Traders de Bitcoin en Ganancias el 66% de 2025: ¿Se Mantendrá la Tendencia en 2026?
Un análisis en profundidad revela que los short-term holders de Bitcoin estuvieron en ganancias 229 días en 2025, desafiando la narrativa bajista. Exploramos los datos on-chain, el papel crucial del precio realizado en $81,000 y lo que esto podría significar para el mercado en el próximo año.
Un Año de Contradicciones: Rentabilidad Pese a la Corrección
El 2025 dejó una paradoja fascinante en el mercado de Bitcoin. Mientras el activo cerró el año con un rendimiento negativo interanual y tras una corrección de aproximadamente el 30% desde sus máximos, un grupo específico de inversores navegó estas aguas con notable éxito. Los short-term holders (STH), es decir, los tenedores con bitcoins adquiridos en los últimos uno a tres meses, estuvieron en posición de ganancias durante 229 de los 345 días del año, lo que equivale a un 66% del tiempo.
Este dato contrasta fuertemente con la percepción general de un mercado en dificultades. La pregunta que surge entonces es inevitable: si este desempeño fue posible en un año volátil y correctivo, ¿qué podemos esperar para 2026? La respuesta, como veremos, no reside únicamente en el precio de mercado, sino en los datos fundamentales de la cadena de bloques.
Desglosando los Números: Por Qué los STH Ganaron Dinero
Para entender esta aparente contradicción, debemos sumergirnos en dos métricas on-chain fundamentales: el precio realizado y el NUPL.
El Pivote Psicológico de los $81,000
La clave para descifrar el comportamiento del mercado a corto plazo en 2025 ha sido el «precio realizado» (realized price) de los STH. Este no es el precio de cotización actual, sino el precio promedio al que este grupo específico de inversores compró sus bitcoins. Durante todo el año, este nivel se mantuvo como un ancla psicológica en torno a los $81,000.
Este precio actuó como un pivote de sentimiento decisivo. Cada vez que Bitcoin caía por debajo de él, el pánico y las pérdidas no realizadas se apoderaban del grupo. Sin embargo, cada recuperación por encima de esta línea transformaba el sentimiento, pasando de la capitulación a la estabilidad e incluso al optimismo, creando oportunidades para tomar ganancias. La capacidad de BTC para rebotar repetidamente en este nivel fue el motor de la rentabilidad.
Una Montaña Rusa de NUPL
La narrativa del año se puede trazar perfectamente con el NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) de los STH. Esta métrica mide si las monedas en manos de este grupo están en ganancias o pérdidas no realizadas en agregado.
1. Enero-Marzo: Tras un inicio de año con ganancias (precio por encima del costo), Bitcoin cayó por debajo del precio realizado de $81,000, sumiendo a los STH en una fase de pérdidas profundas (NUPL en rojo).
2. Abril – Mediados de Octubre: Ocurrió la gran recuperación. Durante un impresionante período de 172 días consecutivos, el NUPL de los STH se mantuvo en territorio positivo. Esto significó casi medio año de predominio de ganancias, a pesar de que la tendencia general del precio no fue alcista de manera explosiva.
3. Finales de Octubre – Diciembre 2025: El mercado volvió a ceder, llevando el precio por debajo del precio realizado una vez más. Esto inició el actual período de 45 días (y contando) de pérdidas no realizadas para los traders a corto plazo.
La conclusión es clara: la rentabilidad del 66% no fue producto de un mercado alcista sostenido, sino de la frecuencia con la que Bitcoin logró recuperar y mantenerse por encima de su base de coste promedio ($81,000), permitiendo ciclos repetidos de rebote y toma de ganancias.
Señales de Agotamiento y Posible Piso
Al cierre de 2025, Bitcoin cotiza alrededor de los $90,168, luchando por consolidarse. Sin embargo, los datos on-chain ofrecen señales de un posible agotamiento del movimiento bajista. La métrica de pérdidas no realizadas para los STH se ha comprimido significativamente, pasando de un mínimo de -28% a aproximadamente -12%.
Esta reducción indica que la capitulación forzada—las ventas impulsadas por el pánico—está disminuyendo. El mercado muestra signos de cansancio emocional, una condición que a menudo precede a un rebote técnico. Además, el «dinero nuevo» (los inversores más recientes) se mantiene cerca de su punto de equilibrio, lo que refuerza una estructura de estabilización. Si Bitcoin logra mantenerse de manera decisiva por encima del nivel de $81,000, la corrección de fin de año podría estar encontrando su piso.
¿Pueden los STH Mantener su Racha en 2026?
La dinámica del próximo año dependerá de qué escenario se materialice.
Escenario Optimista (Continuación de la Rentabilidad)
Para que se repita el patrón de 2025, la condición primordial es que Bitcoin encuentre un soporte sólido por encima del precio realizado de los STH (que, partiendo de $81,000, evolucionará). Catalizadores como una adopción institucional continua, mayor claridad regulatoria global y los efectos persistentes del ciclo de reducción de emisiones (halving) podrían proporcionar el impulso necesario.
En este caso, los rebotes frecuentes desde la base de coste psicológica podrían seguir generando ventanas de oportunidad para ganancias a corto plazo, incluso en un mercado lateral.
Escenario de Riesgo (Mayor Dificultad para los STH)
El riesgo principal radica en una ruptura decisiva y sostenida por debajo del precio realizado de los STH. Una caída prolongada hacia niveles como $76,000 o inferiores cambiaría radicalmente el panorama. Factores macroeconómicos adversos, como una recesión, eventos geopolíticos negativos o ventas agresivas por parte de grandes tenedores (whales), podrían desencadenar este escenario.
El resultado serían períodos prolongados con el NUPL en rojo, donde los STH enfrentarían pérdidas constantes, aumentando la presión vendedora y reduciendo drásticamente sus días en ganancias.
La Variable Decisiva: El Nuevo «Precio Realizado»
El nivel de $81,000 es el pivote actual, pero no es estático. En 2026, este precio realizado de los STH evolucionará según el precio al que los nuevos inversores adquieran sus bitcoins. Si el mercado se aprecia, la nueva base de coste será más alta; si se deprecia, será más baja. Monitorear este nivel dinámico será crucial para diagnosticar la salud del mercado a corto plazo y anticipar cambios en el sentimiento.
Conclusión: Más Allá del Precio de Mercado
El 2025 nos dejó una lección valiosa: la rentabilidad a corto plazo en Bitcoin es posible incluso en fases de corrección o mercado lateral, siempre que existan rebotes técnicos clave desde niveles de coste psicológico. El análisis demuestra que el precio realizado de los STH es un indicador a menudo más revelador que el precio spot para entender el sentimiento real y los puntos de dolor del mercado.
Para los traders que miran hacia 2026, la clave no residirá únicamente en predecir la dirección última de Bitcoin, sino en identificar y operar estratégicamente en torno a estos niveles de costo promedio que actúan como imanes del sentimiento. La invitación final es a incorporar el análisis on-chain como una herramienta fundamental, complementando al análisis técnico y fundamental, para construir una visión más informada, objetiva y resiliente frente a la volatilidad inherente del criptomercado.
Descargo de Responsabilidad
Este artículo tiene únicamente fines informativos y educativos. No constituye asesoramiento financiero, de inversión ni recomendación de ningún tipo. Las criptomonedas son activos de alta volatilidad y los lectores deben realizar su propia investigación (DYOR) y consultar con asesores financieros profesionales independientes antes de tomar cualquier decisión de inversión. El autor y el medio no asumen responsabilidad alguna por pérdidas financieras que puedan derivarse del uso de la información aquí presentada.
