la magnitud de esta caída ha encendido las alarmas. Su dependencia de las grandes tecnológicas estadounidenses lo hizo especialmente vulnerable a la reciente corrección del sector.

Aunque en 2024 el fondo registró ganancias récord de $222 mil millones, los riesgos actuales —como la guerra comercial entre EE.UU. y China, y el temor a una recesión global— ponen en duda la sostenibilidad de su estrategia actual.

Exposición Indirecta a Bitcoin

Curiosamente, el fondo ya tiene una exposición indirecta a Bitcoin a través de inversiones en empresas como MicroStrategy, Coinbase y Riot Platforms, por un total de $356 millones. Esto equivale a aproximadamente 3,821 BTC (basado en los balances de estas compañías a finales de 2024).

Sin embargo, existe un riesgo: si el fondo decide liquidar sus participaciones en estas empresas, podría ejercer presión a la baja sobre el precio de Bitcoin.

Bitcoin vs. Oro: ¿Una Oportunidad Perdida?

Noruega cometió un error histórico en 2004: vendió todas sus reservas de oro cuando el metal cotizaba por debajo de $400 la onza. Desde entonces, el oro ha superado al S&P 500 en un 280%, demostrando su valor como reserva en tiempos de incertidumbre.

Hoy, Bitcoin es visto por muchos como el «oro digital», con características similares de escasez y resistencia a la inflación. ¿Podría ser esta la alternativa que el fondo noruego necesita para diversificar su riesgo?

¿Podría Norges Bank Invertir Directamente en Bitcoin?

Actualmente, es poco probable. El fondo opera bajo un mandato estricto que lo obliga a seguir el índice FTSE Global All Cap, el cual no incluye criptomonedas. Sin embargo, podría aumentar su exposición indirecta invirtiendo en más empresas vinculadas al ecosistema Bitcoin.

Algunos fondos soberanos ya están dando el paso:

• Mubadala (Abu Dhabi) invirtió $437 millones en el ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT).
• Wisconsin destinó $321 millones a ETFs spot de Bitcoin.

Beneficios Potenciales de una Asignación a Bitcoin

Una simulación histórica muestra que, si el Fondo de Noruega hubiera destinado solo un 5% de su cartera a Bitcoin desde 2018, su rendimiento habría mejorado en un 56%.

Bitcoin ha demostrado ser una cobertura efectiva contra la inflación y la devaluación de activos tradicionales, superando al oro y al S&P 500 en rentabilidad en los últimos años.

Conclusión: ¿Es Realista un Cambio en la Estrategia?

A corto plazo, es improbable que Norges Bank compre Bitcoin directamente, a menos que cambie su mandato de inversión. Sin embargo, podría incrementar su exposición indirecta a través de empresas con fuertes reservas de BTC, siguiendo el ejemplo de otros fondos soberanos.

Lo que está claro es que el debate sobre Bitcoin como activo de reserva ya está en la mesa, y Noruega podría estar perdiendo una oportunidad si no lo considera seriamente.

¿Crees que los fondos soberanos deberían diversificar en Bitcoin? ¡Comenta y comparte tu opinión!

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