SOL en $140: ¿Por qué los ETFs de rivales y la caída en actividad frenan a Solana en 2025?
El precio de SOL, el token nativo de la red Solana, acaba de experimentar un rechazo significativo en la resistencia de los $147, cayendo más de un 6% y consolidándose alrededor de la barrera psicológica de los $140. Este movimiento refleja una lucha persistente por recuperar los máximos anteriores en un panorama de criptomonedas que ha evolucionado rápidamente.
Mientras SOL parece estancado, nuevos competidores emergen y productos financieros tradicionales comienzan a abrazar activos digitales rivales. En este análisis para 2025, exploraremos los tres pilares clave que están actuando como un lastre para Solana: un enfriamiento preocupante en su actividad interna fundamental, el impacto disruptivo de una nueva ola de ETFs para altcoins, y un contexto macroeconómico que frena el apetito por el riesgo.
Datos On-Chain Preocupantes: TVL y Volúmenes DEX en Caída
La salud fundamental de cualquier blockchain de smart contracts se mide, en gran parte, por la actividad en su ecosistema. Aquí, los datos para Solana en 2025 pintan un cuadro de desaceleración.
El Total Value Locked (TVL), un indicador crucial de la confianza y el capital desplegado en aplicaciones descentralizadas (DeFi), ha retrocedido en Solana. Según datos de DefiLlama, el TVL de la red ha caído a aproximadamente $10,800 millones, desde los $13,300 millones registrados hace apenas dos meses. Si bien mantiene su posición como la segunda blockchain por TVL, la brecha con Ethereum, que supera los $73,200 millones, es abismal.
Este retroceso no es abstracto; se materializa en proyectos líderes como Kamino, Jupiter, Jito y Drift, cuyos depósitos han disminuido en más de un 20% en el mismo período.
Paralelamente, los volúmenes de intercambio en DEX se han desplomado. El volumen semanal negociado en los exchanges descentralizados de Solana ha caído un 40%, pasando de $32,000 millones a $19,200 millones en cuatro semanas. Esta reducción en la actividad comercial tiene un efecto directo: disminuye la demanda transaccional de SOL para el pago de tarifas de gas, creando un ciclo de retroalimentación negativa para el token.
La atención y el capital son finitos, y la irrupción de nuevas redes como Monad —que generó un volumen inicial de $1,200 millones en su primera semana— ejemplifica la feroz competencia por capturar a desarrolladores y usuarios.
ETFs de Altcoins: ¿Una Oportunidad para Todos o una Amenaza para SOL?
El año 2025 ha consolidado una tendencia iniciada en 2024: la llegada de ETFs spot para altcoins en los Estados Unidos. Este hito regulatorio, sin embargo, no ha beneficiado por igual a todos los proyectos. Mientras activos como XRP, Litecoin (LTC) y Dogecoin (DOGE) ya cuentan con estos vehículos de inversión aprobados, Solana sigue a la espera.
La consecuencia es directa: estos productos están capturando flujos institucionales que, en otro escenario, podrían haber considerado a SOL como destino. Un informe reciente de CoinShares es revelador: muestra entradas de capital por $1,060 millones en ETPs (Productos Cotizados en Bolsa) vinculados a Bitcoin, Ethereum y, significativamente, XRP. En contraste, los productos de inversión vinculados a Solana no registran entradas notables, evidenciando una desventaja competitiva en el ámbito del capital tradicional.
Además, el ecosistema rival no está estático. Ethereum, con su actualización Fusaka, ha mejorado su escalabilidad y la gestión de wallets, reduciendo algunos de los incentivos técnicos para migrar a cadenas alternativas. Al mismo tiempo, las capas 2 (L2) como Base, Arbitrum y Polygon continúan atrayendo capital y desarrolladores de forma robusta, fragmentando aún más el mercado y compitiendo directamente con Solana por el mismo nicho de aplicaciones de alto rendimiento.
