Texas y la SB 21: Cómo un Estado de EE.UU. está Reescribiendo el Manual de las Reservas Gubernamentales con Bitcoin
Por primera vez en la historia de Estados Unidos, un estado ha asignado fondos públicos para adquirir exposición directa a Bitcoin de manera proactiva. Texas, ya reconocido como un epicentro global de la minería de criptomonedas, dio en 2025 un paso aún más audaz con la aprobación de la Ley SB 21, creando la «Texas Strategic Bitcoin Reserve». Este artículo analiza cómo esta decisión representa mucho más que una simple inversión; marca un cambio conceptual significativo en la política gubernamental hacia los activos digitales, tratando a Bitcoin como un activo de reserva legítimo dentro de un marco fiduciario tradicional.
La SB 21 y la Primera Compra: Los Números Detrás del Hito de Texas
El fundamento legal de este hito es la Ley SB 21 – Texas Strategic Bitcoin Reserve and Investment Act, aprobada en junio de 2025. Esta legislación autoriza la creación de un fondo especial separado del tesoro estatal, con una asignación inicial de 10 millones de dólares. Su mandato es claro: faculta al contralor del estado a comprar, mantener, gestionar y vender Bitcoin.
Es crucial destacar que este fondo es gestionado por la Texas Treasury Safekeeping Trust Company bajo las mismas estrictas reglas fiduciarias que aplican a otras inversiones estatales, otorgándole un marco de seriedad institucional.
La ejecución de esta autorización se materializó el 20 de noviembre de 2025. La Texas Treasury Safekeeping Trust Company invirtió aproximadamente 5 millones de dólares en acciones del ETF IBIT de BlackRock (iShares Bitcoin Trust), según reportó el Texas Blockchain Council.
Para poner esta cifra en perspectiva, es esencial observar el tamaño total de la cartera de inversión del estado. Texas mantiene más de 667 millones de dólares en un ETF que sigue al S&P 500 y otros 34 millones en fondos similares. Por tanto, la asignación a Bitcoin, aunque histórica, es relativamente pequeña y exploratoria, un primer paso cauteloso dentro de una cartera mucho más amplia y tradicional.
Del Hashrate al Balance: La Transformación de la Estrategia de Texas en Cripto
La decisión de Texas no surge de la nada; es la evolución lógica de una estrategia de años. Antes de 2025, el estado ya se había consolidado como un centro global de minería de Bitcoin, atrayendo a empresas con su energía barata y un marco regulatorio favorable. Sin embargo, en esa etapa, Texas se beneficiaba principalmente de la actividad económica e industrial asociada, sin poseer directamente el activo subyacente.
La SB 21 representa un cambio de mentalidad fundamental. Como argumentó el senador Charles Schwertner, patrocinador principal del proyecto, Bitcoin ha sido el activo de mejor desempeño de la última década, y el estado debería poder incluirlo en su estrategia de diversificación, al igual que invierte en oro o bienes raíces.
El razonamiento oficial se centra en la diversificación a largo plazo y la cobertura contra la inflación, distanciándose de la narrativa de ganancias especulativas a corto plazo. En esencia, Texas ha pasado de ser un huésped regulatorio de la industria a un participante inversor directo en el activo.
Más que una Inversión: Texas Reclasifica a Bitcoin como «Store of Value»
Este movimiento trasciende lo financiero y entra en el terreno de la política y la clasificación de activos. Tradicionalmente, los gobiernos estatales en EE.UU. veían a Bitcoin principalmente como un tema regulatorio de protección al consumidor o como un factor de carga para la red eléctrica.
La SB 21 cambia radicalmente este marco, tratando a Bitcoin como un almacén de valor a largo plazo que puede ser gestionado dentro de un vehículo de inversión tradicional, como un fondo mutuo. Es, en el fondo, una reclasificación administrativa con profundas implicaciones simbólicas.
Contraste con el Enfoque Federal y el Panorama Interestatal
El contraste con el enfoque federal es revelador. A nivel nacional, las propuestas, como una hipotética «Reserva Estratégica de Bitcoin de EE.UU.», se han centrado en la gestión de activos incautados en operaciones policiales. Es un enfoque reactivo y pasivo.
