¿Es la montaña de efectivo de Warren Buffett una señal de alerta para las acciones y Bitcoin?
El mercado se encuentra en una encrucijada fascinante. Por un lado, el Bitcoin cotiza cerca de sus máximos históricos y los índices bursátiles navegan en aguas alcistas. Por otro, el inversor más célebre del mundo, Warren Buffett, despliega una cautela extrema. Su conglomerado, Berkshire Hathaway, ha acumulado una posición de efectivo y letras del Tesoro que ronda los $350.000 millones a mediados de 2025, un máximo histórico para la compañía. Esta monumental reserva de liquidez plantea una pregunta crucial: ¿Está el «Oráculo de Omaha» anticipando una tormenta que podría arrasar tanto con las acciones sobrevaloradas como con el mercado cripto?
La Estrategia de Buffett: Ser temeroso cuando otros son codiciosos
La cautela de Buffett no es un capricho, sino una estrategia meticulosa probada en el tiempo. Su filosofía de acumular poder de fuego en momentos de euforia para desplegarlo en épocas de pánico ha sido un presagio fiable de correcciones importantes.
Un patrón que se repite
Antes del estallido de la burbuja de las puntocom, Buffett comenzó a reducir su exposición accionarial. Para el año 2000, el efectivo de Berkshire alcanzó un pico de aproximadamente $15.000 millones, lo que representaba alrededor del 25% de sus activos, justo en el momento previo al colapso del mercado. Ese efectivo le permitió luego adquirir empresas a precios de ganga.
Un patrón similar se observó antes de la Crisis Financiera Global. En el primer trimestre de 2005, el efectivo y equivalentes de Berkshire llegaron a $46.100 millones, una cifra que equivalía a un asombroso 51% del patrimonio neto de la compañía, el nivel más alto de esa era. Esta posición de liquidez elevada se mantuvo en 2007, posicionándolo perfectamente para actuar durante el pánico de 2008.
El dato crucial hoy es que el ratio efectivo/patrimonio neto de Berkshire ha alcanzado el 50.7% en el primer trimestre de 2025, un nivel comparable o incluso superior a los observados antes de las grandes crisis. La historia sugiere que cuando Buffett acumula efectivo a este ritmo, es porque ve una alarmante escasez de oportunidades y un alto riesgo en los precios de mercado.
¿Por qué debería importarle esto al inversor en Bitcoin?
La conexión entre la estrategia de un inversor de valores tradicional y un activo descentralizado como Bitcoin puede parecer tenue, pero es más directa de lo que se cree. Todo se reduce a la valoración del mercado tecnológico y su correlación con las criptomonedas.
La sobrevaloración del Nasdaq es extrema
Los datos que probablemente justifican la cautela de Buffett son contundentes. La capitalización del mercado del Nasdaq representa actualmente el 176% de la oferta monetaria M2 de EE.UU., una cifra que supera con creces el pico del 131% registrado en el clímax de la burbuja puntocom. Es más, en relación con el PIB de EE.UU., el Nasdaq se sitúa en el 129%, casi duplicando el máximo del 70% alcanzado en el año 2000. Estos indicadores apuntan a que los precios de las acciones tecnológicas están peligrosamente desconectados de los fundamentos de la economía real y la masa monetaria disponible.
La alta correlación Bitcoin-Nasdaq
Aquí es donde el Bitcoin entra en escena. Contrario a su narrativa inicial de activo descorrelacionado, Bitcoin ha evolucionado para tradear, la mayoría de las veces, en tandem con los activos de riesgo. La correlación semanal de 52 semanas entre el Bitcoin y el Nasdaq es de 0.73, indicando una fuerte relación positiva.
Esto implica que, en el corto y medio plazo, Bitcoin se comporta más como una acción de crecimiento de alta beta que como un refugio value o un oro digital. Por lo tanto, la conclusión lógica es ineludible: si el Nasdaq sufriera una corrección significativa—algo que la historia de Buffett sugiere es probable—, Bitcoin tiene una alta probabilidad de verse arrastrado a la baja, al menos temporalmente, independientemente de su propia narrativa alcista a largo plazo.
El contrapunto: El factor de la liquidez global (M2)
Sin embargo, el análisis no puede quedarse solo en la perspectiva bajista. Existe un poderoso argumento estructural que podría beneficiar a Bitcoin a más largo plazo: la trayectoria de la liquidez global.
La oferta monetaria se expande de nuevo
Mientras Buffett se prepara para una posible corrección, los bancos centrales parecen estar preparando el terreno para un nuevo ciclo de liquidez. La M2 de EE.UU. ha vuelto a crecer a un ritmo del 4.8% interanual hasta julio de 2025, llegando a los $22.1 billones. Este es el ritmo de expansión más rápido desde principios de 2022. Este movimiento no es aislado; más de 20 bancos centrales a nivel global han recortado tasas de interés en 2025, y se espera que la Reserva Federal pueda seguir el camino.
El economista Daniel Lacalle ha previsto que un posible ciclo de easing de la Fed podría empujar el crecimiento anual de la M2 hacia el 10-12%, inyectando una enorme cantidad de liquidez en el sistema financiero.
Bitcoin como benefactor de la liquidez
¿Por qué esto es relevante para Bitcoin? Históricamente, el exceso de liquidez ha buscado refugio en activos de capitalización finita y percibidos como protectores contra la devaluación monetaria. El mejor ejemplo es la rally posterior a 2020, donde Bitcoin se catapultó desde los $3.800 hasta los $69.000 en medio de una expansión masiva de la M2 global.
Como bien señaló el analista CryptoRodo: «La M2 global históricamente ha guiado al Bitcoin con ~12 semanas de retraso… Cada vez que la liquidez se reacelera, BTC eventualmente la sigue.» Este mecanismo sugiere que, incluso si se produce una corrección a corto plazo, la creciente liquidez global podría actuar como un poderoso viento de cola que impulse a Bitcoin a nuevos máximos en el futuro, con algunos analistas mencionando objetivos alcistas alrededor de los $170.000 vinculados a este crecimiento.
Conclusión: Riesgo a corto plazo, oportunidad a largo plazo
En definitiva, la montaña de efectivo de Warren Buffett es, sin duda, una señal de alerta históricamente precisa. Advierte de una posible corrección en los activos de riesgo, un peligro al que Bitcoin es vulnerable debido a su alta correlación con el Nasdaq. El inversor debe ser consciente de este riesgo inminente y evitar la excesiva complacencia.
No obstante, el panorama a largo plazo es más matizado. La trayectoria de la liquidez global (M2) se erige como un contrapunto fundamental. Si los bancos centrales se ven forzados a inundar el sistema de dinero para apuntalar la economía o los mercados, Bitcoin podría emerger, como lo ha hecho antes, como uno de los principales beneficiarios. La disyuntiva actual no es entre bull y bear, sino entre el corto plazo (riesgo de corrección) y el largo plazo (impulso de la liquidez).
Descargo de responsabilidad: Este artículo no contiene consejos de inversión. Todas las inversiones y operaciones conllevan riesgo, y los lectores deben realizar su propia investigación antes de tomar una decisión.
