La SEC da luz verde histórica: El DTCC tokenizará acciones, ETFs y bonos del Tesoro en 2026
Un análisis de la carta de «no acción» de la SEC que permite al Depository Trust and Clearing Corporation lanzar un servicio de tokenización de activos tradicionales, uniendo las finanzas TradFi y DeFi.
El 11 de diciembre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) emitió un comunicado que marcará un antes y un después en la historia financiera moderna. A través de una carta de «no acción» dirigida a una subsidiaria del Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), el regulador ha dado luz verde para que la columna vertebral del mercado de valores estadounidense avance con un plan para tokenizar activos tradicionales.
Este movimiento no es solo un paso tecnológico; es una validación sin precedentes por parte del núcleo del sistema que sienta un precedente regulatorio crucial y acelera drásticamente la adopción institucional de la tecnología blockchain en los mercados de capitales globales.
¿Qué ha autorizado exactamente la SEC al DTCC?
El DTCC y su papel fundamental
Para comprender la magnitud de este anuncio, primero debemos entender quién es el DTCC. El Depository Trust and Clearing Corporation, y su subsidiaria operativa clave, el Depository Trust Company (DTC), constituyen la infraestructura central que hace posible el mercado de valores moderno. Actúan como la cámara de compensación y custodia para la gran mayoría de las transacciones de acciones y bonos en Estados Unidos, custodiando valores por valor de billones de dólares.
En esencia, son el sistema circulatorio y el libro de contabilidad centralizado de Wall Street. Que sea esta entidad, y no una startup tecnológica, la que reciba esta autorización, cambia por completo el panorama.
La carta de «No Acción» de la SEC
La herramienta regulatoria utilizada es una «no-action letter». ¿Qué significa esto? No se trata de una aprobación formal o una nueva regla, sino de una comunicación por escrito en la que la SEC garantiza que no tomará medidas de cumplimiento contra el solicitante si el producto o servicio se opera exactamente como se ha descrito.
En el ecosistema regulatorio, obtener una de estas cartas es una señal de confianza extremadamente potente y codiciada, especialmente en un área tan novedosa como la tokenización de activos tradicionales. El CEO del DTCC, Frank La Salla, reflejó la importancia del momento al declarar: «Quiero agradecer a la SEC por su confianza en nosotros para avanzar en este importante trabajo, que creemos que puede ofrecer beneficios significativos al ecosistema financiero global».
Acciones, ETFs y Bonos: Los activos que se convertirán en tokens
Los Activos Involucrados
El plan del DTCC no es un experimento con activos marginales. Por el contrario, se centra en el corazón mismo de los mercados de capitales globales. Los activos de alta liquidez que se tokenizarán inicialmente incluyen:
- El Índice Russell 1000, que representa a las 1000 empresas de mayor capitalización en Estados Unidos.
- ETFs (Fondos Cotizados en Bolsa) que rastrean índices principales, como aquellos vinculados al S&P 500.
- Valores del Tesoro de EE.UU., abarcando Letras (T-bills), Bonos (T-bonds) y Pagarés (T-notes).
La elección de estos instrumentos subraya la intención de aplicar la tecnología blockchain a los pilares más sólidos y tradicionales del sistema financiero.
Cómo Funcionará y el Cronograma
El servicio estará disponible para los «Participantes del DTC y sus clientes en blockchains preaprobadas», operando inicialmente en un entorno de producción «controlado». Un detalle crucial es que la carta de la SEC tiene una validez inicial de tres años, estableciendo un período de prueba y aprendizaje. El lanzamiento del servicio está previsto para la segunda mitad de 2026.
Quizás la garantía más importante para los inversores es la declaración explícita del DTCC: cada token digital emitido tendrá exactamente los mismos derechos, protecciones al inversor y propiedad que el valor tradicional subyacente que representa. Esto elimina la incertidumbre legal que a menudo rodea a los activos digitales y proporciona una base sólida para la confianza institucional.
Más allá de la tecnología: Los beneficios de tokenizar Wall Street
Puente entre TradFi y DeFi
El DTCC ha declarado que uno de sus objetivos es «unir TradFi y DeFi». Esta frase encapsula la visión transformadora. No se trata de que las finanzas descentralizadas (DeFi) reemplacen a las tradicionales (TradFi), sino de que la infraestructura probada y regulada de TradFi—encarnada por el DTCC—se integre con la eficiencia y programabilidad de las blockchains.
El DTCC actúa como el puente de confianza y custodia que permite que activos de primer nivel fluyan de manera segura hacia nuevos modelos financieros.
Ventajas Concretas para el Mercado
Frank La Salla enumeró beneficios tangibles que esta tokenización podría desbloquear:
- Movilidad de colateral: Permitiría un uso más eficiente y rápido de las garantías en transacciones financieras.
- Nuevas modalidades de trading: Facilita operaciones más complejas, automatizadas y potencialmente las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
- Activos programables: La automatización, a través de contratos inteligentes, de pagos como dividendos o cupones de bonos, reduciendo errores y costos operativos.
El objetivo final, según el DTCC, es contribuir a un sistema financiero global más resistente, inclusivo y eficiente.
Un cambio de rumbo: La SEC y las cartas de «no acción» en 2025
La Postura de la SEC bajo Paul Atkins
Este anuncio no se produce en el vacío. Ocurre bajo el liderazgo de Paul Atkins en la SEC, un ex lobbyist del sector cripto cuya llegada señaló un posible cambio de enfoque. Atkins ha trabajado en delinear cómo los productos cripto pueden encajar dentro del marco regulatorio existente.
La emisión de esta carta, un instrumento que la SEC utiliza con parsimonia, refuerza la percepción de una mayor apertura pragmática hacia la innovación financiera dentro de ciertos parámetros de protección al inversor.
Otros Precedentes Recientes
La carta al DTCC es la más destacada, pero forma parte de una tendencia observable en 2025. La SEC había emitido previamente dos cartas de no acción para proyectos de Red de Infraestructura Física Descentralizada (DePIN).
Además, en septiembre de 2025, autorizó a asesores de inversión registrados a utilizar compañías fiduciarias estatales como custodios de criptoactivos. Este contexto regulatorio en evolución se complementa con la actividad del sector privado, como el reciente anuncio de J.P. Morgan utilizando la blockchain de Solana para la emisión de bonos corporativos tokenizados de Galaxy, mostrando que el impulso hacia los activos tokenizados es amplio y creciente.
El inicio de una nueva era para los activos tokenizados
La autorización de la SEC al DTCC es, sin duda, el punto de inflexión más significativo hasta la fecha para la tokenización de activos del mundo real (RWA). No es un proyecto piloto de un banco o un fondo de capital de riesgo; es la validación y adopción del concepto por parte de la propia infraestructura central del mercado.
Esta decisión envía una señal inequívoca al resto de la industria: la tokenización ha pasado de ser una promesa tecnológica a una vía viable y respaldada por el regulador para modernizar los mercados.
Es probable que este movimiento acelere la adopción por parte de otros grandes actores institucionales—bancos, gestores de activos, compañías de seguros—que ahora tienen un camino claro y un custodio de máxima confianza para seguir.
La carta del 11 de diciembre de 2025 marca el momento en que la convergencia entre la regulación financiera tradicional y la innovación blockchain dejó de ser una teoría para convertirse en un proyecto de construcción con planos aprobados. El lanzamiento en 2026 no será solo el debut de un nuevo servicio; será el amanecer de una nueva era para la arquitectura de los mercados de capitales globales.
