Pérdidas No Realizadas de Evernorth en XRP: La Creciente Presión sobre las Empresas de Tesorería de Activos Digitales en 2025
El mercado cripto atraviesa en 2025 uno de sus periodos más complejos, con una caída generalizada que está poniendo a prueba la solvencia y estrategia de numerosos actores. Entre los más afectados se encuentran las Empresas de Tesorería de Activos Digitales (DATs), compañías cuyo modelo de negocio se basa en gran medida en la acumulación de criptoactivos en sus balances. Un reciente informe de la firma de análisis CryptoQuant, basado en datos on-chain y actividad en redes sociales, ha encendido las alarmas al revelar el severo impacto de las pérdidas no realizadas en este sector. Este artículo analiza cómo esta situación está afectando especialmente a DATs como Evernorth, y qué perspectivas enfrenta el modelo en el actual entorno volátil.
El Informe de CryptoQuant y el Panorama Actual
El estudio de CryptoQuant no solo confirma la magnitud del retroceso, sino que detalla su alcance. El análisis, que combina el rastreo de transacciones en blockchain con el sentimiento en plataformas sociales, indica que la corrección del mercado—que ya cumple un mes—está generando pérdidas significativas para las empresas que han adoptado una estrategia agresiva de acumulación de criptodivisas.
A diferencia de correcciones anteriores, la presión no se limita a los gigantes Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH). Las DATs, empresas creadas específicamente para gestionar tesorerías en activos digitales, están experimentando una presión particularmente intensa, lo que cuestiona la viabilidad de algunos de sus modelos de negocio en el corto plazo.
Caso de Estudio: Evernorth y las Pérdidas en XRP
Un caso que ejemplifica esta situación es el de Evernorth. Según los datos, la compañía registra pérdidas no realizadas de aproximadamente 78 millones de dólares en su posición de XRP. Lo más significativo es que esta adquisición se realizó en las semanas inmediatamente anteriores a la publicación del reporte, lo que sugiere un timing desafortunado en su estrategia de acumulación.
Evernorth, una empresa respaldada por Ripple, ha mantenido un enfoque casi exclusivo en XRP. Esta concentración en un solo activo magnifica su riesgo. Las pérdidas no realizadas ejercen una presión inmediata sobre su valoración de mercado y podrían afectar los planes de la compañía, incluido el posible lanzamiento de un tesoro público de XRP, un proyecto que ahora parece más incierto que nunca.
Otras DATs Bajo Presión
La situación de Evernorth no es aislada. Otras DATs importantes también están sintiendo el peso del mercado bajista:
MicroStrategy (MSTR)
Pionera en la tenencia corporativa de Bitcoin, ha visto sus acciones caer un 26% en el último mes y un 53% desde sus máximos históricos. Sin embargo, gracias a un precio de compra promedio de 74.000 dólares por BTC—según datos de BitcoinTreasuries.NET—la compañía aún mantiene ganancias no realizadas en su posición principal, lo que le otorga un colchón del que otras carecen.
BitMine
Como el mayor tenedor corporativo de Ethereum, BitMine enfrenta pérdidas no realizadas de alrededor de 2.100 millones de dólares. Su tenencia de casi 3,4 millones de ETH, con 565.000 tokens adquiridos tan solo en el último mes, la sitúa en una posición extremadamente vulnerable ante una caída prolongada del precio de ETH.
Análisis del Riesgo en las DATs
El principal riesgo para estas empresas se relaciona con su valuación. Muchas DATs cotizan en bolsa y su valor está ligado al Valor Neto de Activos de Mercado (mNAV), que refleja el valor actual de sus tenencias de criptoactivos. Una caída sostenida en el mNAV puede desencadenar un «espiral de muerte» (death spiral): a medida que el precio del activo en su balance cae, también lo hace el precio de sus acciones, erosionando la confianza y dificultando la obtención de nuevo capital.
Los expertos son cautelosos. Análisis de firmas como Breed VC sugieren que solo las DATs más sólidas, especialmente aquellas con un enfoque principal en Bitcoin y una gestión financiera conservadora, lograrán sobrevivir a esta fase de ajuste. Ray Youssef, de NoOnes, va más allá, pronosticando que la mayoría de estas empresas desaparecerán al enfrentarse a la cruda realidad del mercado, en un paralelismo con la depuración que siguió a la burbuja puntocom.
Lecciones y Perspectivas Futuras
Para las DATs, la resiliencia de su modelo dependerá de varios factores clave. La diversificación de activos, una gestión de riesgos más sofisticada y una solidez financiera que les permita capear la volatilidad sin necesidad de vender activos en pérdidas serán determinantes. En este escenario, las DATs centradas en Bitcoin parecen tener una posición relativa más fuerte debido a la percepción de BTC como reserva de valor a largo plazo, en comparación con DATs expuestas a altos en criptomonedas más especulativas.
Las tendencias del mercado en 2025 apuntan hacia una mayor volatilidad, lo que continuará afectando a cualquier empresa con exposición directa a criptoactivos. Es probable que este periodo dé paso a una fase de consolidación en el sector, con adquisiciones de DATs más débiles por parte de actores mejor capitalizados o fondos tradicionales que vean una oportunidad de entrada a precios de liquidación.
Conclusión
Las pérdidas no realizadas de Evernorth en XRP son un síntoma de un desafío mayor que enfrentan las Empresas de Tesorería de Activos Digitales. La presión sobre MicroStrategy, BitMine y otras similares revela las grietas en un modelo de negocio que floreció durante la era alcista, pero que ahora debe demostrar su sostenibilidad en un entorno adverso. La capacidad de estas compañías para gestionar el riesgo, diversificar sus carteras y mantener la confianza de los inversores definirá su futuro. En un mercado tan dinámico como el de las criptomonedas, mantenerse informado a través de fuentes confiables y análisis especializados es más crucial que nunca para entender la evolución de este fascinante sector.
