XRP en la Encrucijada: Funding Rates en Mínimos vs. un Ecosistema en Declive

A finales de 2025, XRP presenta una paradoja que desconcierta a los analistas. Su precio ha caído por debajo de los $2, acumulando una corrección del 45% desde los máximos de julio. Paralelamente, el funding rate de sus futuros perpetuos se ha hundido a un llamativo -20% anualizado.

Históricamente, niveles tan extremos de pesimismo en los derivados han actuado como una señal de compra, precediendo rebotes significativos. Sin embargo, en esta ocasión, los toros brillan por su ausencia. La pregunta es inevitable: ¿qué está frenando a los inversores a pesar de esta clara señal técnica?

La respuesta parece residir en una combinación de desinterés institucional y un preocupante declive en los fundamentales de su red nativa. Este análisis se centra en tres pilares: la contradictoria señal de los derivados, la decepcionante actividad de los ETFs y la alarmante contracción de la actividad en el XRP Ledger.

La Señal de los Derivados: ¿Un Falso Amanecer para XRP?

En los mercados de futuros perpetuos, el funding rate es un mecanismo clave. Es una tarifa periódica que los participantes pagan o reciben para asegurar que el precio del futuro se mantenga alineado con el precio al contado. Un funding rate profundamente negativo, como el -20% actual de XRP, indica un pesimismo extremo: la gran mayoría de los traders están en posiciones cortas, por lo que deben pagar una tarifa a la minoría que mantiene posiciones largas.

Este es el nivel más bajo desde el crash de octubre y contrasta radicalmente con el rango «normal» observado en mercados neutrales, que suele situarse entre un 6% y un 12% positivo. En teoría, esta situación incentiva a los alcistas a entrar y puede preceder a un short squeeze (una subida rápida que fuerza a los vendedores en corto a cubrir sus posiciones).

El Interés Abierto: La Otra Cara de la Moneda

No obstante, existe otra métrica crucial que matiza este panorama: el Interés Abierto (Open Interest, OI). El OI representa el volumen total de contratos de futuros abiertos y es un indicador de la convicción y el capital comprometido en el mercado.

La historia aquí es diferente. El OI de XRP se ha estancado en aproximadamente $2.800 millones, sin lograr recuperar los $3.200 millones alcanzados en noviembre. Este estancamiento revela una falta de convicción: ni los osos aumentan agresivamente sus apuestas bajistas, ni los toros utilizan la señal del funding negativo para entrar con fuerza.

En esencia, los datos de derivados pintan un escenario de pesimismo extremo pero pasivo, donde muchos traders parecen haber abandonado temporalmente el activo.

El Desinterés Institucional: El Freno de los ETFs de XRP

Tras su aprobación y lanzamiento en los Estados Unidos, los ETFs de XRP generaron grandes expectativas como canal para la entrada de capital institucional. Sin embargo, la realidad en 2025 es bastante más modesta y se ha convertido en un lastre para el sentimiento alcista.

Los activos bajo gestión (AUM) de estos fondos se han estancado en torno a los $3.100 millones. Esta cifra, aunque significativa, queda por detrás de los aproximadamente $3.300 millones gestionados por los ETFs de Solana, un competidor directo.

El dato más preocupante, sin embargo, es el volumen de negociación diario. Los ETFs de XRP rara vez superan los $30 millones en volumen diario, una cifra muy baja para un instrumento de este tipo. Un volumen escaso es un problema grave: reduce la liquidez, aumenta los costes de transacción y aleja a los grandes desks institucionales.

Esta falta de dinamismo sugiere que el interés institucional real por XRP, al menos a través de este vehículo, es mucho más tibio de lo esperado.

El Problema de Fondo: El Ecosistema XRP Ledger se Contrae

Mientras los derivados envían señales contradictorias y los ETFs no despegan, el problema fundamental de XRP se hace evidente al observar la salud de su ecosistema nativo, el XRP Ledger (XRPL). El indicador más claro es el Valor Total Bloqueado (TVL), que mide la cantidad de capital comprometido en aplicaciones descentralizadas.

Aquí, los datos son alarmantes. El TVL del XRPL ha caído a su mínimo de 2025, situándose en apenas $68 millones. Para poner esta cifra en perspectiva, es crucial compararla con Stellar (XLM), una blockchain con objetivos similares. Stellar tiene un TVL de $176 millones, más del doble que el XRPL, a pesar de que la capitalización de mercado de XLM es un 93% menor que la de XRP.

Esta comparación es devastadora: subraya una grave falta de utilidad, desarrollo y engagement real en el ecosistema de XRP.

La Paradoja de RLUSD: Falta de Confianza en la Red Nativa

La situación se agrava con un dato paradójico. RLUSD, la stablecoin oficial respaldada por Ripple, se emite mayoritariamente en Ethereum (con más de $1.000 millones) y solo una fracción menor, $235 millones, reside en el XRPL. Este hecho es interpretado como una falta de confianza crítica en la infraestructura nativa de XRP, incluso por parte de su principal promotor.

Todo esto crea un círculo vicioso. Un TVL bajo desincentiva a los desarrolladores a crear DApps atractivas. La falta de aplicaciones interesantes reduce los incentivos para que los usuarios mantengan y utilicen XRP. Esta menor demanda de utilidad presiona al precio a la baja.

XRP carece de mecanismos como el staking con rendimientos, que en cadenas como BNB Chain o Solana recompensan directamente a los tenedores. En resumen, no existe un vínculo claro entre un mayor uso del XRPL y un beneficio tangible para el titular promedio de XRP.

Conclusión: Perspectiva y Posibles Escenarios para XRP

XRP se encuentra atrapado en una encrucijada definida por una paradoja. Por un lado, una señal técnica clásica de los derivados sugiere un posible rebote a corto plazo. Por otro, los fundamentales pintan un panorama desalentador a medio plazo: desinterés institucional y un ecosistema nativo que se contrae.

La respuesta a la pregunta inicial es clara: los toros no están entrando con fuerza porque los datos on-chain e institucionales superan, en peso y perspectiva, a una posible señal de rebote técnico. Los inversores parecen estar desviando su atención y capital hacia ecosistemas con mayor dinamismo.

Por lo tanto, el pronóstico para el corto plazo sigue siendo cauteloso. Las probabilidades de un impulso alcista sostenido para XRP parecen bajas. Cualquier repunte desde los niveles actuales podría ser técnico, limitado en alcance y susceptible de nuevos retrocesos si no se materializa una mejora tangible en la adopción del XRPL o un resurgir significativo de los flujos de capital hacia sus ETFs.

Para los interesados en el activo, la recomendación es monitorear no solo el precio y los derivados, sino también métricas fundamentales como el TVL del XRP Ledger y los volúmenes diarios de los ETFs. Solo una recuperación en estos frentes podría sentar las bases para un cambio de tendencia más sólido.

Descargo de responsabilidad: Este artículo tiene fines únicamente informativos y educativos. No constituye asesoramiento financiero, de inversión ni de trading. Las criptomonedas son activos de alta volatilidad y riesgo. Investigue siempre de forma independiente antes de tomar cualquier decisión financiera.