Ethereum toma la delantera: Análisis de flujos ETF, acumulación minorista y el camino hacia los $3,900
La narrativa dominante a finales de noviembre de 2025 apunta a una clara rotación de capital. Mientras Bitcoin (BTC) lucha por mantener el impulso, Ethereum (ETH) ha emergido con un desempeño relativo superior, captando la atención de inversores institucionales y minoristas por igual. Este cambio se cristaliza en un dato contundente: en las últimas dos semanas, los fondos cotizados (ETF) spot de Ethereum han registrado entradas netas por 360 millones de dólares, una cifra que triplica los 120 millones ingresados en los ETFs de Bitcoin. Este artículo analiza este fenómeno desde tres ángulos: los datos on-chain, la ventaja técnica de ETH sobre BTC y los escenarios que plantean un objetivo alcista de +20%, alrededor de los 3.900 dólares.
ETH gana terreno: Flujos ETF y acumulación minorista marcan la pauta
Los ETFs spot dan un voto de confianza masivo a Ethereum
La disparidad en los flujos de los ETFs spot es el indicador más claro del cambio de sentimiento institucional. La entrada de 360 millones de dólares en productos de ETH, frente a los 120 millones de BTC, no es solo una diferencia cuantitativa; es una señal cualitativa que refuerza el momentum relativo de Ethereum. Este flujo sustancial, en un contexto de mercado aún volátil, consolida la percepción de ETH como un activo digital maduro y atractivo para las grandes carteras.
El inversionista minorista acumula, pero la historia sugiere precaución
El apoyo no solo es institucional. Los datos de CryptoQuant revelan un comportamiento comprador agresivo por parte de los inversores minoristas tras la caída de ETH por debajo de los 2.700 dólares el 21 de noviembre. Sin embargo, un patrón reciente invita a la cautela. Entre marzo y mayo de 2025, una acumulación minorista similar precedió a una corrección más profunda. Los rebotes desde mínimos locales, liderados por minoristas, a menudo conducen a una última «revisita de liquidez». Por tanto, aunque el interés es positivo, no se puede descartar un pullback controlado antes de que se consolide un movimiento alcista sostenido.
El indicador NUPL sugiere un suelo sólido y sentimiento equilibrado
El panorama general del sentimiento se refleja en el indicador de Ganancias y Pérdidas Netas No Realizadas (NUPL). Actualmente, el NUPL de Ethereum se sitúa cerca de 0.22. Este nivel es significativo: sitúa al mercado en un territorio de ganancias moderadas, lejos de la euforia que desencadena ventas masivas. Además, al mantenerse en terreno positivo, indica que la base de holders no está en pánico, lo que reduce la presión de venta estructural. Mientras este indicador se mantenga por encima de 0.20, el sentimiento subyacente permanece favorable.
Análisis técnico: Por qué ETH tiene una estructura más alcista que Bitcoin
ETH confirma un cambio de tendencia (Break of Structure – BOS)
En el análisis técnico de marcos de tiempo altos, Ethereum ha dado un paso adelante crucial. La criptomoneda ha superado y se ha consolidado por encima del nivel clave de 3.200 dólares, estableciendo un nuevo máximo en 20 días y convirtiendo una antigua resistencia en un soporte dinámico. Esta acción confirma una «ruptura de estructura» (BOS) alcista. El contraste con Bitcoin es notable: mientras ETH ya ha confirmado este breakout, BTC aún necesita un cierre diario decisivo por encima de los 96.000 dólares para lograr lo mismo. Esta divergencia otorga a Ethereum una ventaja estructural clara en el corto plazo.
El par ETH/BTC rompe a favor de Ethereum
La fortaleza relativa de ETH se hace aún más evidente en el gráfico del par ETH/BTC. El análisis diario muestra una doble señal alcista convincente. En primer lugar, el par ha logrado romper por encima de una zona de consolidación que había contenido los intentos alcistas durante 30 días. En segundo lugar, esta ruptura ha sido respaldada por un retest exitoso de la Media Móvil Simple de 200 días (SMA), una línea de tendencia base que ha actuado como soporte firme desde julio de 2025. Históricamente, cuando el par ETH/BTC recupera esta media clave, suele marcar el inicio de períodos de sobreperformance sostenida de Ethereum frente a Bitcoin.
Objetivos de precio: El camino de ETH hacia $3,900 y los factores clave
El escenario alcista depende (en parte) de Bitcoin
Para que Ethereum pueda extender su rally de manera independiente, necesita un entorno estable. La condición necesaria es que Bitcoin se estabilice por encima de los 94.000 dólares y logre un cierre diario decisivo por encima de la resistencia de los 96.000. Una confirmación de fuerza por parte de BTC aliviaría la presión sobre el resto del mercado, permitiéndole a ETH capitalizar plenamente su propio momentum.
Niveles clave y objetivo del +20%
Asumiendo un escenario favorable, el camino para Ethereum está técnicamente definido. El objetivo inicial se sitúa en la zona de 3.650 dólares, que corresponde a un máximo previo y actuaría como la primera resistencia importante. Superado este nivel, el objetivo de expansión para un rally significativo se encuentra en la banda de 3.900 dólares, un área donde se agrupa liquidez en el gráfico. Un movimiento desde los niveles actuales (cercanos a 3.250$) hasta los 3.900$ supondría un aumento de aproximadamente el 20%.
Riesgos y consideraciones finales
Es crucial mantener la perspectiva. El análisis del comportamiento minorista sugiere que aún es posible un último pullback para limpiar el exceso de optimismo a corto plazo. Además, los mercados de criptoactivos son inherentemente volátiles y el análisis técnico plantea escenarios probables, no certezas. La narrativa macroeconómica global, incluidas las expectativas sobre los tipos de interés, sigue siendo un factor de riesgo externo que puede afectar a todo el sector.
Conclusión
La convergencia de factores fundamentales y técnicos posiciona favorablemente a Ethereum para un desempeño superior en el corto y medio plazo. Los sólidos flujos en ETFs, un sentimiento de mercado equilibrado y una clara ventaja técnica sobre Bitcoin dibujan un panorama constructivo. Este escenario apunta a un objetivo técnico en la zona de los 3.900 dólares, lo que representaría una apreciación de alrededor del 20%. Sin embargo, la materialización de este movimiento depende críticamente de que Bitcoin confirme su propia fortaleza y de que el mercado absorba cualquier volatilidad residual. La «rotación de capital» hacia Ethereum es un fenómeno que merece una atenta vigilancia en las semanas finales de 2025.
Declinación de Responsabilidad: Este artículo no contiene consejos de inversión ni recomendaciones. Cada movimiento de inversión y trading conlleva riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
Análisis basado en datos de CryptoQuant y Cointelegraph.
