RMJDT: Cómo la ‘stablecoin real’ de Malasia lidera la tokenización regulada del dinero en Asia

El lanzamiento de RMJDT, la stablecoin del ringgit malasio, no es un acontecimiento aislado en el panorama cripto. Es, más bien, un síntoma revelador de un cambio tectónico en las finanzas asiáticas. Mientras las stablecoins globales como USDT y USDC consolidan la dependencia del dólar en el mundo digital, en Asia el foco está virando hacia un modelo distinto: la creación de dinero tokenizado regulado y en monedas locales, concebido no como un activo especulativo, sino como la infraestructura esencial para pagos y, crucialmente, para la liquidación de activos tokenizados.

RMJDT se erige como el prototipo más avanzado de este nuevo paradigma. Este artículo desglosa qué es RMJDT, por qué surge en este momento clave, cómo encaja en el marco regulatorio regional y qué revela sobre el futuro del dinero digital en Asia.

RMJDT Explicado: La Stablecoin del Ringgit con Sello Real

En esencia, RMJDT es un token estable (stablecoin) vinculado 1:1 al ringgit malasio (MYR). Su origen, sin embargo, le confiere un carácter singular. Es emitida por Bullish Aim, una empresa presidida por el Príncipe Heredero de Johor, Tunku Ismail Ibni Sultan Ibrahim, lo que le ha valido el apodo de “royal stablecoin” y añade una capa de simbolismo y peso institucional al proyecto. Técnicamente, opera en la blockchain Zetrix, que está conectada a la infraestructura blockchain nacional de Malasia.

Su propósito declarado es doble: facilitar pagos cotidianos y, de manera más estratégica, actuar como vehículo para la liquidación del comercio transfronterizo. Para lograrlo, se apoya en una estructura de dos pilares diseñada para generar confianza:

• Pilar 1: Reservas conservadoras. El token está respaldado por efectivo en ringgit y bonos gubernamentales malasios a corto plazo. Este modelo, simple y transparente, es el preferido por los reguladores por su facilidad teórica de auditoría y canje.
• Pilar 2: Tesorería para estabilidad de la red (DATCO). Se ha establecido un fondo inicial de 500 millones de ringgit (aproximadamente 121 millones de dólares) en tokens Zetrix, con planes de expandirlo a 1.000 millones. Su objetivo es estabilizar los costos de transacción en la red y apoyarla mediante staking, pudiendo llegar a respaldar hasta el 10% de los nodos validadores. La meta final es que RMJDT funcione como un sistema de pago predecible y aislado de la volatilidad típica de los mercados cripto.

¿Sabías que? Bank Negara Malaysia (BNM), el banco central del país, ya participó en Project Dunbar del Banco de Pagos Internacionales (BIS), donde se probaron CBDCs para liquidación transfronteriza multilateral junto con Australia, Singapur y Sudáfrica.

Tokenización de Activos vs. Liquidación Tradicional: El Cuello de Botella que RMJDT Busca Solucionar

El lanzamiento de RMJDT no es casual. Responde a una necesidad crítica identificada por los reguladores de la región. Malasia, a través de BNM, ha publicado una hoja de ruta de tokenización 2025-2027 para su sector financiero, con el objetivo de llevar productos tokenizados (como depósitos, bonos o préstamos) a mercados regulados a partir de 2027.

Aquí surge la paradoja fundamental de la tokenización: se puede tokenizar casi cualquier activo financiero (un bono, un fondo o una factura), pero si el pago final para adquirirlo se sigue realizando mediante una transferencia bancaria tradicional lenta, se pierden las ventajas clave de la inmediatez y la eficiencia programable. Los activos tokenizados generan demanda de dinero tokenizado en la misma cadena (onchain) para liquidar las transacciones de forma atomizada e instantánea.

Este no es un desafío exclusivo de Malasia. Iniciativas como Project Guardian en Singapur reiteran constantemente la importancia crítica de contar con un “activo de liquidación” digital confiable (ya sean stablecoins reguladas, depósitos bancarios tokenizados o CBDCs) para que los mercados de activos tokenizados despeguen. RMJDT es, en esencia, el experimento de Malasia para construir y probar esa pieza de liquidación en ringgit, preparando el terreno para la futura tokenización de activos reales, como los sukuk (bonos islámicos), donde el país es líder mundial.

Regulación en Asia: El Modelo de Licencia al Emisor de Stablecoins

Lejos de la prohibición o la indiferencia, Asia está adoptando un enfoque proactivo: regular activamente las stablecoins, trasladándolas al ámbito de las infraestructuras de pago supervisadas. El modelo predominante es el de la licencia al emisor.

