Tether y Northern Data: La venta interna del brazo minero de Bitcoin que revela una compleja red financiera

Un reciente y exclusivo reportaje del Financial Times ha destapado una operación financiera que está generando un intenso debate en el ecosistema cripto. A finales de 2024 y principios de 2025, Northern Data, la empresa de infraestructura de mining y cloud respaldada por Tether, vendió su división de minería de Bitcoin, conocida como Peak Mining.

La polémica radica en que los compradores fueron un conjunto de empresas controladas, en gran parte, por los propios ejecutivos de Tether. Esta transacción plantea una pregunta fundamental para el panorama actual: ¿Nos encontramos ante una astuta reestructuración corporativa o frente a una operación opaca que pone en tela de juicio los principios de gobernanza y transparencia?

Los detalles de la operación: Compradores, precios y opacidad

La venta de Peak Mining no fue una transacción simple. Los detalles, revelados por la investigación periodística, pintan un cuadro de interconexiones corporativas.

Los compradores revelados

La división minera fue adquirida por un consorcio formado por Highland Group Mining, Appalachian Energy y una tercera empresa con sede en Alberta, Canadá. La simple mención de estos nombres no dice mucho, pero el desglose de su control es donde reside el meollo del asunto.

El hilo conductor: Los ejecutivos de Tether

El vínculo directo con Tether es innegable. Giancarlo Devasini, cofundador y presidente de Tether, figura como director de Highland Group y como director único de la empresa de Alberta. Paolo Ardoino, CEO de Tether, también es director de Highland Group. La empresa Appalachian Energy, registrada en Delaware, añade un velo de misterio, ya que se desconoce públicamente quién la controla.

El valor y la opacidad inicial

La transacción se valoró en hasta 200 millones de dólares. Este precio es notablemente inferior a los 235 millones que se habrían pagado en un primer intento de venta fallido a Elektron Energy en agosto de 2024. Northern Data anunció la desinversión en noviembre de 2024, pero, aprovechando un vacío regulatorio alemán, no reveló la identidad de los compradores. Fue el trabajo del Financial Times el que sacó a la luz estas conexiones, cuestionando la transparencia del proceso desde el inicio.

El contexto inmediato: La sombra de Rumble y la reestructuración de deuda

El momento de esta venta no es casual. Ocurrió justo antes de un movimiento corporativo aún mayor: la adquisición de Northern Data por parte de Rumble, la plataforma de video en la que Tether posee aproximadamente el 50%.

Esta operación crea una maraña financiera digna de análisis. Northern Data tiene un préstamo pendiente con Tether por 610 millones de euros (unos 715 millones de dólares). Como parte del acuerdo con Rumble, Tether recibirá la mitad de esta deuda en acciones de Rumble. La otra mitad se refinanciará como un nuevo préstamo de Tether a Rumble, garantizado con los propios activos de Northern Data.

La interpretación que surge es clara: la venta de Peak Mining pudo ser una maniobra para “limpiar” el balance de Northern Data antes de su absorción, trasladando un negocio intensivo en energía y capital a entidades legalmente separadas, pero controladas por los mismos actores.

Antecedentes problemáticos: Investigaciones e intentos fallidos

Para entender la magnitud de la controversia, es esencial mirar el historial reciente. Esta no es la primera vez que una venta de Peak Mining genera sospechas.

El primer intento de traspaso, a la empresa Elektron Energy (también controlada por Devasini), colapsó tras las denuncias de un whistleblower interno. Además, Northern Data está actualmente bajo la lupa de fiscales europeos por una investigación por presunto fraude fiscal, que llevó a un allanamiento de sus oficinas en septiembre de 2024.

Este contexto de investigaciones pendientes y operaciones fallidas añade una capa de escepticismo y complejidad a cualquier transacción entre partes vinculadas, haciendo que el escrutinio sobre la venta final a Highland Group y otras sea inevitable y necesario.

La estrategia más amplia de Tether: Más allá de USDT

Esta movida debe enmarcarse dentro de la expansión agresiva y diversificada que Tether ha emprendido. Mientras su stablecoin USDT sigue dominando el mercado con cerca del 60% y 187 mil millones de dólares en circulación en 2025, la compañía está construyendo un conglomerado tecnológico.

Su apuesta por la infraestructura es firme. Además de esta incursión en minería a través de empresas vinculadas, Tether acordó comprar 150 millones de dólares en servicios de GPU a Rumble para profundizar en el mining. Ha realizado inversiones en inteligencia artificial, incluidos robots humanoides, y consolidó su posición en Rumble con un acuerdo publicitario de 100 millones de dólares.

Sus ambiciones incluso traspasan el mundo tech, como demostró el intento, aunque rechazado, de comprar el club de fútbol Juventus por 1.100 millones de dólares a finales de 2024. Tether ya no es solo una empresa de stablecoins; es un holding con intereses entrelazados en finanzas, datos, energía, video y más.

Análisis y preguntas abiertas

Ante estos hechos, surgen reflexiones críticas. Por un lado, la operación puede defenderse como una reestructuración estratégica legítima para optimizar carteras de negocio y preparar una fusión corporativa. Sin embargo, las operaciones entre partes vinculadas siempre deben someterse al máximo escrutinio para evitar conflictos de interés, manipulación de precios de transferencia y falta de transparencia.

La opacidad inicial de Northern Data y su complicado contexto legal alimentan la desconfianza. Tether está tejiendo una red corporativa extraordinariamente compleja, donde el dinero fluye entre stablecoins, préstamos, minería, plataformas de video y proyectos de IA. La gran pregunta para 2025 es: ¿Quién supervisa este conglomerado en la sombra, y cuáles son los riesgos sistémicos de esta interdependencia financiera?

Conclusión: Un rompecabezas financiero en el ecosistema cripto

La venta interna del brazo minero de Northern Data es más que una nota de prensa corporativa. Es un caso de estudio que resume los desafíos de un ecosistema en maduración. Recapitulando: una venta a empresas controladas por ejecutivos, enmarcada en una próxima adquisición por Rumble y con el telón de fondo de investigaciones fiscales europeas.

Este episodio subraya la naturaleza opaca y profundamente entrelazada de algunas estructuras de poder en la industria cripto. A medida que gigantes como Tether expanden sus imperios más allá de sus productos centrales, los llamados a una mayor claridad, rendición de cuentas y regulación específica para transacciones entre partes vinculadas se harán más fuertes. En 2025, la frontera entre la innovación financiera disruptiva y la complejidad corporativa que desafía la supervisión efectiva sigue siendo, como demuestra este caso, notablemente difusa.