Strategy Revela Métrica Crediticia para Garantizar Dividendos por 70 Años Pese a Caída de Bitcoin
En un contexto marcado por la reciente caída de Bitcoin, que ha generado incertidumbre en el mercado de empresas de tesorería de activos digitales (DAT), Strategy, liderada por Michael Saylor, ha respondido con una herramienta innovadora. La compañía, mayor tenedora corporativa de Bitcoin a nivel global, ha lanzado un dashboard de rating crediticio que no solo busca calmar los temores de liquidez, sino que asegura la capacidad de pagar dividendos durante los próximos 70 años.
El Nuevo Sistema de Rating Crediticio de Strategy
El dashboard BTC Credit se basa en el valor nocional de las acciones preferentes de Strategy y establece un «BTC Rating» para la deuda. Esta métrica evalúa escenarios clave: con un ratio activos/deuda convertible a un precio promedio de Bitcoin de $74,000, el ratio es de 5.9x, mientras que en un escenario más pesimista, con Bitcoin en $25,000, el ratio se mantiene en 2.0x. El objetivo es claro: ofrecer transparencia a los inversores y demostrar la resiliencia financiera de la empresa, incluso en condiciones adversas.
Sostenibilidad Financiera: La Proyección a 70 Años
Uno de los anuncios más destacados es la «pista de dividendos» que Strategy asegura poder mantener hasta 2095, asumiendo un precio de Bitcoin plano. Esta proyección se sustenta en dos pilares: el flujo de caja robusto proveniente de su negocio de software empresarial y su estrategia de acumulación continua de Bitcoin.
Expertos como Lacie Zhang, de Bitget Wallet, consideran esta proyección «realista», aunque advierten sobre la dependencia de la volatilidad del criptoactivo y posibles cambios regulatorios.
Por su parte, Ki Young Ju, de CryptoQuant, señala que Strategy actúa como una «valla de contención» contra caídas profundas de Bitcoin, pudiendo evitar que el precio revise los $56,000 en un próximo mercado bajista.
Impacto en el Mercado DAT y la Posición de Strategy
La preocupación por liquidaciones forzosas ha afectado a varias empresas DAT, como Bitmine, Metaplanet y Sharplink Gaming, cuyos valores de activos netos de mercado (mNAV) han caído. Frente a esto, Strategy se posiciona con un mNAV de 1.16, lo que teóricamente le permite emitir nuevas acciones para financiarse sin depender de ventas de Bitcoin. Esta capacidad contrasta con las limitaciones que enfrentarían otras empresas si su mNAV cae por debajo de 1.0.
Implicaciones para el Mercado de Bitcoin
La estrategia de «hodl» de Strategy no solo es un soporte psicológico para el mercado, sino que reduce la presión vendedora al mantener una cantidad significativa de Bitcoin «efectivamente fuera del mercado». A corto plazo, se espera una recuperación tras la caída reciente, y a largo plazo, analistas de Matrixport sugieren la posible entrada de Strategy al S&P 500, reforzada por sus adquisiciones recientes, como la de $45 millones en noviembre de 2025.
Análisis de Métricas Clave
El mNAV, relación entre el valor empresarial y el valor de las tenencias de criptoactivos, es un indicador crucial. Un valor por encima de 1.0, como el de Strategy, permite financiación mediante emisión de acciones, mientras que valores inferiores limitan la capacidad de compra. Además, la cobertura de deuda convertible y las reservas de dividendos subrayan la solvencia de la empresa.
Conclusiones y Perspectivas Futuras
Strategy consolida su liderazgo no solo por sus tenencias de Bitcoin, sino por su apuesta por la transparencia y sostenibilidad financiera. Sin embargo, los riesgos persisten: la dependencia del desempeño de Bitcoin, la volatilidad del mercado y los factores regulatorios impredecibles son variables críticas.
Su enfoque contribuye a la estabilidad del sector y fortalece la confianza para la adopción institucional de Bitcoin. En un entorno de incertidumbre, Strategy no solo se protege a sí misma, sino que sienta un precedente para el futuro de las finanzas corporativas en la era cripto.
