Tercer Mandato de la Fed: Cómo una Política Olvidada Podría Devaluar el Dólar e Impulsar a Bitcoin en 2025

Durante décadas, el consenso en torno a la política monetaria de la Reserva Federal de los Estados Unidos se ha basado en un «doble mandato»: promover el máximo empleo y garantizar la estabilidad de precios. Es un principio que ha guiado las decisiones de sucesivos presidentes de la Fed, desde Paul Volcker hasta Jerome Powell. Sin embargo, en 2025, la administración del presidente Trump, a través de su candidato a gobernador Stephen Miran, está resucitando una cláusula olvidada que podría añadir un «tercer mandato» a esta lista.

Este giro político, que podría implicar el controvertido «control de la curva de rendimientos», no solo tiene el potencial de debilitar significativamente al dólar estadounidense, sino que también se erige como el catalizador macroeconómico más potente para Bitcoin y las criptomonedas.

¿Qué es exactamente el «Tercer Mandato» de la Reserva Federal?

Para entender la magnitud de este cambio, debemos remontarnos a los orígenes mismos de la Fed. La Ley de la Reserva Federal de 1913, el documento fundacional de la institución, establece en su sección 2A que los objetivos de la política monetaria son «promover efectivamente los objetivos de máximo empleo, precios estables y tipos de interés moderados a largo plazo».

Los dos primeros objetivos son universalmente conocidos y constituyen el «doble mandato» que guía las decisiones modernas. El tercero, «mantener tipos de interés a largo plazo moderados», ha sido históricamente ignorado y tratado como un subproducto natural de lograr los otros dos. La administración actual, sin embargo, argumenta que este objetivo tiene el mismo peso legal y debe ser perseguido de forma activa y explícita, marcando un cambio de paradigma en la política monetaria.

Yield Curve Control: El Arsenal de la Fed para Suprimir los Tipos de Interés

¿Por qué revivir este mandato ahora? Los motivos son claros y están directamente ligados a la situación fiscal de Estados Unidos. Con una deuda nacional en un récord histórico de $37.5 billones en 2025, el gobierno tiene un interés primordial en reducir el costo de su endeudamiento. Mantener los tipos de interés a largo plazo artificialmente bajos abarata el servicio de esta deuda colosal.

La herramienta principal para lograrlo sería el Control de la Curva de Rendimientos (YCC, por sus siglas en inglés). Bajo este mecanismo, la Fed se comprometería a comprar cantidades ilimitadas de bonos del Tesoro a un plazo específico (por ejemplo, a 10 años) para fijar su yield (rendimiento) en un objetivo predeterminado. Esto, combinado con una Flexibilización Cuantitativa (QE) expandida—esencialmente, «imprimir dinero» para comprar activos—y otras operaciones de mercado, supone una intervención sin precedentes para manipular los tipos de interés.

¿Represión Financiera? Cómo un Dólar Más Débil Afecta a los Inversores

Las implicaciones de esta política son profundas. Inundar el mercado con liquidez nueva y suprimir los rendimientos de los bonos constituye una forma de «represión financiera». Este término describe políticas que canalizan capital hacia el gobierno manteniendo los tipos de interés artificialmente bajos, a menudo por debajo de la tasa de inflación.

El resultado más directo es una probable devaluación del dólar. Un aumento masivo de la oferta monetaria, sin un crecimiento económico correspondiente, diluye su valor y erosiona el poder adquisitivo de los ahorradores. Como señala Christian Pusateri, analista de macrocripto, este entorno fuerza a los inversores a buscar alternativas fuera del sistema tradicional para proteger su capital. El efectivo y los bonos de bajo rendimiento se convierten en activos tóxicos en un contexto de inflación persistente y tipos reales negativos.

El Gran Impulso Cripto: Por Qué Bitcoin es el Hedge Perfecto

Es en este escenario donde Bitcoin y las criptomonedas emergen como los beneficiarios clave. La propuesta de valor fundamental de Bitcoin—una oferta limitada y predecible de 21 millones de monedas, descentralización e inmunidad a la manipulación por parte de cualquier banco central—se convierte en el antídoto perfecto contra la represión financiera y la devaluación monetaria.

Bitcoin actúa como un refugio de valor soberano. Christian Pusateri lo resume acertadamente: «Bitcoin está preparado para absorber capital masivo como la cobertura preferida contra el sistema financiero global». No es solo una teoría; es una narrativa macroeconómica extremadamente alcista. Esta perspectiva es compartida por voces influyentes como Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, quien ha predicho que la implementación del control de la curva de rendimientos por parte de la Fed podría ser el motor que impulse el precio de Bitcoin hacia el millón de dólares. Ante un dólar debilitado intencionadamente, los activos digitales escasos se presentan como la alternativa más sólida.

Conclusión: Un Cambio de Paradigma Monetario

La cadena de eventos es clara: la reactivación del «tercer mandato» busca justificar herramientas como el Control de la Curva de Rendimientos, lo que conduciría a un dólar más débil y a una represión financiera. Esto, a su vez, obligaría a inversores institucionales y minoristas a buscar refugios de valor fuera del sistema tradicional, beneficiando enormemente a Bitcoin y las criptomonedas.

Estamos ante un cambio fundamental en la política monetaria de la primera economía del mundo. Las implicaciones trascienden los mercados y apuntan a una reconfiguración de lo que consideramos dinero seguro. En este nuevo entorno, entender estas dinámicas macro no es una opción, sino una necesidad para todo inversor que busque preservar y hacer crecer su capital en los próximos años.

¿Quiere estar al día de cómo las decisiones macroeconómicas afectan al mercado cripto? Suscríbase a nuestro newsletter para recibir análisis exclusivos directamente en su correo.