¿Luz Verde para las Criptomonedas en 2025? El Sprint Final de la Ley Lummis-Gillibrand

«Nuestro personal está agotado». Con esta frase, la senadora Cynthia Lummis resumió el estado de una negociación legislativa de alto voltaje. Sus declaraciones, realizadas durante el Blockchain Association Policy Summit en diciembre de 2025, son la señal más clara hasta ahora de que el tan esperado proyecto de ley de estructura de mercado para criptoactivos en Estados Unidos está entrando en su fase decisiva. Junto a su colega la senadora Kirsten Gillibrand, Lummis anunció que el «Responsible Financial Innovation Act» se someterá a la crucial fase de «marcaje» (markup) la próxima semana, un paso fundamental que podría definir el futuro regulatorio de la industria.

De la Preocupación a la Acción: El Camino hacia el Marcaje

El anuncio trajo una bocanada de aire concreto a un proceso marcado por la incertidumbre. Lummis detalló que el objetivo es compartir un borrador final para revisión esta misma semana, allanando el camino para la sesión de marcaje en el Comité Bancario del Senado en los días siguientes. Este trámite no es un mero formalismo; es la etapa donde los senadores del comité debaten, proponen enmiendas y votan el texto línea por línea antes de que pueda avanzar al pleno de la cámara alta.

Sus palabras revelaron la intensidad del trabajo de bastidores. Al mencionar la «preocupación» de la industria y los borradores que han «cambiado cada pocos días», Lummis puso de relieve la complejidad de lograr un consenso bipartidista en un tema técnico y políticamente sensible. La urgencia es palpable: el objetivo declarado es llevar a cabo este marcaje antes del receso navideño del Congreso, aprovechando una ventana de oportunidad política que se ha hecho esperar.

Retrasos y Desafíos: La Historia de la Ley de Estructura de Mercado

Para entender la importancia de este momento, es necesario mirar atrás. El camino de esta legislación ha estado plagado de obstáculos. En julio de 2025, el Comité Bancario del Senado liberó un borrador de discusión, construyendo sobre el impulso generado por la aprobación en la Cámara de Representantes del «Digital Asset Market Clarity Act». Sin embargo, el progreso se vio inmediatamente frenado por el cierre de gobierno más largo de la historia de EE.UU., un parón que consumió un tiempo legislativo invaluable.

Posteriormente, surgieron reportes de rechazo por parte de algunos legisladores hacia las provisiones relacionadas con las finanzas descentralizadas (DeFi), un capítulo particularmente espinoso. Este contexto hace que el reporte de Politico del lunes de esta semana, que ya anticipaba las negociaciones finales, y las declaraciones confirmatorias de Lummis, sean tan significativas. No olvidemos que, en septiembre, la propia senadora predijo que la ley podría ser firmada para 2026. El cronograma se está cumpliendo, aunque a un costo de un esfuerzo exhaustivo.

CFTC vs. SEC: ¿Qué Cambiaría para las Criptomonedas en EE.UU.?

Pero, ¿qué implica realmente esta ley? En esencia, representa un cambio de paradigma en la supervisión de los activos digitales. Según los borradores previos, la legislación otorgaría mayor autoridad a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para regular gran parte del mercado de criptoactivos. Este es un giro sustancial respecto al escenario actual, dominado por la Securities and Exchange Commission (SEC), cuya agresiva postura de cumplimiento a través de acciones judiciales ha generado años de incertidumbre regulatoria.

La industria ha acogido con esperanza esta perspectiva de claridad. Paul Grewal, Director Legal de Coinbase, resumió el sentimiento al señalar que una estructura de mercado clara es lo que permitiría que «más y más finanzas se muevan on-chain». El apoyo se fundamenta en la promesa de un marco estable que fomente la innovación, ofrezca una mejor protección al consumidor y posicione a Estados Unidos de manera competitiva en el escenario financiero global.

Un Nuevo Equilibrio de Poder Regulatorio

Este cambio de jurisdicción es el núcleo del debate. Los defensores argumentan que la CFTC, al regular productos básicos (commodities), tiene un enfoque más adecuado para muchos criptoactivos que la SEC, cuya jurisdicción se centra en valores (securities). Los críticos, por otro lado, expresan preocupación sobre la capacidad y los recursos de la CFTC para supervisar un mercado tan vasto y complejo.

Marcaje la Próxima Semana, ¿Ley en 2026? Los Próximos Pasos

Es crucial, sin embargo, mantener un optimismo con precaución. El marcaje en el Comité Bancario, aunque es un hito monumental, es solo el primer paso en una carrera de relevos legislativa. El proyecto también debe pasar por el Comité de Agricultura del Senado, dada la jurisdicción ampliada que se conferiría a la CFTC. Superado eso, el camino hacia la ley promulgada está lleno de potenciales obstáculos: una posible oposición partidista en el pleno del Senado, enmiendas sustanciales durante el debate y, finalmente, el complejo proceso de reconciliación con la versión distinta ya aprobada por la Cámara de Representantes.

Las declaraciones de Lummis son, sin duda, la señal política más positiva y concreta en meses. Marcan un momento de impulso tangible tras un trabajo exhaustivo. Pero el mensaje subyacente en su frase sobre el personal agotado es claro: el camino legislativo que queda por delante sigue siendo largo, técnico e incierto.

Conclusión: Un Punto de Inflexión para la Regulación Cripto

El anuncio de la senadora Cynthia Lummis representa un punto de inflexión en el agotador viaje hacia una ley de estructura de mercado para criptoactivos en Estados Unidos. Este proceso es clave para el futuro de la industria, ya que promete traer la claridad regulatoria que tanto se ha demandado y podría redefinir el equilibrio de poder entre la SEC y la CFTC.

La próxima semana será crítica: el borrador final verá la luz y el Comité Bancario del Senado celebrará una sesión de marcaje que todos los observadores deben seguir de cerca. El sprint final, aunque agotador, ha comenzado. El resultado determinará si Estados Unidos establece un marco líder global para la innovación financiera digital o si la incertidumbre persistirá.