Exdirector de la CFTC advierte: El mercado de criptomonedas seguirá sin regulación sin mayor autoridad para la agencia

Introducción

El debate sobre la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos sigue en el centro de la discusión financiera. Rostin Behnam, exdirector de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), ha advertido que, sin un cambio en las atribuciones de la agencia, el mercado de activos digitales continuará operando en un vacío legal. En una entrevista con Bloomberg TV, Behnam subrayó la necesidad de claridad regulatoria para proteger a los inversores y evitar fraudes.

Mientras la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) disputan su jurisdicción sobre las criptomonedas, Behnam sostiene que muchos de estos activos deben ser tratados como commodities, no como valores. Pero, ¿qué implicaciones tiene esta falta de regulación?

La postura de Behnam: Las criptomonedas como commodities

Behnam argumenta que, bajo la ley actual, Bitcoin y Ethereum son claramente commodities, lo que los coloca bajo la supervisión de la CFTC. Sin embargo, la agencia solo tiene autoridad para regular derivados vinculados a criptomonedas, no los mercados al contado donde se negocian directamente estos activos.

«Sin nueva autoridad, el mercado de cripto seguirá sin regulación», afirmó. La SEC, por su parte, insiste en que muchas criptomonedas son valores y deberían caer bajo su jurisdicción. Pero Behnam señala que esta ambigüedad deja a los inversores expuestos a riesgos innecesarios.

El vacío regulatorio actual

Uno de los mayores problemas es que la CFTC no puede intervenir en casos de manipulación de precios o fraude en el mercado spot de criptomonedas. A diferencia de los mercados tradicionales, donde los reguladores tienen herramientas para proteger a los participantes, el ecosistema cripto opera en una zona gris.

«Hasta que no actuemos, los inversores seguirán vulnerables», advirtió Behnam. Ejemplos como el colapso de FTX o los constantes casos de pump and dump en memecoins demuestran los peligros de un mercado sin supervisión.

El contexto político: Las criptoempresas de la familia Trump

Mientras el debate regulatorio avanza, la política también entra en escena. Recientemente, han surgido preguntas sobre el papel de empresas vinculadas a la familia Trump en el espacio cripto, como World Liberty Financial y ciertas stablecoins promocionadas con el sello presidencial.

Sanders Townsend, exfuncionario de la CFTC, ha expresado preocupación por posibles conflictos de interés. «Cuando figuras políticas promueven activos digitales sin una regulación clara, se genera desconfianza en el mercado», señaló.

La necesidad de regulación para la estabilidad del mercado

Behnam también respondió al discurso del senador JD Vance en Bitcoin 2025, donde se criticó el exceso de regulación. El exdirector de la CFTC defendió el papel de los reguladores: «Son la razón por la que los mercados estadounidenses son los más deseables del mundo».

Sin normas claras, el mercado cripto seguirá siendo visto como un espacio de alto riesgo, lo que podría frenar su adopción institucional y perjudicar su crecimiento a largo plazo.

Posibles soluciones y futuro de la regulación cripto

Behnam propone otorgar a la CFTC mayores facultades para supervisar el mercado spot de criptomonedas. Además, aboga por una legislación que defina claramente qué activos son commodities y cuáles son valores.

Algunos legisladores, como los patrocinadores del proyecto de ley Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, ya están trabajando en este sentido. Sin embargo, el proceso es lento y enfrenta resistencias políticas.

Conclusión

La advertencia de Behnam es clara: sin una regulación adecuada, el mercado de criptomonedas seguirá siendo un campo minado para los inversores. Mientras las agencias discuten competencias, los fraudes y la manipulación persisten.

Es urgente que los legisladores actúen para encontrar un equilibrio entre la innovación financiera y la protección al inversor. De lo contrario, el ecosistema cripto podría enfrentar crisis repetidas que socaven su credibilidad y potencial.

¿Está Estados Unidos preparado para regular las criptomonedas antes de que sea demasiado tarde?