¿Se estanca la demanda de ETFs de Bitcoin? El optimismo político no impulsa el mercado

Durante 2025, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin han desempeñado un papel clave en el impulso del precio del activo digital, atrayendo capital institucional y generando expectativas de crecimiento sostenido. Sin embargo, una preocupante tendencia comienza a ganar terreno: la aparente falta de demanda reciente en estos instrumentos financieros.

Lo más llamativo es la desconexión que se observa entre el optimismo generado por el inminente fin del cierre gubernamental en Estados Unidos y el comportamiento plano del mercado de criptoactivos. Este fenómeno merece un análisis detallado para entender si nos enfrentamos a una simple pausa técnica o a un cambio de tendencia más profundo.

El contexto político: El cierre gubernamental de EE.UU. cerca de su fin

El panorama político en Washington muestra avances significativos. El Senado estadounidense ha aprobado un paquete de financiamiento que allana el camino para poner fin al cierre gubernamental, con el próximo paso siendo su votación en la Cámara de Representantes, posiblemente esta misma semana.

El Senador John Thune ha destacado la celeridad del proceso legislativo, señalando que «el trabajo se está realizando con rapidez». Tradicionalmente, la resolución de estos episodios de incertidumbre política debería impulsar los activos de riesgo como Bitcoin, ya que elimina una capa de incertidumbre regulatoria y macroeconómica. No obstante, esta vez la reacción del mercado parece desafiar la lógica convencional.

La realidad del mercado: Flujos planos en ETFs de Bitcoin

Los datos concretos proporcionados por Farside Investors pintan un cuadro menos optimista. En un día reciente, las entradas netas en ETFs de Bitcoin apenas alcanzaron los $1.2 millones, una cifra insignificante comparada con los flujos habituales.

Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, ofrece un análisis contundente: «Lo que estamos viendo es una notable falta de ‘bid’ en los ETFs de Bitcoin. Simplemente no hay compradores institucionales significativos en este momento». Su advertencia resulta particularmente relevante: «Esta no es la dinámica que queremos ver si aspiramos a un mercado alcista saludable».

El papel de los ETFs en el momentum de Bitcoin en 2025

Geoff Kendrick de Standard Chartered ha sido claro al afirmar que «los inflows de ETFs han sido el principal motor del precio de Bitcoin durante 2025». Esta declaración subraya la importancia crítica que han tenido estos instrumentos en la performance del criptoactivo este año.

Sin embargo, un examen más detallado revela una concentración preocupante. BlackRock domina abrumadoramente el panorama, con entradas year-to-date que alcanzan los $28,100 millones, mientras que otros emisores registran salidas acumuladas de $1.27 millones según datos del 28 de octubre. Esta dependencia excesiva de un solo fondo plantea interrogantes sobre la sostenibilidad del modelo de demanda actual.

Perspectivas de los analistas: ¿Consolidación mid-cycle o fin del bull market?

Los analistas de Bitfinex introducen un matiz importante al debate, sugiriendo que podríamos estar presenciando una «fase de consolidación mid-cycle» rather than el fin del mercado alcista. Esta perspectiva se sustenta en comparaciones con correcciones previas, como las de junio 2024 y febrero 2025, que muestran similitudes estructurales notables.

Una estadística clave respalda esta teoría: cada corrección desde 2023 ha promediado un 22% de retracement desde máximos históricos antes de revertir su tendencia. Además, existen señales positivas dentro de esta consolidación, como el hecho de que el 72% del suministro de BTC mantenía ganancias incluso cuando el precio cayó a $100,000.

No obstante, los analistas son claros sobre las condiciones necesarias para una recuperación más amplia: se requieren «renovados inflows de demanda» tanto institucionales como minoristas para reactivar el momentum alcista.

Conclusión: ¿Qué esperar para el resto de 2025?

El escenario actual presenta factores contradictorios que complican cualquier pronóstico simplista. Por un lado, el optimismo político choca con el estancamiento en la demanda de ETFs; por otro, la consolidación técnica coexiste con la necesidad urgente de nuevos inflows.

Los inversores deberían seguir de cerca dos variables fundamentales: los flujos diarios de ETFs y las decisiones finales del Congreso estadounidense respecto al presupuesto. Aunque algunos analistas sugieren la posibilidad de «one more big thrust» hacia los $150,000, esta proyección depende críticamente de que se materialice una renovada demanda institucional.

El mercado de Bitcoin en 2025 se encuentra en una encrucijada determinante. La resolución de esta fase de consolidación marcará el rumbo para el resto del año, definiendo si los ETFs recuperan su papel como motor principal o si otros factores deberán emerger para sostener el crecimiento del criptoactivo.