Fed Divide Mercados: Recorte de Tipos No Impulsa a Bitcoin Más Allá de su Rango Frágil

El miércoles de diciembre de 2025, la Reserva Federal de EE.UU. anunció su tercera bajada de tipos de interés del año, un recorte de 25 puntos básicos ampliamente anticipado. Tradicionalmente, este tipo de noticia macroeconómica ha servido de combustible para activos de riesgo como Bitcoin. De hecho, en los días previos a la reunión del FOMC, BTC protagonizó un rally que lo llevó por encima de los $94,000, mostrando el clásico entusiasmo pre-evento.

Sin embargo, la realidad posterior al anuncio ha revelado una paradoja: Bitcoin permanece atascado, luchando por consolidarse por encima de los $95,000 y muy lejos de la ansiada barrera psicológica de los $100,000. ¿Por qué un evento tradicionalmente alcista no ha logrado impulsar al rey de las criptomonedas?

La respuesta parece residir en una combinación de un mensaje de la Fed más cauteloso de lo esperado y, lo que es más crítico, graves debilidades estructurales dentro del propio mercado de Bitcoin, visibles a través de los datos on-chain. Este artículo desglosa estos factores para entender la naturaleza de este «rango frágil» y por qué el recorte de la Fed podría no ser el catalizador definitivo en el corto plazo.

Un Recorte con Sabor Amargo: La Fed Muestra sus Divisiones

El hecho en sí era esperado: un tercer recorte de 25 puntos básicos en 2025, continuando con el ciclo de flexibilización monetaria. Sin embargo, el diablo, como suele decirse, está en los detalles. La verdadera noticia no fue el recorte, sino la división interna que lo respaldó: una votación 9-3 a favor.

Esta división, más amplia de lo habitual, es una señal potente para los mercados. Indica que una parte significativa del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantiene una preocupación persistente sobre la trayectoria de la inflación, incluso mientras vota a favor de un estímulo.

Esta dinámica ha dado forma a lo que los analistas han calificado como una narrativa «hawkish» (más agresiva contra la inflación) dentro de un recorte «dovish» (flexibilizador). El mensaje implícito sugiere que el ritmo de futuros recortes en 2026 podría ser más lento de lo que algunos inversores esperaban.

Para Bitcoin y los mercados de riesgo en general, esto se traduce en un viento de cola macroeconómico menos fuerte del anticipado. El entusiasmo inicial («buy the rumor») se enfría rápidamente, dando paso a la clásica dinámica de «sell on the news» (vender en la noticia), ya que el estímulo futuro parece más limitado.

Bitcoin Atrapado: El Rango Frágil que Amenaza con una Capitulación

Mientras la Fed debatía, Bitcoin ya operaba dentro de unos parámetros técnicos muy definidos y preocupantes. Los analistas han delineado lo que denominan un «rango frágil».

Por arriba, el techo lo marca el Cost Basis de los Inversores de Corto Plazo (aproximadamente $102,700), el precio promedio al que compraron los holders más recientes. Por debajo, el suelo se encuentra en la «True Market Mean» ($81,300), una media de coste a más largo plazo. Con un precio rondando los $92,626, Bitcoin está atrapado en el centro de este canal, sin fuerza para desafiar la resistencia superior.

La Presión de las Pérdidas se Intensifica

Adentrándonos en los datos on-chain, el panorama se vuelve más severo. La Pérdida Relativa No Realizada (media de 30 días) ha aumentado al 4.4%, saliendo de un entorno de casi dos años por debajo del 2%. Esto indica que una porción creciente de las monedas en circulación se mantiene en pérdidas, generando estrés en el mercado.

Pero el dato más alarmante es el de las pérdidas realizadas. Los inversores están realizando (vendiendo) pérdidas por un valor ajustado de $555 millones por día. Para ponerlo en contexto, este es el nivel más alto de pérdidas realizadas diarias desde el colapso de FTX en noviembre de 2022.

Este flujo constante de ventas a precios de pérdida sugiere capitulación por parte de compradores recientes o necesidad de liquidez, creando una presión de venta constante.

Los «Hodlers» de Largo Plazo Toman Ganancias Masivas

En el otro extremo del espectro, los holders veteranos (con monedas de más de 1 año) están aprovechando los repuntes de precio para tomar ganancias a un ritmo masivo, con picos de más de $1,300 millones en ganancias realizadas por día.

Esta dinámica dual es la clave para entender la parálisis: mientras un grupo se ve forzado a vender con pérdidas, otro grupo, con grandes beneficios, vende para asegurar ganancias. El resultado es una pared de ventas casi constante que impide a Bitcoin recuperar su coste promedio a corto plazo ($102,700) y, por extensión, superar la resistencia crítica en el rango de los $95,000-$102,000.

Una Divergencia Preocupante: Precio vs. Interés Abierto (OI)

El comportamiento del mercado de derivados añade otra capa de complejidad. Es habitual ver a Bitcoin subir antes de las reuniones clave de la Fed, a menudo impulsado por un aumento en el apalancamiento (interés abierto en futuros). Sin embargo, los datos para este episodio revelan una anomalía significativa: mientras el precio subía por encima de $94,000, el Interés Abierto (OI) en futuros de Bitcoin disminuía.

Esta divergencia es crucial. Sugiere que el rally previo al FOMC fue impulsado principalmente por demanda «spot» (compra directa de BTC), no por nueva especulación apalancada en derivados. A corto plazo, esto puede verse como positivo: los movimientos spot son más orgánicos y menos susceptibles a las violentas liquidaciones en cascada que caracterizan a los mercados de derivados.

No obstante, para un impulso alcista sostenido y capaz de romper resistencias clave, históricamente ha sido necesario un aumento del apalancamiento y la confianza de los especuladores. El volumen en mercados spot representa solo alrededor del 10% del volumen total en derivados.

Si la narrativa «hawkish» de la Fed enfría las expectativas de un estímulo agresivo futuro, esta demanda spot, por sí sola, podría no ser suficiente para sostener la subida y romper el techo del rango frágil.

Conclusión: Un Mercado a la Espera de un Nuevo Catalizador

En resumen, la tercera bajada de tipos de la Fed en 2025 no ha sido la llave maestra para los $100,000 de Bitcoin. La combinación de un mensaje central menos agresivo de lo que el mercado de riesgo deseaba, sumado a graves debilidades internas en el ecosistema de Bitcoin, ha creado un punto muerto.

El mercado se encuentra atrapado en un rango frágil, presionado por una capitulación significativa ($555M/día en pérdidas) y una masiva toma de ganancias por parte de holders veteranos ($1,000M+/día), mientras el impulso actual carece del componente de apalancamiento que suele amplificar las tendencias.

El escenario más probable es que Bitcoin continúe oscilando dentro de este rango definido ($81,300 – $102,700) hasta que un nuevo catalizador macroeconómico más claro —como un cambio decisivo en la postura de la Fed o datos de inflación sorprendentemente bajos— o un cambio fundamental en la dinámica on-chain —como el agotamiento de las ventas por pérdidas o una nueva oleada de entrada institucional masiva— rompa el equilibrio actual.

Los inversores deben monitorizar de cerca los datos de pérdidas/ganancias realizadas y el comportamiento del interés abierto en derivados, ya que estos serán indicadores clave para anticipar el próximo movimiento significativo del rey de las criptomonedas.

Aviso Importante: Este artículo es solo para fines informativos y de análisis. No constituye asesoramiento financiero o de inversión. La inversión en criptoactivos es extremadamente volátil y conlleva un alto riesgo de pérdida de capital. Realice su propia investigación (DYOR) y considere buscar asesoramiento profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.