Incertidumbre Macroeconómica y Falta de Confianza de los Traders
El panorama general para los activos de riesgo en 2025 está nublado por señales económicas contradictorias y una creciente cautela. Datos débiles del mercado laboral en EE.UU. han aumentado la aversión al riesgo entre los inversores. Este sentimiento se ve agravado por noticias de despidos masivos en el sector corporativo; solo en noviembre, la firma Challenger, Gray & Christmas reportó aproximadamente 71,321 despidos, un nivel no visto desde 2008.
La salud del consumidor también es motivo de preocupación. Investigaciones regulatorias a proveedores de servicios «Buy Now, Pay Later» (Compra Ahora, Paga Después) y encuestas, como una reciente realizada por PayPal, muestran una dependencia preocupante de los préstamos personales para cubrir gastos esenciales. Este contexto no invita a una asignación agresiva de capital hacia activos volátiles como las criptomonedas.
En los derivados de Solana, este pesimismo se refleja con claridad. La tasa de funding anualizada para los futuros perpetuos de SOL se sitúa en solo un 4%, por debajo del nivel neutral considerado del 6%. Este dato, proporcionado por laevitas.ch, indica una demanda muy débil por posiciones largas apalancadas. Los traders no están dispuestos a pagar una prima significativa para apostar por una subida, lo que refleja un sentimiento predominantemente cauteloso o bajista a corto plazo.
¿Qué se Necesita para que SOL Vuelva a $200? Escenarios para 2025
Ante este triplete de desafíos, el camino para que SOL supere la resistencia de los $140 y se dirija hacia los $200 parece más complejo. Se requeriría una convergencia de varios factores:
1. Recuperación Orgánica
Una reversión clara de las tendencias on-chain, con un repunte sostenido en el TVL y los volúmenes en DEX que demuestre una revitalización del ecosistema.
2. Estabilidad Macro
Una reducción de la incertidumbre económica global que permita un mayor apetito por el riesgo.
3. Catalizador Institucional
La posible aprobación de un ETF spot para Solana, un movimiento que equipararía sus oportunidades de acceso al capital institucional con las de sus rivales ya aprobados.
Existe, no obstante, un posible factor sorpresa. Muchos analistas anticipan que, ante signos de desaceleración económica, los gobiernos podrían adoptar medidas de estímulo fiscal o monetario hacia finales de 2025 o 2026. Una inyección masiva de liquidez podría actuar como un viento de cola para todos los activos de riesgo, y Solana, por su historial y posicionamiento, podría estar entre los principales beneficiarios en un rally amplio de las altcoins.
Un riesgo adicional a monitorizar proviene de actores corporativos. Empresas públicas que acumularon SOL en el pasado, como Forward Industries (FWDI) —que posee 6.91 millones de tokens comprados a un precio promedio superior al actual—, es poco probable que emitan más acciones para comprar adicionales en un mercado bajista, eliminando así una fuente potencial de demanda de compra.
Conclusión
El precio de SOL se encuentra atrapado en una encrucijada en 2025, presionado por una combinación de desafíos internos, competencia externa renovada y un clima macroeconómico adverso. La desaceleración de la actividad en su red, la ventaja regulatoria de rivales con ETFs ya operativos y la cautela de los traders frente a la incertidumbre económica forman un muro de resistencia difícil de superar.
Si bien el camino hacia los $200 parece más largo y exigente de lo que muchos anticipaban, la narrativa de Solana —una blockchain de alto rendimiento para aplicaciones a escala— sigue vigente. Su futuro precio dependerá críticamente de su capacidad para reavivar el crecimiento orgánico de su ecosistema y de que algún catalizador externo, ya sea un ETF propio o un giro hacia el estímulo económico global, reactive el interés del mercado institucional y minorista. En un espacio tan dinámico, la monitorización constante de métricas on-chain y las decisiones regulatorias se vuelve más crucial que nunca.