La política de Texas, en cambio, es una inversión presupuestada y proactiva, aprobada por la legislatura estatal. Esta diferencia es fundamental y confiere a la iniciativa texana una legitimidad financiera que otros programas carecen.
A nivel interestatal, Texas no está completamente solo en esta reflexión. Estados como Wyoming y Oklahoma han presentado propuestas similares, pero Texas se destaca como el único que ha ejecutado una compra con fondos públicos.
Este movimiento se enmarca en una tendencia institucional más amplia. Por ejemplo, un fondo soberano de Abu Dhabi y el fondo de dotación de la Universidad de Harvard—que realizó una apuesta de 443 millones de dólares al mismo ETF IBIT—también han tomado posiciones significativas, señalando una creciente aceptación entre grandes gestores de capital.
Prudencia en el Entusiasmo: Lo que la Reserva de Bitcoin de Texas NO Implica
Ante la relevancia del hito, es crucial matizar la narrativa para evitar interpretaciones excesivas.
En primer lugar, Texas NO ha hecho del Bitcoin una moneda de curso legal. El estado no acepta criptomonedas para el pago de impuestos o servicios públicos.
En segundo lugar, esto NO representa un cambio masivo en la composición de la cartera estatal. La asignación es mínima, representando menos del 1% de las tenencias en instrumentos tradicionales como el S&P 500. No es una revolución de cartera, sino una adición estratégica y limitada.
Tercero, este movimiento NO crea un precedente obligatorio para otros estados o el gobierno federal. Muchas jurisdicciones pueden optar por mantener un enfoque cauteloso, citando preocupaciones válidas sobre la volatilidad del activo, la protección al consumidor y el uso energético.
Finalmente, aunque los analistas dibujan paralelos, NO es una comparación directa con el oro (al menos, aún no). Bitcoin sigue siendo un activo financiero no convencional, y su papel como reserva de valor a nivel gubernamental es incipiente y está en fase de prueba.
Los Desafíos de Invertir Fondos Públicos en un Activo Volátil
La decisión de Texas no está exenta de riesgos significativos, principalmente de naturaleza política y operativa. El riesgo político y de reputación es alto. Una caída pronunciada y sostenida en el precio de Bitcoin podría generar fuertes críticas durante las revisiones presupuestarias, poniendo a los funcionarios públicos bajo un intenso escrutinio por arriesgar fondos de los contribuyentes en un activo percibido como volátil.
Además, la SB 21, aunque establece un marco fiduciario, deja varias preguntas operativas críticas sin respuesta.
¿Cuáles serán los disparadores específicos para rebalancear la cartera? ¿Qué nivel de volatilidad se considera aceptable para una inversión pública? ¿Existe un plan de salida definido bajo ciertas condiciones? Y, quizás la más intrigante, ¿la intención a largo plazo es mantener la exposición a través del ETF o evolucionar hacia la custodia directa de Bitcoin por parte del estado?
El éxito de esta iniciativa pionera dependerá tanto del desempeño del mercado de criptoactivos como de la gestión transparente, prudente y bien comunicada de estos riesgos por parte de las autoridades texanas.
Conclusión
La creación de la Texas Strategic Bitcoin Reserve a través de la SB 21 es un experimento financiero y político de primer orden. Texas ha dado un paso pionero al tratar a Bitcoin no solo como un fenómeno tecnológico o un objeto de regulación, sino como un activo de reserva legítimo dentro de un marco de inversión pública formal.
Este movimiento, aunque cauteloso en escala, legitima conceptualmente a Bitcoin a nivel gubernamental estatal y sirve como un modelo piloto que otras jurisdicciones observarán con atención.
La pregunta que queda flotando en el aire es si Texas será un caso aislado o el primer dominó en una redefinición de las reservas estatales y nacionales para la era digital. El tiempo, el desempeño del mercado y, sobre todo, la capacidad de Texas para gestionar los riesgos con éxito, darán la respuesta final.
Este hito nos invita a reflexionar sobre las profundas implicaciones a largo plazo de que los gobiernos se conviertan en participantes directos y propietarios en el ecosistema de activos digitales, un territorio en gran parte inexplorado para las finanzas públicas.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Invertir en criptoactivos conlleva riesgos.