• Hong Kong: Su Stablecoins Ordinance entró en vigor el 1 de agosto de 2025. La emisión de stablecoins vinculadas a monedas de curso legal es ahora una actividad regulada que requiere una licencia específica de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), con un registro público de emisores autorizados.
• Singapur: El MAS (Autoridad Monetaria de Singapur) avanza con una legislación integral para stablecoins (enfocada en reservas sólidas y canje fiable), mientras en paralelo pilota billetes del MAS tokenizados y otros experimentos que combinan pasivos bancarios tokenizados, stablecoins reguladas y CBDC mayorista.
• Japón: Encauza instrumentos similares a stablecoins a través de estructuras reguladas como los “trust beneficiary interest stablecoins”, vinculándolos a bancos fiduciarios y sujetándolos a notificación y supervisión.

En este contexto, RMJDT opera en Malasia bajo un marco de “experimentación regulada”. La Comisión de Valores (SC) supervisa los activos digitales, mientras BNM impulsa su agenda de tokenización con casos de uso piloto. El proyecto se posiciona estratégicamente dentro de este ecosistema en evolución.

Los Desafíos de RMJDT: De las Reservas a la Adopción Real

A pesar de su diseño ambicioso, RMJDT enfrenta preguntas críticas que determinarán su éxito a largo plazo:

1. Transparencia operativa y gestión de reservas: La confianza en el modelo 1:1 depende de auditorías frecuentes y públicas. ¿Quién las realiza y con qué periodicidad? ¿Cómo manejaría el sistema un pico masivo y simultáneo de solicitudes de canje? La teoría debe traducirse en una ejecución impecable.
2. Gobernanza y el rol del DATCO: El fondo de tesorería (DATCO) diseñado para estabilizar la red plantea cuestiones sobre neutralidad. ¿Dónde se traza la línea entre “estabilizar” los costos de transacción e “influir” en la red de validadores a través del staking? Surgen dudas sobre el equilibrio entre control y descentralización.
3. Adopción y utilidad en el comercio real: Para cumplir su promesa en el comercio transfronterizo, RMJDT necesita liquidez profunda, integración con sistemas de cambio de divisas (FX) y, lo más difícil, que los socios comerciales internacionales prefieran liquidar en ringgit onchain en lugar de hacerlo en dólares digitales o tradicionales. Es un desafío de adopción gradual.
4. Alineación con estándares regulatorios finales: El proyecto avanza en una región que está definiendo marcos estrictos (como el de Hong Kong en 2025). Su viabilidad a largo plazo dependerá de cómo se adapte para cumplir con los estándares de licencia y supervisión que terminen por consolidarse en Asia.

Más Allá de RMJDT: Tres Lecciones sobre el Dinero Tokenizado en Asia

El caso de RMJDT trasciende el lanzamiento de una stablecoin más. Ofrece tres lecciones clave sobre la dirección que está tomando la innovación financiera en Asia:

1. Las stablecoins en moneda local como infraestructura pública: El proyecto se comercializa no como un activo de inversión, sino como un sistema de pagos y liquidaciones. La creación del DATCO refuerza esta narrativa de construir una “infraestructura pública confiable” y estable, priorizando la utilidad sobre la especulación.
2. La secuencia lógica: primero los activos, luego la liquidación. Las políticas regionales, como la hoja de ruta de BNM, priorizan la tokenización de activos reales y regulados. Esta ola creará una demanda natural y urgente de dinero digital nativo para liquidarlos. RMJDT es la pieza de liquidación que se prepara con antelación.
3. La redefinición de la frontera entre “cripto” y “dinero”: Asia está integrando deliberadamente las stablecoins en el sistema financiero tradicional. Lo crucial ya no es solo la tecnología blockchain subyacente, sino los pilares de la finanza tradicional: credibilidad del emisor, calidad de las reservas, gobernanza transparente y derecho de canje, todo bajo supervisión regulatoria.

Conclusión: Un Microcosmos de la Transformación Asiática

En resumen, RMJDT actúa como un microcosmos de la transformación financiera asiática. El futuro no está en las stablecoins al estilo wild west, sino en instrumentos de pago digitales regulados que sirvan como columna vertebral para la liquidación onchain de activos tokenizados. Este modelo, que prioriza la estabilidad, la integración con el sistema existente y la utilidad económica real, es el que está ganando terreno en la región, con Malasia a la cabeza de este revelador experimento.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o legal. Las criptomonedas y los activos digitales conllevan riesgos significativos. Los lectores deben realizar su propia investigación y consultar con profesionales calificados antes de tomar cualquier decisión financiera.