Nasdaq y la SEC: El camino hacia la tokenización de acciones tradicionales en 2025

El panorama financiero global podría estar a punto de experimentar su transformación más significativa en décadas. Nasdaq, el segundo mercado de valores más grande del mundo, ha presentado una solicitud formal a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que trasciende una mera prueba tecnológica. Se trata de una petición concreta para modificar las reglas base que gobiernan los mercados, buscando allanar el camino para la operativa con acciones tokenizadas.

Este movimiento, realizado a principios de 2025, plantea una pregunta crucial: ¿Estamos ante el amanecer de la tokenización masiva de los activos tradicionales? El proceso de revisión y aprobación por parte de la SEC, sin embargo, podría extenderse durante meses, por lo que la paciencia será una virtud clave.

Más allá de las criptomonedas: La digitalización de los activos del mundo real

Para entender la magnitud de esta propuesta, es esencial comprender qué son las acciones tokenizadas. En esencia, un token de acción es una representación digital de una acción tradicional, pero en lugar de registrarse en un libro contable centralizado, se emite y transfiere sobre una cadena de bloques o blockchain.

Una analogía útil es imaginar un billete de avión digital que representa de forma única e inalterable un asiento específico en un avión; el token es el billete digital y la acción es el asiento.

Las ventajas potenciales de este modelo son profundas. Promete una liquidez 24/7, permitiendo operaciones fuera del horario convencional del mercado. Aumenta la accesibilidad global, simplificando el acceso para inversores internacionales. Además, impulsa la eficiencia y reduce costes al agilizar la compensación y liquidación de operaciones (settlement), que podría volverse casi instantánea, y reducir la dependencia de intermediarios. Todo ello con una transparencia sin precedentes, ya que cada transacción quedaría registrada en un libro mayor inmutable.

Desglosando la propuesta: Lo que Nasdaq realmente está pidiendo

La solicitud de Nasdaq se centra en un aspecto fundamental: la definición legal. La bolsa no está pidiendo crear un mercado paralelo con normas diferentes, sino ampliar la definición existente de «valor negociable» para que incluya explícitamente las versiones tokenizadas de los valores tradicionales.

El núcleo de la petición es que estas acciones tokenizadas se operen bajo las exactas mismas reglas de ejecución, documentación y supervisión que sus equivalentes tradicionales, siempre que se pueda demostrar esa equivalencia.

Un punto crítico, y uno que Nasdaq ha enfatizado, es el etiquetado claro y la transparencia. Los activos tokenizados deben estar claramente identificados para que todas las partes involucradas, desde los inversores hasta las cámaras de compensación como el Depository Trust Company (DTC), puedan procesarlos sin confusión y sin errores. Asimismo, la propuesta garantiza que las órdenes de activos tokenizados tengan el mismo priority of execution que las tradicionales, evitando cualquier forma de discriminación en la ejecución.

Más que un cambio técnico: Un cambio de paradigma para Wall Street

Como señaló Bloomberg, esta iniciativa «va más allá de un cambio técnico» porque altera los cimientos mismos de cómo se emiten, negocian y liquidan las acciones. Este movimiento de Nasdaq debe enmarcarse dentro de la tendencia más amplia de 2025 hacia la Tokenización de Activos del Mundo Real (RWA, por sus siglas en inglés), donde grandes instituciones financieras exploran activamente el uso de blockchain.

La credibilidad que Nasdaq imprime a este esfuerzo es incalculable. Su liderazgo envía una potente señal de legitimidad a toda la industria y podría desencadenar un efecto dominó. Si la SEC da su aprobación, se abriría la puerta para que otras bolsas reguladas en Estados Unidos listen productos similares, creando un ecosistema nuevo, competitivo y potencialmente más líquido.

El futuro tras una posible luz verde regulatoria

La aprobación de la solicitud por parte de la SEC tendría consecuencias inmediatas y a largo plazo. En primer lugar, autorizaría formalmente a las bolsas reguladas en EE. UU. a listar acciones tokenizadas. Este sello regulatorio sería el catalizador para un impulso significativo de la liquidez en este incipiente mercado.

A medio plazo, podríamos asistir al nacimiento de nuevos productos financieros complejos construidos sobre blockchain, como ETFs tokenizados o derivados. Quizás lo más fascinante sería el potencial choque y colaboración entre las finanzas tradicionales reguladas y las finanzas descentralizadas (DeFi), creando un híbrido donde los activos tokenizados «regulados» podrían interactuar con protocolos DeFi, fusionando ambos mundos.

La paciencia como virtud: Un proceso regulatorio por delante

El paso dado por Nasdaq es monumental. Marca un antes y un después en la conversación entre la tecnología blockchain y la regulación financiera tradicional. Sin embargo, ahora la pelota está en el tejado de la SEC. Los procesos de revisión regulatoria son meticulosos y a menudo lentos, involucrando periodos de comentarios públicos y análisis exhaustivos que podrían extenderse varios meses.

Independientemente del desenlace final, esta solicitud fuerza una discusión necesaria e inevitable sobre el futuro de los mercados de capital. Nasdaq ha lanzado el guante, y el mundo financiero observa con atención cómo responde el regulador.

Nota: Esta es una noticia en desarrollo. Este artículo se actualizará con nueva información conforme esté disponible.

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